股票虧，基金虧，就連銀行理財(cái)也屢現(xiàn)“巨虧門”，股票一路低迷、基金一蹶不振，“價(jià)值投資”顯得蒼白無(wú)力……
2012 年，很多投資者都心有余悸，[香港公司查詢]甚至不少投資人稱2012 年是“投資虧損年”。盡管人們理財(cái)意識(shí)空前高漲，但事實(shí)上，人們的2012 年理財(cái)之路走得并不輕松，這一年通貨膨脹依舊存在、個(gè)人資產(chǎn)不斷縮水。在2012 年風(fēng)云變幻的市場(chǎng)下，假若你真選對(duì)了少有的幾個(gè)上漲品種，真要恭喜你，中獎(jiǎng)了。
股市——“1942”
陰天，沒有太陽(yáng)，沒有藍(lán)天，沒有白云。天空沒有層次，沒有色彩，如同一盆渾濁的臟水，讓人壓抑。這個(gè)季節(jié)，應(yīng)該飄起雪花，卻不斷細(xì)雨……對(duì)于有末日情結(jié)的人來(lái)說，2012 是個(gè)不同尋常的年份，走進(jìn)2012，他們最大的愿望就是能夠安然度過這一年。不過，對(duì)于習(xí)慣了末日般痛苦的股民來(lái)說，他們已經(jīng)不記得他們經(jīng)過了多少個(gè) 2012 了。這一年股市延續(xù)盤整，兩市反彈日子屈指可數(shù)。12 月4 日，股市更創(chuàng)下2009年1 月以來(lái)的最低點(diǎn)1949 點(diǎn)。
牛人李大霄說，2132 點(diǎn)是鉆石底。也有私募大佬說，2100 點(diǎn)是玫瑰底。還有專家說，2000 點(diǎn)是政策底。但他們都錯(cuò)了，著名導(dǎo)演馮小剛才是真正的股評(píng)家。馮小剛的電影《一九四二》是一部災(zāi)難片，講的是一家人在1942 年河南大饑荒中逃難的故事。而股市版的《一九四二》，講述的則是億萬(wàn)股民的“逃難史”，你我不過是群眾演員之一。
令人唏噓的是，越來(lái)越多的股民變得“傷不起”，九成以上的股民選擇出局或觀望，交易賬戶進(jìn)入“冬眠”狀態(tài)。
“一年銷戶四十萬(wàn)，股民逃離讓人嘆。行情熊熊割肉痛，虧損累累守倉(cāng)難。股市生態(tài)要治理，投資理念當(dāng)清算。大盤筑底有時(shí)日，否極泰來(lái)可期盼？”
此際，這首打油詩(shī)似乎詮盡了投資人心中的那份糾結(jié)的無(wú)奈，也期盼著1949點(diǎn)能夠成為股市的諾亞方舟，完成對(duì)A股的救贖。
諾亞方舟來(lái)了？久違的反彈猶如冬日午后的一縷暖陽(yáng)，讓處在股市嚴(yán)冬的人們感到些許暖意。市場(chǎng)起步做多以城鎮(zhèn)化和生態(tài)文明等為主題，形成局部反攻，推動(dòng)了股市邁開反彈的第一步，引領(lǐng)資金概念化炒作。12月份，滬深兩市在城鎮(zhèn)化細(xì)則即將出臺(tái)預(yù)期的影響下表現(xiàn)活躍，最終上證綜指成功站穩(wěn)2200 點(diǎn)大關(guān)。12 月31 日，A 股完美收官，上證指數(shù)收于2269.13 點(diǎn)，年線收了一根陽(yáng)線，避免了年線的三連陰。
這個(gè)嚴(yán)冬，絕望的股民能否守望春的到來(lái)？他們希望這份溫暖能夠長(zhǎng)久，他們期盼：2013，股市雄起！
基金——股基弱債基強(qiáng)
被寄予厚望的投資品種——基金市場(chǎng)，在2012年表現(xiàn)平平，甚至被基民譽(yù)為“最恨鐵不成鋼的投資”，超八成股票型和混合型基金都出現(xiàn)虧損。
中國(guó)信托網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，截至12月25日(不含分級(jí)基金、聯(lián)接基金)，權(quán)益類產(chǎn)品中，主動(dòng)股票型基金、混合型基金總體平均收益率為2.67% 和1.18%；固定收益類產(chǎn)品中，債券型基金、貨幣基金和保本基金平均收益率分別為6.73%、3.81%和3.56%；QDII基金成為2012年各類型基金中最大的贏家，通過海外投資捕獲了8.93% 的收益。
債券基金成為2012 年最熱門的品種之一，維持收益率全年上升的趨勢(shì)。然而，一些重配可轉(zhuǎn)債以及踏錯(cuò)股市節(jié)奏的債券型基金，至今仍處于負(fù)增長(zhǎng)。據(jù)天相投顧統(tǒng)計(jì)，截至12 月25 日，在全部可比的債券型基金中，2012 年以來(lái)共有11 只收益為負(fù)。
分級(jí)基金憑借特有的產(chǎn)品設(shè)計(jì)機(jī)制逐漸成為“玩家”追捧的工具，其杠桿作為雙刃劍放大了收益波動(dòng)性。數(shù)據(jù)顯示，截至12月24日，分級(jí)債基母基金凈值平均漲幅為8.98%，杠桿債基凈值平均漲幅達(dá)18.67%，顯著高于普通債券型基金平均水平；而分級(jí)股基平均凈值跌幅為3.35%，杠桿股基平均凈值下跌了 15%。
銀行理財(cái)產(chǎn)品——穩(wěn)健藏風(fēng)險(xiǎn)
比上不足比下有余，理財(cái)產(chǎn)品被投資人認(rèn)為是2012年最穩(wěn)妥的一種投資方式。這一年，收益相對(duì)穩(wěn)定的理財(cái)產(chǎn)品受到不少普通投資者的青睞。
統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至12月20日，國(guó)內(nèi)各家商業(yè)銀行共發(fā)行人民幣理財(cái)產(chǎn)品20246只，比2011年全年猛增近1倍。其中前三季度發(fā)行量居首的是建設(shè)銀行，其余發(fā)行量靠前的銀行依次為中國(guó)銀行、招商銀行、工商銀行、浦發(fā)銀行等。
此外，相比國(guó)有銀行發(fā)行理財(cái)產(chǎn)品的速度，城商行2012 年表現(xiàn)搶眼，特別是年底發(fā)行量和預(yù)期收益率雙雙提升。根據(jù)相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，城商行三季度單季發(fā)行理財(cái)產(chǎn)品2295款，首次小幅超過國(guó)有銀行。
2012年理財(cái)產(chǎn)品收益也是可圈可點(diǎn)。2012年，人民幣理財(cái)產(chǎn)品平均預(yù)期年化收益率超過4.5%，跑贏了1年期定期存款利率；外幣理財(cái)產(chǎn)品中，美元產(chǎn)品最高收益率未超過2%，而澳元產(chǎn)品的預(yù)期收益率最給力，動(dòng)輒5%以上，最高1年期產(chǎn)品能達(dá)到9.6%。
不過，綜合全年來(lái)看，銀行理財(cái)產(chǎn)品收益率不斷走低。上半年，銀行理財(cái)產(chǎn)品的發(fā)行就逐漸趨緩，預(yù)期年化收益率也全面下降，市場(chǎng)上多數(shù)產(chǎn)品的預(yù)期年化收益率均在 5% 以內(nèi)。尤其10 月份以后，銀行理財(cái)產(chǎn)品平均年化收益率已降至4%左右，甚至有不少3個(gè)月期以內(nèi)產(chǎn)品的收益率下滑至3%以內(nèi)，低于銀行一年期定期存款利率。
雖然收益水平直線下滑，但2012 年銀行理財(cái)產(chǎn)品在設(shè)計(jì)上出現(xiàn)不少創(chuàng)新，信托類、結(jié)構(gòu)性、類基金產(chǎn)品等不斷增加，投資組合保險(xiǎn)策略也逐步被引入銀行理財(cái)產(chǎn)品，優(yōu)先劣后分級(jí)產(chǎn)品更加豐富，動(dòng)態(tài)管理類產(chǎn)品逐步增多，掛鉤的品種也更加豐富。
不過，理財(cái)產(chǎn)品也有虧損的時(shí)候。無(wú)論是銀行自營(yíng)的理財(cái)產(chǎn)品，還是代售的銀保、信托理財(cái)，時(shí)不時(shí)出現(xiàn)的虧損讓行業(yè)陷入了“誤導(dǎo)門”。華夏銀行爆出員工私售導(dǎo)致 1.4億理財(cái)產(chǎn)品到期無(wú)法兌付；工商銀行“基金股票雙重精選1號(hào)人民幣理財(cái)產(chǎn)品”成立5年來(lái)，成為銀行理財(cái)產(chǎn)品市場(chǎng)的“虧損王”。
黃金——金色漸退
整個(gè)商品市場(chǎng)的贏家和輸家大局已定，傳統(tǒng)牛市品種黃金在2012 年表現(xiàn)只能算是中規(guī)中矩。黃金市場(chǎng)結(jié)束了以往單邊持續(xù)上漲的行情，“美元跌，黃金白銀漲；原油漲，白銀漲”這句最常用的炒金口訣失效了。以往的大牛市景象成了海市蜃樓，2012年黃金價(jià)格忽高忽低，讓投資人左右為難。實(shí)際上，國(guó)際黃金走勢(shì)從2011年下半年開始就已經(jīng)逐漸出現(xiàn)變化。受2008 年國(guó)際金融危機(jī)的影響，黃金價(jià)格大幅上漲的行情已經(jīng)很難再出現(xiàn)，進(jìn)而轉(zhuǎn)為高震蕩、緩步爬坡、退二進(jìn)三式的行情特點(diǎn)。
不過，黃金投資雖然不像前幾年那么耀眼，但依然可以輕松跑贏其他投資理財(cái)方式。從全年的行情來(lái)看，投資黃金依然可以分享到不錯(cuò)的紅利。以2012年黃金的起步價(jià)為每盎司1570美元左右，目前保持在1700美元左右計(jì)算，仍然有8% 以上的漲幅。國(guó)內(nèi)黃金2012年開盤價(jià)為每克326.8 元，現(xiàn)在也已達(dá)到每克341元，漲幅也超過4%。
債券——牛市盡顯
2012年，中國(guó)債券市場(chǎng)風(fēng)生水起，與股市的愁云慘霧相比，債市格外繁榮，國(guó)債指數(shù)、企債指數(shù)幾乎直線上揚(yáng)。中小企業(yè)私募債紛紛重磅登場(chǎng)；國(guó)債銷售火爆屢遭搶購(gòu)，頻遭秒殺；債券基金業(yè)績(jī)搶眼，營(yíng)銷掀起分紅大戰(zhàn)；公司債和企業(yè)債發(fā)行創(chuàng)造了歷史新高。對(duì)于債券市場(chǎng)而言，2012 年是意義重大的一年。金融脫媒和監(jiān)管競(jìng)爭(zhēng)帶來(lái)債券市場(chǎng)規(guī)模的急速擴(kuò)張。截至11月末，銀行間債券市場(chǎng)整體發(fā)行量約7 萬(wàn)億元，占同期GDP的比重超過15%，交易量超過240萬(wàn)億元，約為同期GDP的6.8倍。
對(duì)于利率品種而言，2012 年無(wú)疑是一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)的“小年”，傳統(tǒng)上與經(jīng)濟(jì)增速及通脹同比相關(guān)性較高的利率品種收益率不降反升，其中，國(guó)債收益率整體較年初抬高了10-30個(gè)基點(diǎn)，非國(guó)開金融債3 年以上品種較年初高出30-50個(gè)基點(diǎn)，震蕩走弱成為2012年利率債及高等級(jí)信用品種的走勢(shì)。信用債方面，全年收益率整體出現(xiàn)陡峭化下降態(tài)勢(shì)，信用利差大幅縮窄。與此同時(shí)，評(píng)級(jí)越低的品種收益率降幅越大，2012年AA級(jí)以下低評(píng)級(jí)品種收益率較年初大幅下行70-250個(gè)基點(diǎn)，牛市格局盡顯。
新品種創(chuàng)新方面，在監(jiān)管層的大力推動(dòng)下，中小企業(yè)私募債可謂“攜雷霆之勢(shì)而來(lái)”，一開始受市場(chǎng)熱捧，前幾批都被機(jī)構(gòu)投資者搶購(gòu)一空。但好景不長(zhǎng)，隨后兩個(gè)月出現(xiàn)發(fā)行趨緩態(tài)勢(shì)，直到9 月份遭遇零發(fā)行。
樓市——穩(wěn)中調(diào)優(yōu)
在限購(gòu)限貸限價(jià)的調(diào)控延續(xù)中，消費(fèi)者觀望彷徨與果斷出手，房?jī)r(jià)的漲跌起伏及整個(gè)市場(chǎng)的博弈與掙扎，都似乎在說明這一年的撲朔迷離與不平凡。這一年，中國(guó)樓市調(diào)控保障與市場(chǎng)“雙向發(fā)力”。保障房建設(shè)量與竣工量雙達(dá)標(biāo)，在穩(wěn)定市場(chǎng)預(yù)期、帶
動(dòng)樓市投資等方面發(fā)揮了重要作用。同時(shí)，商品房調(diào)控作用顯現(xiàn)，房?jī)r(jià)漲幅得到明顯抑制，投機(jī)炒房空間被進(jìn)一步壓縮，自住型需求穩(wěn)步釋放。
國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，前11個(gè)月，全國(guó)商品房銷售面積9億多平方米，同比增長(zhǎng)2.4%，銷售額5.3萬(wàn)億元，同比上升9.1%。中國(guó)指數(shù)研究院的數(shù)據(jù)顯示，11月，全國(guó)100個(gè)城市住宅平均價(jià)格為8791元／平方米，環(huán)比上漲0.26%，自2012年6月止跌后連續(xù)第6個(gè)月環(huán)比上漲。
值得玩味的，是年末部分城市出現(xiàn)的“暖冬”現(xiàn)象。第四季度以來(lái)，尤其11 月份我國(guó)部分重點(diǎn)城市商品房銷售持續(xù)放量，土地市場(chǎng)明顯升溫，部分一線城市高檔商品房市場(chǎng)出現(xiàn)回暖，翹尾“暖冬”行情再次引發(fā)市場(chǎng)關(guān)注。
外匯市場(chǎng)——人民幣先抑后揚(yáng)
2012年的匯市，各主要貨幣匯率走勢(shì)均呈跌宕起伏之態(tài)。前三個(gè)季度，美元、歐元、人民幣的走勢(shì)基本都遵循著年初市場(chǎng)的預(yù)判，然而9 月份開始，各主要貨幣匯率走勢(shì)出現(xiàn)了大逆轉(zhuǎn)。美元指數(shù)從2011 年底的低位77 一路攀升至2012 年7 月份的84，然后又一路下滑至當(dāng)前的79。而隨著美元指數(shù)的上下巨幅震蕩，歐元、澳元、人民幣的走勢(shì)也隨之“天翻地覆”。歐元在歐債危機(jī)得到一定程度緩解的情況下，從年中的低位1.20一路反彈至1.32附近；而年初以來(lái)看貶人民幣的情勢(shì)也在第四季度反轉(zhuǎn)，人民幣對(duì)美元即期匯價(jià)頻頻觸及漲停的行情更是凸顯人民幣強(qiáng)勢(shì)升值的趨勢(shì)。日元也在新晉首相安倍晉三的強(qiáng)勢(shì)呼吁下，一改此前的升值態(tài)勢(shì)。
2012年，人民幣著實(shí)經(jīng)歷了一番大起大落。在前三季度人民幣對(duì)美元一路走低的情況下，市場(chǎng)普遍預(yù)期2012年人民幣對(duì)美元將一改往年強(qiáng)勢(shì)升值的狀態(tài)。然而，從第四季度開始，人民幣對(duì)美元走勢(shì)明顯逆轉(zhuǎn)，人民幣對(duì)美元即期更是連續(xù)多個(gè)交易日出現(xiàn)漲停。
截至12月25日，人民幣對(duì)美元匯率中間價(jià)連續(xù)4個(gè)交易日小幅下跌。但是，人民幣對(duì)美元即期匯率從7月底的6.3967升至11月底的6.2223，短短幾個(gè)月的時(shí)間，升值幅度就達(dá)到2.7%。12月25日，人民幣對(duì)美元即期匯率價(jià)格報(bào)收6.2339。
綜合全年，人民幣對(duì)外幣普遍升值。數(shù)據(jù)顯示，2012年人民幣對(duì)美元中間價(jià)上漲122個(gè)基點(diǎn)，升幅為0.19%；人民幣對(duì)美元即期匯價(jià)上漲619 個(gè)基點(diǎn)，升幅為0.98%。此外，2012年人民幣兌歐元、日元等外幣也保持升值趨勢(shì)，其中人民幣兌歐元中間價(jià)升幅高達(dá)5%左右。
信托——“高富帥”
在銀根緊縮、各行業(yè)融資需求強(qiáng)烈的情況下，信托成為了資本市場(chǎng)的“高富帥”。
2012年，信托規(guī)模急劇擴(kuò)張，[成都 注冊(cè)香港公司服務(wù)]中國(guó)信托業(yè)協(xié)會(huì)的數(shù)據(jù)顯示，截至2012 年第三季度，中國(guó)信托業(yè)資產(chǎn)規(guī)模已達(dá)6.32萬(wàn)億元，較2011年年末的4.81萬(wàn)億元增長(zhǎng)31%。中國(guó)信托網(wǎng)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，截至12月21日，共成立各類信托項(xiàng)目4744 款，其中第四季度共成立1149款，進(jìn)入12月份以來(lái)，已經(jīng)成立282款。
近兩年來(lái)，信托融資利率一直“鶴立雞群”，平均預(yù)期收益率達(dá)到10% 左右，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于同期限的銀行信貸、債券和理財(cái)產(chǎn)品的利率。在利率管制的時(shí)代，信托產(chǎn)品可謂是利率市場(chǎng)化的急先鋒，同時(shí)也打破了中國(guó)金融業(yè)涇渭分明的分業(yè)經(jīng)營(yíng)格局。年化收益率動(dòng)輒10%以上的信托產(chǎn)品，也成為先富階層財(cái)富管理的首要選擇。
帶著“剛性兌付”光環(huán)的固定收益型信托，更是因其高收益、低風(fēng)險(xiǎn)而廣受投資者的青睞。不過，“剛性兌付”的神話逐步被打破。伴隨高速發(fā)行，信托兌付危機(jī)頻現(xiàn)。近期爆出的“中融·青島凱悅”信托計(jì)劃兌付危機(jī)，也為一些靠“借新還舊”延續(xù)的房地產(chǎn)信托項(xiàng)目敲響了警鐘。被媒體集中曝光的信托產(chǎn)品不少，信托風(fēng)險(xiǎn)呈現(xiàn)出全面爆發(fā)，覆蓋了證券、房地產(chǎn)、礦產(chǎn)、黃金、股權(quán)等幾乎所有信托業(yè)務(wù)領(lǐng)域，而且金額巨大，多個(gè)項(xiàng)目規(guī)模達(dá)10億元以上。銀率網(wǎng)數(shù)據(jù)則顯示，11月到期的2344款理財(cái)產(chǎn)品中，有21款未達(dá)到最高預(yù)期收益率，其中有13款產(chǎn)品與信托掛鉤。
保險(xiǎn)——“困難之年”
業(yè)務(wù)增速下滑、投資收益下行、盈利普遍欠佳，連險(xiǎn)企老員工都不得不感嘆2012 年是“困難之年”。
這一年，壽險(xiǎn)低迷，退保潮頻現(xiàn)。8月30日，四大上市保險(xiǎn)公司的半年報(bào)出爐，數(shù)據(jù)表明，壽險(xiǎn)退保率驟增，保費(fèi)增速放緩，中國(guó)人壽保費(fèi)收入甚至出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)。數(shù)據(jù)還顯示，上半年，保險(xiǎn)公司的退保金累計(jì)達(dá)362.19億元，同比大增21.84%。而根據(jù)保監(jiān)會(huì)8月22日公布行業(yè)數(shù)據(jù)，2012 年1-7月，壽險(xiǎn)實(shí)現(xiàn)保費(fèi)收入5713億元，同比微降0.02%。前6個(gè)月壽險(xiǎn)保費(fèi)累計(jì)同比轉(zhuǎn)正，到7月時(shí)再次轉(zhuǎn)負(fù)。其中，四大壽險(xiǎn)公司中國(guó)人壽、平安壽險(xiǎn)、太保壽險(xiǎn)、新華保險(xiǎn)7月單月保費(fèi)收入環(huán)比增速分別為-43%、-14.0%、-40.6% 和-17.0%。
12月16日，中國(guó)保監(jiān)會(huì)主席助理黃洪指出，目前中國(guó)壽險(xiǎn)業(yè)存在“虛胖”的情況：“上千個(gè)產(chǎn)品等待報(bào)批，但是老百姓卻抱怨買不到合適的壽險(xiǎn)產(chǎn)品�！边@一年，為吸引更多的消費(fèi)者，各保險(xiǎn)公司都在不斷地創(chuàng)造各種新奇古怪的產(chǎn)品，有保身體某個(gè)部位的，有保愛情的。
對(duì)個(gè)人消費(fèi)者而言，更大的利好則來(lái)自于政策層面。其一，大病保險(xiǎn)試行。其二，三類“養(yǎng)老保險(xiǎn)”有望互轉(zhuǎn)銜接。
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