目前銀行理財業(yè)務(wù)現(xiàn)狀
1、近年來銀行理財?shù)目焖侔l(fā)展態(tài)勢
自2004年11月光大銀行推出“陽光理財計劃”、[怎樣在義烏注冊香港公司服務(wù)]開創(chuàng)國內(nèi)人民幣理財產(chǎn)品的先河以來，我國銀行理財市場從無到有、從小到大，已經(jīng)經(jīng)歷了近8年的發(fā)展歷程。特別是2006年以來，隨著客戶理財服務(wù)需求的日益旺盛，銀行理財市場規(guī)模呈現(xiàn)爆發(fā)式增長的態(tài)勢。
據(jù)統(tǒng)計，2006-2011年，我國銀行理財產(chǎn)品的發(fā)行數(shù)量由1354款迅速增至24148款，年均復(fù)合增長率高達(dá)78%。除2009年受國際金融危機影響外，其余各年產(chǎn)品發(fā)行量較上年基本都實現(xiàn)了翻番。
同時，開展理財業(yè)務(wù)的商業(yè)銀行不斷增多，包括大型銀行、郵政儲蓄銀行、股份制銀行、城商行、農(nóng)村合作金融機構(gòu)和外資銀行等各類機構(gòu)紛紛加大產(chǎn)品創(chuàng)新力度，參與銀行理財市場的競爭。2011年，我國開展理財業(yè)務(wù)的商業(yè)銀行已由2006年的4家增至160家。
其中，大型銀行在業(yè)務(wù)規(guī)模上仍占據(jù)優(yōu)勢地位，中型股份制銀行則緊隨其后。2012年一季度末，理財業(yè)務(wù)余額排名前六位的銀行分別是工行、中行、建行、農(nóng)行、交行和招行，六行理財資金余額合計3.87萬億元，市場占比達(dá)70.75%。工行理財業(yè)務(wù)余額達(dá)10325.98億元，保持業(yè)務(wù)規(guī)模同業(yè)第一的領(lǐng)先優(yōu)勢。
2、今年上半年銀行理財產(chǎn)品的特點
(1)一個月以內(nèi)產(chǎn)品明顯減少，但理財短期化特征依然顯著。2012年上半年，銀行理財市場仍以短期產(chǎn)品為主，其中6個月以下的產(chǎn)品占比超過85%。但值得注意的是，1個月以內(nèi)的產(chǎn)品明顯減少，占比僅6%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于去年30%左右的水平。
其主要原因是，2011年9月底銀監(jiān)會發(fā)布《關(guān)于進(jìn)一步加強商業(yè)銀行理財業(yè)務(wù)風(fēng)險管理有關(guān)問題的通知》，強調(diào)“不得通過發(fā)行短期和超短期、高收益的理財產(chǎn)品變相高息攬儲，在月末、季末變相調(diào)節(jié)存貸比等監(jiān)管指標(biāo)，進(jìn)行監(jiān)管套利”。隨后，銀監(jiān)會正式叫停了期限在1個月以內(nèi)的理財產(chǎn)品的發(fā)行。
該政策實施后，效果立竿見影，商業(yè)銀行1個月以內(nèi)的理財產(chǎn)品銳減，且大部分都轉(zhuǎn)為了1-3個月的產(chǎn)品，使得這一期限的產(chǎn)品占比顯著增加到60%，較去年下半年上升近20個百分點。
(2)預(yù)期收益率整體較高，但較去年下半年已出現(xiàn)回落。2012年上半年，銀行理財產(chǎn)品預(yù)期收益率分布的集中度十分明顯，收益率在3%-5%和5%-8%的理財產(chǎn)品數(shù)量占比已分別超過53%和33%。
從高收益產(chǎn)品看，收益率在5%-8%的產(chǎn)品占比同比大幅增加24.9個百分點，但與去年下半年相比數(shù)量已有所減少。從低收益產(chǎn)品看，收益率在3%以下的產(chǎn)品明顯減少，占比僅5.9%，較去年上下半年分別下降17.5個和2.9個百分點，其主要原因是短期理財產(chǎn)品銳減。
(3)信貸資產(chǎn)類和票據(jù)類理財產(chǎn)品發(fā)行數(shù)量明顯萎縮。
受銀監(jiān)會加強對信貸類理財產(chǎn)品的監(jiān)管力度和銀行業(yè)新增中長期貸款疲軟等因素影響，上半年銀行信貸資產(chǎn)類和票據(jù)類理財產(chǎn)品發(fā)行數(shù)量進(jìn)一步萎縮，占比已分別降至 1.49%和2.93%，與去年下半年相比分別下降了4.81個和6.12個百分點。此外，商業(yè)銀行以股票和利率為基礎(chǔ)資產(chǎn)的理財產(chǎn)品有所增加，投資于債券的產(chǎn)品數(shù)量保持穩(wěn)定。
3、央行兩次降息后銀行理財收益的變化
6月 8日，人民銀行下調(diào)金融機構(gòu)一年期存貸款基準(zhǔn)利率0.25個百分點；7月6日，人民銀行再次下調(diào)一年期存款基準(zhǔn)利率0.25個百分點，一年期貸款基準(zhǔn)利率 0.31個百分點。第一次降息后，銀行理財產(chǎn)品的預(yù)期收益率逐漸走低。但由于6月底正值年中考核的關(guān)鍵時點，多家銀行通過理財業(yè)務(wù)拉動存款增長，導(dǎo)致理財產(chǎn)品收益率出現(xiàn)明顯反彈
然而，隨著年中考核的結(jié)束和央行第二次降息的到來，7月前兩周銀行理財產(chǎn)品收益率再次顯著下滑，由6月末平均4.36%的水平降至7月中的4.14%。預(yù)計在降息政策效果時滯性逐步顯現(xiàn)、Shibor利率持續(xù)走低等因素的影響下，銀行理財收益還將繼續(xù)下行。
利率市場化條件下銀行如何發(fā)展理財業(yè)務(wù)
囿于特定的經(jīng)濟金融環(huán)境和監(jiān)管環(huán)境，我國商業(yè)銀行理財業(yè)務(wù)的發(fā)展具有較強的階段性和特殊性。
一方面，銀行創(chuàng)立理財產(chǎn)品的主要目的就是作為吸儲工具，突破利率管制，帶動存款增長。以至于如今理財產(chǎn)品仍在銀行關(guān)鍵時點的考核中發(fā)揮著重要作用，除了帶來可觀的中間業(yè)務(wù)收入，銀行還通過增加理財產(chǎn)品發(fā)行規(guī)模和提高收益率來吸引客戶，爭奪存款。
另一方面，我國信貸資產(chǎn)類理財產(chǎn)品曾一度出現(xiàn)爆發(fā)式增長，主要原因是在信貸規(guī)模緊縮時期，商業(yè)銀行借助信托平臺實現(xiàn)對企業(yè)的變相貸款，即通過與信托公司的合作，盤活存量貸款或分流增量貸款，間接地使信貸規(guī)模得以擴大�？梢姡瑖鴥�(nèi)理財產(chǎn)品還更多地依附于傳統(tǒng)的存貸款業(yè)務(wù)，尚處于發(fā)展的初級階段和探索階段。
近期我國利率市場化改革加速，存款利率上限擴大至基準(zhǔn)利率的1.1倍，貸款利率下限放寬至0.7倍。
從短期看，由于存貸款利率的浮動空間還較為有限，因而對銀行理財產(chǎn)品銷售和運作的影響很小。從長期看，未來利率完全市場化后，商業(yè)銀行將自主確定存貸款利率，存款產(chǎn)品的種類也將更加豐富。盡管這將導(dǎo)致部分預(yù)期收益類產(chǎn)品退出市場，但我們認(rèn)為，發(fā)展理財業(yè)務(wù)對社會和商業(yè)銀行而言仍具有重要的意義。
1、銀行理財有利于居民金融資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化
根據(jù)人民銀行發(fā)布的《中國金融穩(wěn)定報告(2012)》，截至2010年末，我國居民存款在個人金融資產(chǎn)中的占比達(dá)63.8%，較2004年末下降8個百分點。這一方面表明，我國居民持有的金融資產(chǎn)仍比較單一，存款仍占近三分之二的份額，另一方面表明隨著財富規(guī)模的不斷擴大和投資理財意識的增強，居民對金融資產(chǎn)保值增值與多元化配置的要求日益強烈，存款在個人金融資產(chǎn)中的占比逐漸降低，而可支配收入中用于投資理財?shù)馁Y產(chǎn)占比明顯增加。
其中，股票、證券投資基金和證券客戶保證金等金融資產(chǎn)價值隨2007-2008年資本市場的波動變化較大, 近幾年比重趨于穩(wěn)定, 保持在15%左右。而居民購買的理財產(chǎn)品和資金信托權(quán)益增長顯著, 2010年末代客理財資金和資金信托計劃權(quán)益達(dá)1.8萬億元, 已占居民金融資產(chǎn)的3.6%。
預(yù)計未來較長時期內(nèi)，各類理財產(chǎn)品對存款的替代趨勢不會改變，同時在我國金融市場尚不發(fā)達(dá)、股票基金風(fēng)險叵測、居民投資渠道有限的情況下，銀行理財有望成為居民金融資產(chǎn)中更加重要的組成部分。
此外，在各類金融機構(gòu)中，銀行與客戶的關(guān)系最為緊密，最了解客戶的需求，能夠更為有效地通過理財產(chǎn)品創(chuàng)新與服務(wù)升級滿足客戶的投資需求，因此銀行理財在未來仍具有強大的生命力和廣闊的發(fā)展空間。
2、銀行理財有利于社會融資結(jié)構(gòu)的調(diào)整
盡管歷經(jīng)多年的艱苦探索，我國以間接融資為主的社會融資格局仍未發(fā)生明顯改觀，銀行仍是社會融資的主要渠道，而直接融資體系的發(fā)展則明顯滯后。根據(jù)人民銀行的統(tǒng)計數(shù)據(jù)，在2012年前五個月我國社會融資的構(gòu)成中，直接融資的占比僅12.6%，而人民幣貸款的占比高達(dá)65.6%。
造成這種局面的因素很多，其中重要的一點是中間產(chǎn)品發(fā)展不快，缺少足夠的中間產(chǎn)品把銀行存款資金與債券等直接融資工具有效連接起來。而銀行理財產(chǎn)品恰好能夠發(fā)揮這樣的中介作用，實現(xiàn)客戶投資需求和企業(yè)融資需求的直接對接。
同時，私募股權(quán)、金融租賃、藝術(shù)品投資等多種直接融資形式的快速發(fā)展，也需要銀行理財產(chǎn)品的對接。因此，銀行理財?shù)陌l(fā)展對于直接融資規(guī)模的擴大和社會融資結(jié)構(gòu)的優(yōu)化具有重要意義。
3、理財業(yè)務(wù)是商業(yè)銀行經(jīng)營轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵動力
在國內(nèi)外經(jīng)濟金融環(huán)境發(fā)生復(fù)雜變化以及利率市場化進(jìn)程加速的背景下，我國商業(yè)銀行的經(jīng)營轉(zhuǎn)型顯得愈發(fā)緊迫。而理財業(yè)務(wù)的快速發(fā)展對商業(yè)銀行推進(jìn)經(jīng)營轉(zhuǎn)型具有重要的現(xiàn)實意義，即有助于熨平經(jīng)濟波動的負(fù)面影響，應(yīng)對利差收窄和資本監(jiān)管改革的挑戰(zhàn)，有助于拉長盈利周期，增強盈利的可持續(xù)性
一是理財業(yè)務(wù)的快速發(fā)展能夠提高手續(xù)費及傭金收入在營業(yè)收入中的占比，改善商業(yè)銀行的收入結(jié)構(gòu)；二是銀監(jiān)會新資本監(jiān)管辦法的實施將使商業(yè)銀行的剛性資本約束更趨強化，屬于低資本消耗的理財業(yè)務(wù)正順應(yīng)了資本節(jié)約型業(yè)務(wù)模式的構(gòu)建，因而具有廣闊的發(fā)展空間；三是利用理財業(yè)務(wù)平臺，商業(yè)銀行能夠?qū)崿F(xiàn)與多個市場、多種業(yè)務(wù)的對接和金融創(chuàng)新，并使之成為綜合化經(jīng)營的重要載體和有益探索。
4、理財業(yè)務(wù)是商業(yè)銀行拓展和維護(hù)客戶的重要手段
客戶是商業(yè)銀行經(jīng)營與發(fā)展的核心資源，利率市場化后銀行對客戶的競爭將更加激烈。而理財業(yè)務(wù)正是維系客戶關(guān)系、增強客戶黏性、贏得客戶忠誠的“利器”。
商業(yè)銀行若將理財業(yè)務(wù)同客戶關(guān)系管理有效結(jié)合起來，與客戶建立持久信任關(guān)系，提高客戶滿意度，成為客戶完全可信賴的金融顧問和資產(chǎn)管理者，將在很大程度上加大客戶轉(zhuǎn)移成本，降低優(yōu)質(zhì)目標(biāo)客戶的流失率，同時還能較好地促進(jìn)理財與存款、銀行卡、電子銀行等不同業(yè)務(wù)類別交叉銷售和協(xié)同效應(yīng)的實現(xiàn)。因此，理財對商業(yè)銀行業(yè)務(wù)、特別是零售業(yè)務(wù)的可持續(xù)發(fā)展具有重要作用。
作為突破利率管制的金融產(chǎn)品，銀行理財本身就是利率市場化的產(chǎn)物。在利率市場化加速推進(jìn)的過程中，銀行理財亦將隨之變革原有運作模式，逐步探索新的可持續(xù)發(fā)展方式。這其中既包括理財產(chǎn)品本身種類和形態(tài)的改變，也包括理財服務(wù)模式和外延的擴大。
1、存款和理財?shù)亩ㄎ缓完P(guān)系將更加明晰，并將長期共生、相互促進(jìn)
隨著我國利率市場化改革的深入推進(jìn)，存款和理財?shù)墓δ芏ㄎ粚⒏用鞔_，二者的關(guān)系將更加清晰。存款和理財將隨著我國居民金融資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的演變而協(xié)調(diào)共生、相互促進(jìn)。
一方面，存款在銀行經(jīng)營中將更多地發(fā)揮基礎(chǔ)和支柱的作用，存款將成為理財業(yè)務(wù)的起點和源頭，為理財提供發(fā)展后勁。銀行通過存款這一基礎(chǔ)產(chǎn)品發(fā)展客戶，為理財業(yè)務(wù)奠定客戶基礎(chǔ)。
另一方面，理財產(chǎn)品的吸儲功能將逐步弱化，與存款的邊界將更加明晰，“受人之托、代客理財”的本質(zhì)將更加突顯，商業(yè)銀行將更加注重理財產(chǎn)品的合規(guī)銷售和風(fēng)險揭示。作為銀行綜合財富管理服務(wù)的組成部分，理財產(chǎn)品將更多地發(fā)揮優(yōu)化客戶資產(chǎn)結(jié)構(gòu)、促進(jìn)客戶資產(chǎn)保值增值的作用，成為客戶金融資產(chǎn)配置中的一項重要投資工具。
2、銀行理財將由產(chǎn)品導(dǎo)向轉(zhuǎn)為需求導(dǎo)向，由大眾化產(chǎn)品轉(zhuǎn)為個性化、綜合化服務(wù)
從國際同業(yè)經(jīng)驗看，在已實現(xiàn)利率市場化的市場上，商業(yè)銀行仍然把財富管理作為經(jīng)營重點加以拓展，只不過其服務(wù)更高端、更全面，多是提供顧問式理財服務(wù)、綜合理財規(guī)劃、受托資產(chǎn)管理等高層次財富增值服務(wù)。銀行理財業(yè)務(wù)并不局限于為客戶提供某種單一的金融產(chǎn)品，而更多的是根據(jù)投資者所處人生階段、財務(wù)狀況、風(fēng)險偏好和預(yù)期收益等為客戶量身訂制理財規(guī)劃方案。
以銀行為例，其對個人客戶的財富管理服務(wù)除了提供投資理財產(chǎn)品以外，還包括人生不同階段的財務(wù)規(guī)劃、家庭理財與保障方案、財務(wù)需求分析與投資決策顧問、退休養(yǎng)老與子女教育保險計劃、市場資訊及專業(yè)評論等多種服務(wù)。
可以預(yù)見，[怎樣在天津注冊香港公司服務(wù)]國內(nèi)銀行理財市場在經(jīng)歷了規(guī)模上的快速擴張和業(yè)務(wù)發(fā)展模式的初期探索后，將開始探索理財服務(wù)的精細(xì)化管理以及全方位、差異化的本質(zhì)內(nèi)涵，實現(xiàn)由單一產(chǎn)品向綜合平臺、由大眾化產(chǎn)品向分層次服務(wù)，由單純的產(chǎn)品銷售向以金融顧問、資產(chǎn)管理為核心的綜合投資理財服務(wù)轉(zhuǎn)變。未來，以客戶需求為導(dǎo)向的財富管理業(yè)務(wù)將成為綜合性銀行競爭實力的重要體現(xiàn)。
3、結(jié)構(gòu)性投資產(chǎn)品、代客境外理財產(chǎn)品比重將增加
利率市場化后，市場資金價格的自由浮動將使預(yù)期收益類產(chǎn)品線遭受較大的沖擊。為此，商業(yè)銀行將進(jìn)一步加快業(yè)務(wù)模式創(chuàng)新、投資領(lǐng)域創(chuàng)新和產(chǎn)品設(shè)計創(chuàng)新。通過對研發(fā)流程、創(chuàng)新機制等方面進(jìn)行相應(yīng)的變革和突破，實現(xiàn)理財業(yè)務(wù)的可持續(xù)發(fā)展。
一是將加大理財產(chǎn)品形態(tài)創(chuàng)新，改變預(yù)期收益型為主的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，大力發(fā)展分紅型、凈值型產(chǎn)品，擴大結(jié)構(gòu)性投資產(chǎn)品、代客境外理財計劃的占比。從匯豐、渣打現(xiàn)有投資理財產(chǎn)品的構(gòu)成看，主要包括兩大類，即掛鉤于指數(shù)、證券、大宗商品、匯率、利率等全球各類金融資產(chǎn)表現(xiàn)的結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品和投資于海外基金、債券、票據(jù)的代客境外理財產(chǎn)品。
二是在理財資金的投資上，將加大股權(quán)等權(quán)益類投資，發(fā)展私募股權(quán)投資、商品類投資、另類投資、量化投資等新型投資領(lǐng)域，提升理財業(yè)務(wù)的技術(shù)水平。
三是將根據(jù)人民幣國際化進(jìn)程，配合國際化發(fā)展戰(zhàn)略，推動國際投資類、跨境投資類理財業(yè)務(wù)的發(fā)展。
4、非保本產(chǎn)品將更符合理財業(yè)務(wù)的實質(zhì)和利率市場化的趨勢
理財業(yè)務(wù)是銀行代理客戶進(jìn)行資產(chǎn)管理和投資運作的中間業(yè)務(wù)，由客戶承擔(dān)投資風(fēng)險，客戶收益由真實投資產(chǎn)生。由于非保本產(chǎn)品更符合理財業(yè)務(wù)的實質(zhì)，因而這類產(chǎn)品應(yīng)該成為當(dāng)前及未來銀行理財?shù)闹黧w，而且也更符合利率市場化改革的發(fā)展趨勢。2012年上半年，我國非保本型銀行理財產(chǎn)品占比達(dá)60.1%，較上年同期略有增加；而保本固定收益型產(chǎn)品進(jìn)一步減少，占比同比下降1.8個百分點至16.5%。
在利率管制的市場環(huán)境下，保本產(chǎn)品既享有銀行的信用擔(dān)保，收益水平又高于存款利率，具有一定的價格優(yōu)勢。但隨著利率市場化進(jìn)程的加快，銀行將自主決定存款利率水平，保本產(chǎn)品將逐步喪失存在價值，市場份額也將隨之大幅降低。而大力發(fā)展非保本型產(chǎn)品，既能滿足客戶投資理財、博取較高收益的要求，又能持續(xù)吸引客戶資金，帶動存款、電子銀行等多項業(yè)務(wù)的穩(wěn)健發(fā)展。
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