聯(lián)合家族辦公室(Multi FO)

聯(lián)合家族辦公室，則是為多個(gè)家族服務(wù)的FO，主要有三類(lèi)來(lái)源：第一類(lèi)是由SFO接納其他家族客戶(hù)轉(zhuǎn)變而來(lái)，第二類(lèi)則是私人銀行為了更好地服務(wù)大客戶(hù)而設(shè)立，第三類(lèi)是由專(zhuān)業(yè)人士創(chuàng)辦。

2012年全球規(guī)模最大的聯(lián)合家族辦公室為總部設(shè)立在瑞士的HSBC Private Wealth Solutions，管理著297個(gè)家族約1236億美元的資產(chǎn)(平均每個(gè)家族4.2億美元)。管理客戶(hù)平均資產(chǎn)規(guī)模最大的MFO是總部設(shè)立在日內(nèi)瓦的1875 Finance，管理著3個(gè)家族約54億美元的資產(chǎn)(平均每個(gè)家族17億美元)；總部位于西雅圖的McCutchen Group則管理著4個(gè)家族約52億美元的資產(chǎn)，以平均每個(gè)家族13億美元位列第二。

值得注意的是，MFO并不意味著規(guī)模一定會(huì)比SFO要大，事實(shí)上，許多SFO都是行業(yè)中的巨型公司。例如，戴爾電腦創(chuàng)始人邁克爾·戴爾的單一家族辦公室MSD Capital，管理資產(chǎn)的規(guī)模大約為120億美元，雇用大約80名全職員工，比很多聯(lián)合家族辦公室的規(guī)模還要大，最近正在進(jìn)行的戴爾電腦上市公司私有化交易，就是由MSD Capital領(lǐng)銜的。再如，索羅斯于2012年將其他投資者的基金全部退回，把享有盛名的對(duì)沖基金SFM(Soros Fund Management)變更為單一家族辦公室，管理約250億美元的家族資產(chǎn)。

富有家族自己不單獨(dú)設(shè)立SFO，而選擇加入MFO，可以享受到兩大好處：

第一，降低參與門(mén)檻。FO是一個(gè)昂貴的工具，成立一個(gè)收益能夠覆蓋成本的FO，其管理的資產(chǎn)規(guī)模不應(yīng)低于5億美元(約30億元人民幣)。這種量級(jí)的流動(dòng)性資產(chǎn)，對(duì)于大部分資產(chǎn)沉淀于企業(yè)中的第一代創(chuàng)業(yè)家而言，仍然是一種較高的門(mén)檻。即使有足量的資本，某些家族可能還是希望能夠從小做起。拋開(kāi)資產(chǎn)規(guī)模不談，創(chuàng)辦SFO本身就是一項(xiàng)巨大而復(fù)雜的工程，需要耗費(fèi)家族大量的時(shí)間和精力，而選擇加入已有的MFO往往是家族嘗試FO的起點(diǎn)。

第二，規(guī)模經(jīng)濟(jì)。家族選擇加入已有的MFO，無(wú)疑可以通過(guò)共享服務(wù)平臺(tái)、投資團(tuán)隊(duì)等降低運(yùn)營(yíng)成本；擁有多個(gè)家族客戶(hù)的MFO有利于吸引更好的投資經(jīng)理、家族顧問(wèn)、法律專(zhuān)家等專(zhuān)業(yè)人士加盟；由于不同家族擁有在多個(gè)行業(yè)深耕的經(jīng)驗(yàn)及更為廣闊的商業(yè)網(wǎng)絡(luò)，MFO有可能獲得更多的投資機(jī)會(huì)；同時(shí)，各種內(nèi)隱知識(shí)也更容易通過(guò)MFO的平臺(tái)在不同的家族之間進(jìn)行分享。

當(dāng)然，有一利就有一弊，在獲得諸多便利的同時(shí)，選擇加入MFO也意味著家族將喪失部分隱私，亦不能享受完全定制化和絕對(duì)控制權(quán)。