就在幾周前，歐元在市場動(dòng)蕩時(shí)期可以充當(dāng)“避風(fēng)港”的想法聽起來相當(dāng)可笑。然而，在貨幣貶值和多國股市跌入熊市讓全球遭到?jīng)_擊之際，歐元的確成了投資者的“避風(fēng)港”。

過去一個(gè)月中歐元兌一個(gè)發(fā)達(dá)國家貨幣籃子大漲超過4%，[注冊(cè)馬紹爾公司]在這類貨幣中漲幅高居榜首。與美元、日元、瑞郎和英鎊相比，歐元走強(qiáng)的貨幣對(duì)更多。盡管歐洲央行(ECB)在增加歐元供應(yīng)，歐元依然在上揚(yáng)。

分析師指出，盡管歐元上漲表明投資者在希臘危機(jī)過后對(duì)歐元區(qū)的信心，但強(qiáng)勢(shì)匯率也令歐洲央行提振經(jīng)濟(jì)的努力變得更加復(fù)雜。

歐元匯率攀升有可能抑制歐元區(qū)出口，減緩?fù)�脹壓力，令歐洲央行更難實(shí)現(xiàn)通脹目標(biāo)。

德國商業(yè)銀行(Commerzbank AG.)駐法蘭克福策略師Thu Lan Nguyen指出，避險(xiǎn)資金主要流向了歐元，這種趨勢(shì)令人驚訝，[馬紹爾公司注冊(cè)]歐洲央行不會(huì)坐視不理，可能會(huì)開始嘗試口頭打壓歐元，這是他們實(shí)現(xiàn)通脹目標(biāo)的主要工具。

中國本月意外讓人民幣貶值引發(fā)新興市場重挫，促使投資者解除以歐元借入資金的套息交易。從事這類交易的投資者通常借助歐洲央行接近零的利率借入資金，然后買入高收益率資產(chǎn)，解除交易頭寸意味著他們需要買入歐元。

在歐洲央行的購買資產(chǎn)計(jì)劃壓低歐元區(qū)利率，緩解投資者對(duì)歐洲經(jīng)濟(jì)增長疑慮以前，歐元受過去幾年的歐債危機(jī)之累，并非套息交易的“寵兒”。

在近期市場動(dòng)蕩之際投資者對(duì)于美聯(lián)儲(chǔ)9月加息的預(yù)期顯著降溫，這令幫助提振歐元/美元。

歐元/美元周一突破1.17，為1月15日以來首現(xiàn)，當(dāng)時(shí)正值瑞士央行廢棄瑞郎兌歐元匯率上限。

歐元/美元在今年3月一度觸及12年低位，當(dāng)時(shí)有關(guān)歐元區(qū)會(huì)解體的言論甚囂塵上，且歐洲央行開啟量化寬松(QE)。但自那以來，歐元/美元已經(jīng)上漲12%。

中國人民銀行(PBOC)周二宣布，自2015年8月26日起，下調(diào)金融機(jī)構(gòu)人民幣貸款和存款基準(zhǔn)利率0.25個(gè)百分點(diǎn)，以進(jìn)一步降低企業(yè)融資成本；并自2015年9月6日起，下調(diào)金融機(jī)構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)，保持銀行體系流動(dòng)性合理充裕，引導(dǎo)貨幣信貸平穩(wěn)適度增長。

IG Securities駐東京市場分析師Junichi Ishikawa指出，歐元因避險(xiǎn)而上漲，避險(xiǎn)導(dǎo)致投資者解除套利交易部位。歐元已經(jīng)和股市形成了逆相關(guān)關(guān)系，尤其是中國股市大跌之后。考慮到歐元充足的流動(dòng)性，在“市場避險(xiǎn)”時(shí)歐元可能繼續(xù)上漲。

根據(jù)彭博統(tǒng)計(jì)，歐元與全球股市的負(fù)向關(guān)聯(lián)度接近12年高位，全球股市暴跌無疑成為當(dāng)前支持歐元的利好因素。

歐元/美元和MSCI明晟全球指數(shù)之間的關(guān)聯(lián)系數(shù)為周一為-0.62；8月21日曾觸及-0.63，為2003年以來絕對(duì)值水平最高的負(fù)值。

從期權(quán)市場的情況來看，短期美元可能還將走軟。看漲期權(quán)和看跌期權(quán)隱含波動(dòng)率之差顯示，投資者認(rèn)為美元兌歐元會(huì)比過去一年任何時(shí)候都要疲軟。