“匯率戰(zhàn)”的陰影籠罩著即將在韓國召開的20國集團(tuán)（G20）會(huì)議，對(duì)主要經(jīng)濟(jì)體為恢復(fù)全球經(jīng)濟(jì)健康而采取一致行動(dòng)造成了威脅。這次峰會(huì)之后，世界可能向貿(mào)易戰(zhàn)又邁進(jìn)了一步。

　　分析師認(rèn)為，在本周的G20會(huì)議之后，世界各國可能向貿(mào)易戰(zhàn)又走近了一步。上周末召開的亞太經(jīng)合組織（APEC）財(cái)政會(huì)議可能緩解了貿(mào)易平衡的僵局。在這次會(huì)議上，美國財(cái)長蓋特納放棄他此前的要求，即擁有巨大貿(mào)易逆差的國家應(yīng)該將外貿(mào)盈余降至GDP的4%以下以避免貿(mào)易摩擦。而中國財(cái)政部副部長此前在北京也表示，北京“支持”美國進(jìn)一步量化寬松的決策，建議在本周的G-20峰會(huì)之前解凍雙方關(guān)系。

　　蓋特納說，他僅考慮“指示性準(zhǔn)則”以糾正貿(mào)易盈余的不平衡，并承認(rèn)這個(gè)問題不能用僵硬的數(shù)值目標(biāo)來解決。“這不是能夠簡單地用一個(gè)數(shù)字來解決的問題�！彼�說。

　　但是，分析師們并不看好G20會(huì)議上出現(xiàn)這些執(zhí)行性準(zhǔn)則的機(jī)會(huì)，或者即使有，這種協(xié)議的效力有多大。“.....美國會(huì)發(fā)現(xiàn)很難就其為當(dāng)前賬戶平衡設(shè)定指示性上限的建議取得任何實(shí)質(zhì)進(jìn)展。就算發(fā)生，我們認(rèn)為無論如何數(shù)額不會(huì)很大�！眰惗胤治鰴C(jī)構(gòu)Capital Economics的分析師Julian Jessop在一份報(bào)告中寫道。

　　根據(jù)分析師，經(jīng)常賬戶目標(biāo)的建議本質(zhì)上沒有多大作用，因?yàn)�，擁有最大的賬戶盈余的兩個(gè)國家--中國和德國--不會(huì)承諾制定計(jì)劃降低盈余。

　　“相反，最有可能的結(jié)果是，一個(gè)無結(jié)果的G20峰會(huì)將世界進(jìn)一步推向全球貿(mào)易戰(zhàn)。美國與中國的貿(mào)易赤字繼續(xù)擴(kuò)大，是明顯的爆發(fā)點(diǎn)，而其他國家也決定，一旦貨幣和財(cái)政措施枯竭，將采取貿(mào)易保護(hù)措施以提振經(jīng)濟(jì)不用說，這將增加波動(dòng)性并打擊金融市場上重新點(diǎn)燃的對(duì)風(fēng)險(xiǎn)資本的熱情�！盝essop寫道。

　　據(jù)Capital Economics估計(jì)，今年中國的經(jīng)常賬戶盈余約占GDP的5%，低于危機(jī)前水平--2007年和2008年均在10%左右。Jessop說，雖然看起來中國進(jìn)一步削減1個(gè)百分點(diǎn)并不困難，但實(shí)際上可能并非如此。他表示，盈余的降低主要是因?yàn)槲鞣较萑胨ネ�，而非出于中國采取的任何行�?dòng)，并且隨著全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇盈余可能再度反彈。

　　"看起來中國不太可能屈服于國際--特別是美國--的壓力，為了其他政策目標(biāo)而被束縛在經(jīng)常賬戶目標(biāo)上。并且即使中國的確在經(jīng)常賬戶目標(biāo)上簽字，這個(gè)承諾真的會(huì)有價(jià)值嗎？還沒有證據(jù)顯示中國能夠或者愿意采取必要措施以提振國內(nèi)需求。" Jessop寫道。

　　德國和日本是另外兩個(gè)最大的貿(mào)易盈余國。德國官員批評(píng)對(duì)經(jīng)常賬戶盈余設(shè)立限制的任何計(jì)劃，稱這是對(duì)全球市場經(jīng)濟(jì)運(yùn)作的干預(yù)。Jessop也指出，國際貨幣基金組織（IMF）預(yù)計(jì)2015年德國的盈余將從今年的占GDP 5%下降至4%。

　　“采納4%的指示性目標(biāo)不會(huì)必然帶來任何直接的政策變化�！�

　　日本的經(jīng)常賬戶盈余規(guī)模位列世界第三，今年將低于其GDP的4%，并將保持在這個(gè)水平。第四和第五大貿(mào)易盈余國是俄羅斯和挪威�！钡�是，這些盈余主要來自石油收入，而石油最終將會(huì)耗盡，因此這些國家希望通過經(jīng)常賬戶盈余的形式保留這些收入是合理的。所以，俄羅斯不太可能不為爭取豁免進(jìn)行爭辯。挪威甚至不是G20成員國，但也存在同樣的問題。"

　　Jessop也表示，大多數(shù)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)量化寬松政策的批評(píng)都是錯(cuò)誤的。除經(jīng)濟(jì)學(xué)家和決策者們以外，巴西、德國和南非等國財(cái)政也抨擊了美聯(lián)儲(chǔ)的舉措。

　　據(jù)路透社報(bào)道，南非財(cái)長Pravin Gordhan曾表示，美聯(lián)儲(chǔ)的舉動(dòng)“破壞了G20領(lǐng)導(dǎo)人在當(dāng)前的危機(jī)期間努力保持的多邊合作精神�！钡聡�財(cái)長Wolfgang Schaeuble稱美國的政策是“愚蠢的”。

　　菲律賓和泰國的財(cái)長們在APEC會(huì)議上說，美聯(lián)儲(chǔ)的政策是用資金讓市場陷入困境，導(dǎo)致資本流向他們的國家，這將威脅到市場的穩(wěn)定。

　　但是，Jessop的意見不同�！昂芏嗯�評(píng)是錯(cuò)誤的，因?yàn)槊缆?lián)儲(chǔ)不是在故意削弱美元。這只是一項(xiàng)出于國內(nèi)經(jīng)濟(jì)考慮的貨幣政策的副作用�！�

　　“更重要的是，許多新興經(jīng)濟(jì)體的政策制定者大概寧可處理更強(qiáng)的貨幣和資本流入問題，而不是美國經(jīng)濟(jì)重新下滑以及全球商品價(jià)格暴跌的影響，如果美聯(lián)儲(chǔ)沒有在國內(nèi)采取足夠的支持措施的話�！彼�補(bǔ)充說。