從2012年初以來(lái)[馬紹爾注冊(cè)公司]，中國(guó)內(nèi)地對(duì)香港的出口與香港公布的從內(nèi)地進(jìn)口的數(shù)據(jù)就開(kāi)始出現(xiàn)了較為明顯的統(tǒng)計(jì)差異，市場(chǎng)一直傳言中國(guó)的出口商通過(guò)虛增出口，將熱錢(qián)輸入內(nèi)地，同時(shí)，出口商也可以獲得相應(yīng)的出口退稅。

　　這樣的一種現(xiàn)象對(duì)于中國(guó)的外貿(mào)政策存在著明顯的負(fù)面作用。首先，人民幣升值加速將降低中國(guó)出口的競(jìng)爭(zhēng)力，同時(shí)，人為制造的貿(mào)易數(shù)據(jù)可能造成政策失誤。

　　筆者認(rèn)為，中國(guó)應(yīng)該鼓勵(lì)進(jìn)口，并逐步降低對(duì)出口的退稅規(guī)模，以此減少中國(guó)的貿(mào)易順差，大規(guī)模的貿(mào)易順差造成中國(guó)通脹上升以及資產(chǎn)泡沫。短期來(lái)看，中國(guó)海關(guān)需要改善其申報(bào)系統(tǒng)，以改善貿(mào)易數(shù)據(jù)的質(zhì)量。

　　需要指出的是，3月的貿(mào)易逆差表明人民幣的強(qiáng)勁升值趨勢(shì)將難以被央行容忍。從去年第四季度以來(lái)，人民幣匯率政策顯得異常平穩(wěn)，這可能與央行行長(zhǎng)人選懸而未決存在一定的關(guān)系。伴隨著最終人選的塵埃落定，筆者認(rèn)為人民幣匯率政策的不確定性將逐步減少。盡管近期的人民幣升值在很大程度上是因?yàn)閺?qiáng)勁的資本流入，但伴隨著日元的大幅貶值，人民幣升值并不符合中國(guó)的利益。

　　[注冊(cè)新加坡公司]從一籃子貨幣的表現(xiàn)來(lái)看，人民幣兌美元的匯率大約在6.7附近，而目前實(shí)際交易在6.2，這表明人民幣短期內(nèi)存在明顯的高估。因此，筆者認(rèn)為央行可能提高人民幣匯率的波動(dòng)性來(lái)減少資本流入的壓力，這意味著人民幣可能在短期內(nèi)出現(xiàn)走弱。

    中國(guó)3月貿(mào)易數(shù)據(jù)前天公布，與過(guò)去一段時(shí)間相同，中國(guó)實(shí)際貿(mào)易數(shù)據(jù)與市場(chǎng)預(yù)期之間存在著較為明顯的差距。盡管出口數(shù)據(jù)與市場(chǎng)預(yù)期基本相同，但進(jìn)口數(shù)據(jù)卻大大高于市場(chǎng)預(yù)期，由于進(jìn)口增速更快，因此中國(guó)在3月出現(xiàn)了大約10億美元的貿(mào)易逆差。

　　出口同比增長(zhǎng)10.0%，低于上月的21.8%以及市場(chǎng)預(yù)期的11.7%，分類數(shù)據(jù)顯示，對(duì)美出口同比下滑6.5%，低于上月的15.7%，對(duì)歐盟出口下滑14.0%，低于上月的16.5%。

　　進(jìn)口增速大大高于市場(chǎng)預(yù)期，同比增長(zhǎng)14.1%，顯著高于市場(chǎng)預(yù)期的6%，主因是對(duì)美國(guó)和中國(guó)臺(tái)灣的進(jìn)口大幅增加。但日元貶值卻對(duì)貿(mào)易產(chǎn)生了一定的影響，海關(guān)表示，從去年6月份開(kāi)始，中國(guó)對(duì)日本的月度進(jìn)出口呈現(xiàn)了持續(xù)同比下降的態(tài)勢(shì)。今年一季度，對(duì)日本的貿(mào)易又下降了10.7%，主要原因仍然是從去年下半年開(kāi)始日本實(shí)施超寬松的貨幣政策，并且將通脹目標(biāo)上調(diào)至2%，這就加速了日元的貶值。今年1月1日－4月8日，日元兌人民幣貶值了13.1%，日元的貶值削弱了中國(guó)產(chǎn)品在日本市場(chǎng)上的價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。以價(jià)格變動(dòng)比較敏感的傳統(tǒng)勞動(dòng)密集型產(chǎn)品為例，一季度，中國(guó)對(duì)日本出口紡織品、紡織服裝下降了3.9%，床墊寢具下降了5.2%。

　　從大宗商品進(jìn)口來(lái)看，3月份，原油進(jìn)口量同比下滑了2.1%，高于上月的－12.1%。鐵礦石的進(jìn)口量則增長(zhǎng)了2.7%，高于上月的－13.2%。

　　需要注意的是，從整個(gè)第一季度的數(shù)據(jù)來(lái)看，中國(guó)的出口增速大約高于進(jìn)口增速10個(gè)百分點(diǎn)，這表明中國(guó)的國(guó)內(nèi)需求仍然較為低迷。

　　[新加坡公司注冊(cè)]較為強(qiáng)勁的出口表現(xiàn)在很大程度上符合中國(guó)外匯占款在年初的大幅度增長(zhǎng)，筆者懷疑，這樣的一種狀況可能表明部分熱錢(qián)通過(guò)貿(mào)易渠道流入中國(guó)境內(nèi)，以獲取中國(guó)境內(nèi)較高的利差。此外，近期香港市場(chǎng)上的人民幣存款存量出現(xiàn)了十分明顯的上升，這與近期人民幣的強(qiáng)勁升值相印證。