從去年開(kāi)始，汽車(chē)銷(xiāo)售終端市場(chǎng)一直呈現(xiàn)下滑的態(tài)勢(shì)，在汽車(chē)生產(chǎn)廠家、汽車(chē)經(jīng)銷(xiāo)商、消費(fèi)者三者間，首先出現(xiàn)危機(jī)的就是汽車(chē)經(jīng)銷(xiāo)商，為數(shù)不少的經(jīng)銷(xiāo)商們?cè)谫Y金鏈斷裂、車(chē)輛合格證仍抵押在銀行的情況下，通過(guò)[如何注冊(cè)英國(guó)公司]隱瞞實(shí)情違規(guī)將新車(chē)賣(mài)給消費(fèi)者，致使不明真相消費(fèi)者在無(wú)合格證的情況下無(wú)法上牌。
　　今年年初，因旗下聯(lián)拓國(guó)際在美國(guó)紐交所上市而名噪一時(shí)的汽車(chē)經(jīng)銷(xiāo)商集團(tuán)——聯(lián)拓集團(tuán)旗下一汽馬自達(dá)4S店就有74名車(chē)主因?yàn)闆](méi)有合格證，新車(chē)無(wú)法上牌，如今旗下所有品牌4S店甚至均處于半停業(yè)狀態(tài)。到底是什么原因造成擁有中國(guó)汽車(chē)經(jīng)銷(xiāo)商紐交所“第一股”的聯(lián)拓集團(tuán)落到如此境地呢？
　　《證券日?qǐng)?bào)》記者近日來(lái)走訪了聯(lián)拓集團(tuán)旗下多家4S店，發(fā)現(xiàn)幾乎所有4S店都不從事賣(mài)車(chē)業(yè)務(wù)了，僅有的維修保養(yǎng)業(yè)務(wù)，不過(guò)也是苦苦支撐著。一名銷(xiāo)售人員告訴記者，他所在的4S店從年后不再賣(mài)車(chē)，“現(xiàn)存的汽車(chē)鑰匙被銀行拿走了，說(shuō)是公司資金出現(xiàn)了問(wèn)題”。
　　曾擔(dān)任某家?jiàn)W迪4S店總經(jīng)理的張先生告訴記者，北京限購(gòu)后，單品牌經(jīng)銷(xiāo)商車(chē)型業(yè)務(wù)單一，加上車(chē)型矩陣又不強(qiáng)，就極易陷入以?xún)r(jià)換量的死循環(huán)，同時(shí)資金鏈又容易被銀行鎖死被動(dòng)發(fā)展，“實(shí)際上該集團(tuán)旗下好幾個(gè)品牌均在虧損，要不是有集團(tuán)在支撐估計(jì)早已關(guān)門(mén)”。
　　全國(guó)工商聯(lián)汽車(chē)經(jīng)銷(xiāo)商商會(huì)秘書(shū)長(zhǎng)朱孔源表示，造成經(jīng)銷(xiāo)商生存困難的主要原因是由于汽車(chē)制造商產(chǎn)能?chē)?yán)重過(guò)剩，以及對(duì)經(jīng)銷(xiāo)商的不合理商務(wù)政策以及經(jīng)銷(xiāo)商融資難等原因。
　　與此同時(shí)，由于聯(lián)拓集團(tuán)2013年發(fā)行的兩筆信托產(chǎn)品被做空機(jī)構(gòu)GeoInvesting質(zhì)疑未在上市公司2013年年報(bào)中披露，利空消息開(kāi)始發(fā)酵，直接導(dǎo)致股價(jià)大跌，甚至在2015年1月16日由于平均收盤(pán)股價(jià)連續(xù)30天低于1美元，公司收到紐交所退市退市警告通知。
　　無(wú)車(chē)可賣(mài)只能維修保養(yǎng)
　　9月22日，記者走訪了位于北京亞運(yùn)村汽車(chē)交易市場(chǎng)的聯(lián)拓集團(tuán)汽車(chē)銷(xiāo)售綜合展廳，展廳冷清空蕩，只有零星幾輛展車(chē)偏安一隅，無(wú)人問(wèn)津。
　　記者以顧客身份咨詢(xún)展廳情況和車(chē)輛信息時(shí)，一名銷(xiāo)售模樣的工作人員瞄了記者一眼繼續(xù)低頭把玩手機(jī)。當(dāng)記者走到其身旁，提高嗓門(mén)繼續(xù)問(wèn)詢(xún)時(shí)，該名銷(xiāo)售的回答出人意料“公司出這么多事，你還來(lái)這買(mǎi)車(chē)？老板聽(tīng)說(shuō)都跑了，你去別家看看吧”。
　　近年來(lái)，國(guó)內(nèi)汽車(chē)低迷行情影響波及甚巨，銷(xiāo)售惡化的狀況也愈發(fā)明顯。但作為中國(guó)在紐交所上市的第一家也是唯一一家汽車(chē)經(jīng)銷(xiāo)商企業(yè)，聯(lián)拓落得如此田地，的確令人唏噓不已，帶著種種疑問(wèn)，記者又走訪了更多家聯(lián)拓汽車(chē)的4S店。
　　9月23日上午，位于朝陽(yáng)區(qū)廣渠門(mén)外化工路甲18號(hào)的北京聯(lián)拓通達(dá)汽車(chē)銷(xiāo)售服務(wù)有限公司，只剩一名銷(xiāo)售留守，處于一種半歇業(yè)狀態(tài)。該銷(xiāo)售人員對(duì)記者表示：“早就不賣(mài)車(chē)了，車(chē)鑰匙被銀行拿走了，說(shuō)是公司資金出現(xiàn)了問(wèn)題”。
　　當(dāng)記者問(wèn)道什么時(shí)候能賣(mài)車(chē)時(shí)，銷(xiāo)售人員擺了擺手：“這都是公司領(lǐng)導(dǎo)的事，我們也說(shuō)不好什么時(shí)候能賣(mài)，從年后基本就不再賣(mài)車(chē)了。”隨后，記者問(wèn)道，員工薪水問(wèn)題時(shí)，該人員回答：“公司倒是沒(méi)有拖欠過(guò)工資，只是現(xiàn)在不讓賣(mài)車(chē)，也賣(mài)不了。銷(xiāo)售沒(méi)提成，這段時(shí)間公司走了好多人�！�
　　隨后，記者又來(lái)到位于北京市朝陽(yáng)區(qū)廣渠門(mén)北京市朝陽(yáng)區(qū)東四環(huán)南路56號(hào)D座的聯(lián)拓匯通上海大眾4S店。在這里，記者看到，展廳里空無(wú)一車(chē)，一名保安坐在門(mén)口曬太陽(yáng)。該店的銷(xiāo)售對(duì)記者說(shuō)，目前不賣(mài)車(chē)，“因?yàn)楹豌y行的事情還沒(méi)解決。公司經(jīng)營(yíng)上出了一些問(wèn)題，目前正在想辦法解決。之前從我們這邊買(mǎi)車(chē)的也不用擔(dān)心，因?yàn)榫S修、保養(yǎng)一直沒(méi)有�！�。記者問(wèn)到關(guān)于工資薪酬的事情時(shí)，他表示，公司并沒(méi)有拖欠工資，目前大家也都在等公司這邊的答復(fù)和安排。在展廳隔壁的維修車(chē)間前，幾名工人三三倆倆的圍坐著。
　　后來(lái)記者了解到在停止售車(chē)前，每天來(lái)維修保養(yǎng)的車(chē)次有50輛左右并且需要提前一天電話預(yù)約排隊(duì)�，F(xiàn)如今，作為聯(lián)拓僅存的還在維持經(jīng)營(yíng)的幾家4S店中的一家，非但沒(méi)有多攫取到其他關(guān)店分流來(lái)的客戶(hù)，現(xiàn)在每天來(lái)維修保養(yǎng)的車(chē)輛數(shù)下降了近一半，平均只有20多輛。
　　9月23日下午，記者還走訪了曾經(jīng)出現(xiàn)客戶(hù)無(wú)法上牌的聯(lián)拓旗下一汽馬自達(dá)品牌4S店——北京和信順通汽車(chē)銷(xiāo)售服務(wù)有限公司。店內(nèi)擺著的五六輛展車(chē)落滿(mǎn)了灰塵，進(jìn)[英國(guó)公司注冊(cè)名稱(chēng)]店一陣子也沒(méi)有看到銷(xiāo)售人員前來(lái)推介。于是記者主動(dòng)詢(xún)問(wèn)坐在客戶(hù)維修工作區(qū)的一位工作人員，他表示：“庫(kù)存沒(méi)有車(chē)了，由于集團(tuán)經(jīng)營(yíng)出現(xiàn)問(wèn)題，展車(chē)的鑰匙已經(jīng)被銀行收走了，展車(chē)都是鎖著的�！�
　　“聯(lián)拓集團(tuán)從去年底就出現(xiàn)問(wèn)題了”，一位長(zhǎng)安馬自達(dá)4S店的負(fù)責(zé)人透露，由于從廠家拿不到新車(chē)，聯(lián)拓集團(tuán)旗下的長(zhǎng)安馬自達(dá)4S店在消費(fèi)者預(yù)定車(chē)輛后，只能去其他長(zhǎng)安馬自達(dá)4S店“拼車(chē)”，做起了二級(jí)經(jīng)銷(xiāo)商的生意�！�
　　資金斷裂或因信托違約償付
　　2010年，聯(lián)拓國(guó)際在美國(guó)紐約證券交易所正式上市。同年，聯(lián)拓商標(biāo)被全國(guó)工商局認(rèn)定為“著名商標(biāo)”�！�
　　人們不禁要問(wèn)，一個(gè)實(shí)力如此雄厚的上市經(jīng)銷(xiāo)商集團(tuán)緣何會(huì)遭遇如此困境？
　　根據(jù)聯(lián)拓國(guó)際的2013年年報(bào)和相關(guān)信息披露，其過(guò)去幾年的營(yíng)業(yè)額皆超過(guò)30億元人民幣，聯(lián)拓集團(tuán)的創(chuàng)始人、董事長(zhǎng)持有上市公司聯(lián)拓國(guó)際46%的普通股，同時(shí)還擁有聯(lián)拓集團(tuán)的控制權(quán)。公司經(jīng)營(yíng)12家授權(quán)品牌4S店、10家汽車(chē)展廳、1家汽車(chē)修理店及一家汽車(chē)租賃公司。
　　事情源于2014年5月28日做空機(jī)構(gòu)GeoInvesting在Seekingalpha網(wǎng)站上發(fā)布了對(duì)聯(lián)拓國(guó)際的質(zhì)疑報(bào)告。報(bào)告中指出替聯(lián)拓國(guó)際持有VIE實(shí)體公司股權(quán)的聯(lián)拓集團(tuán)發(fā)行了兩筆合計(jì)2.5億人民幣的信托產(chǎn)品，但這些融資并未在上市公司2013年年報(bào)中。
　　這兩筆信托產(chǎn)品均于2013年發(fā)行，為期兩年。
　　2013年初發(fā)行的聯(lián)拓集團(tuán)有限合伙對(duì)接單一信托(FOT)融資1億元，為期兩年，預(yù)期年化收益為10.5%-12%。融資主體為聯(lián)拓集團(tuán)，資金用于北京亞運(yùn)村汽車(chē)4S店和長(zhǎng)春汽車(chē)4S店籌建和運(yùn)營(yíng)，抵押擔(dān)保為總價(jià)值超2億元的內(nèi)蒙工職學(xué)院土地及房產(chǎn)，聯(lián)拓國(guó)際董事長(zhǎng)提供無(wú)限連帶責(zé)任還款擔(dān)保。
　　2013年12月份發(fā)行的甘肅信托-聯(lián)拓集團(tuán)貸款項(xiàng)目集合資金信托計(jì)劃融資1.5億元，為期兩年，預(yù)期年化收益為10.5%至11.5%。融資主體為聯(lián)拓集團(tuán)，資金用途為“發(fā)放信托貸款，含北京奧迪4S店建設(shè)”，還款來(lái)源為聯(lián)拓集團(tuán)旗下所有4S店(包括新建設(shè)4S店)經(jīng)營(yíng)收入。該信托產(chǎn)品的抵押擔(dān)保由眾和投資有限公司擁有的位于北京市順義區(qū)木林鎮(zhèn)商業(yè)服務(wù)業(yè)土地及房產(chǎn)來(lái)提供，聯(lián)拓國(guó)際董事長(zhǎng)及其妻子提供個(gè)人無(wú)限連帶責(zé)任保證。
　　2014年5月29日，聯(lián)拓國(guó)際就做空?qǐng)?bào)告發(fā)布了澄清公告，否認(rèn)2.5億元信托融資與公司有關(guān)的指控。聯(lián)拓國(guó)際明確說(shuō)明這兩筆信托交易是其董事長(zhǎng)控制下的聯(lián)拓集團(tuán)做出的融資，與上市公司無(wú)關(guān)，也未給上市公司或其資產(chǎn)帶來(lái)任何責(zé)任或負(fù)債，因此無(wú)須披露。
　　然而，2014年6月5日，針對(duì)聯(lián)拓公司于5月29日的澄清公告，做空機(jī)構(gòu)再次出擊反駁，經(jīng)過(guò)媒體的跟進(jìn)以及大眾的廣泛關(guān)注，利空消息開(kāi)始發(fā)酵。2015年1月16日，由于平均收盤(pán)股價(jià)連續(xù)30天低于1美元，公司收到紐交所退市退市警告通知。
　　2015年1月22日，公司公告稱(chēng)其管理層將動(dòng)用個(gè)人資金在一個(gè)月之內(nèi)盡快買(mǎi)入公司股票，累計(jì)最高購(gòu)入金額為1百萬(wàn)美元。
　　2015年3月10日，聯(lián)拓集團(tuán)深陷經(jīng)營(yíng)困境，部分4S店賣(mài)出的車(chē)輛由于合格證問(wèn)題，導(dǎo)致這車(chē)主無(wú)法給新車(chē)上牌。受上述消息的影響，聯(lián)拓國(guó)際股價(jià)連續(xù)下跌，截止2015年3月19日股票收盤(pán)價(jià)格為0.41美元。
　　2015年3月13日集體訴訟爆發(fā)，包括羅森律師事務(wù)所、郝俊波律師事務(wù)所在內(nèi)等多家律師事務(wù)所代表聯(lián)拓國(guó)際公司(紐交所代碼：LAS)股票的購(gòu)買(mǎi)人對(duì)該公司提起了集體訴訟。訴訟期間從2013年6月14日到2015年3月9日。原告主要指控公司在以下三個(gè)方面信息披露存在誤導(dǎo)：一、聯(lián)拓集團(tuán)，作為聯(lián)拓國(guó)際的關(guān)聯(lián)公司之一，于2013年進(jìn)行了人民幣2.5億元的信托債務(wù)融資，用于4S 店的建設(shè)，聯(lián)拓國(guó)際對(duì)該信息沒(méi)有妥當(dāng)披露；二、聯(lián)拓集團(tuán)應(yīng)該納入聯(lián)拓國(guó)際的報(bào)表合并范圍；三、聯(lián)拓國(guó)際2015年運(yùn)營(yíng)資金缺乏。
　　從聯(lián)拓挺軍紐交所上市到如今身陷訴訟和虧損漩渦也就區(qū)區(qū)四、五年光景，由此也引發(fā)了人們的廣泛思考。財(cái)經(jīng)專(zhuān)業(yè)人士卓繼偉就表示：“中概公司利用VIE模式進(jìn)行資本運(yùn)作本是個(gè)無(wú)奈的‘創(chuàng)新之舉’，但如果變資本運(yùn)作為資本炒作，導(dǎo)致上市公司股東的權(quán)益得不到應(yīng)有保護(hù)，或者相關(guān)利益當(dāng)事人偏離了勤勉盡職、忠于上市公司的職業(yè)原則，那么VIE模式也可能會(huì)受到美國(guó)資本市場(chǎng)的更多拷問(wèn)和嚴(yán)厲監(jiān)管”。
　　經(jīng)營(yíng)模式轉(zhuǎn)型破解產(chǎn)業(yè)困局
　　雖然目前出現(xiàn)問(wèn)題的是聯(lián)拓集團(tuán)，但其遭遇的經(jīng)營(yíng)困境，是近年來(lái)苦苦掙扎的汽車(chē)經(jīng)銷(xiāo)商群體的縮影。重重壓力之下，經(jīng)銷(xiāo)商的生存成為目前的主要難題，如何渡過(guò)難關(guān)是多數(shù)經(jīng)銷(xiāo)商必須思考的命題。
　　原北京亞運(yùn)村汽車(chē)交易市場(chǎng)總經(jīng)理蘇暉表示，自2011年開(kāi)始，市場(chǎng)已脫離高速增長(zhǎng)，且宏觀經(jīng)濟(jì)的整體下行對(duì)汽車(chē)市場(chǎng)的產(chǎn)銷(xiāo)產(chǎn)生極大抑制，同時(shí)高速增長(zhǎng)后的中國(guó)機(jī)動(dòng)車(chē)保有量也達(dá)到了一定高度，購(gòu)車(chē)心理趨于理性。加之各地對(duì)汽車(chē)限購(gòu)的政策控制，因而市場(chǎng)需求增速的放緩在情理之中，經(jīng)銷(xiāo)商也將告別“躺著賺錢(qián)”的日子。此次“關(guān)店潮”，事實(shí)上也是近幾年產(chǎn)能過(guò)剩與市場(chǎng)增速放緩的集中爆發(fā)。汽車(chē)制造商自身產(chǎn)能過(guò)剩，且高估了當(dāng)前市場(chǎng)的容納能力，新增4S店面過(guò)多，區(qū)域內(nèi)競(jìng)爭(zhēng)激烈�！安簧佘�(chē)企為了維持市場(chǎng)占有率不愿降低利潤(rùn)預(yù)期，繼續(xù)下達(dá)高額銷(xiāo)售目標(biāo)，造成經(jīng)銷(xiāo)商大量壓庫(kù)，經(jīng)營(yíng)成本升高，現(xiàn)金流緊張，嚴(yán)重的就演化為了資金鏈斷裂甚至閉店�！碧K暉說(shuō)。
　　汽車(chē)分析師張志勇認(rèn)為，拋開(kāi)宏觀環(huán)境和上游車(chē)企的影響因素，目前品牌4S店在銷(xiāo)售市場(chǎng)還面臨著來(lái)自汽車(chē)超市和汽車(chē)電商的挑戰(zhàn)，且在汽車(chē)后市場(chǎng)又有專(zhuān)業(yè)汽修、保養(yǎng)O2O服務(wù)的競(jìng)爭(zhēng)。傳統(tǒng)4S店可謂腹背受敵，利潤(rùn)被各種新興業(yè)態(tài)瓜分。而如今的市場(chǎng)低迷正是4S店售后服務(wù)去暴利的良機(jī)，經(jīng)銷(xiāo)商如果愿意讓價(jià)格回歸理性，有望重新奪回售后服務(wù)市場(chǎng)”。
　　數(shù)據(jù)顯示，在西方成熟汽車(chē)市場(chǎng)，經(jīng)銷(xiāo)商整車(chē)銷(xiāo)售利潤(rùn)收入占比約為5%左右，約有60%則是來(lái)自維修服務(wù)和金融保險(xiǎn)等業(yè)務(wù)。
　　全國(guó)工商聯(lián)汽車(chē)經(jīng)銷(xiāo)商商會(huì)秘書(shū)長(zhǎng)助理王冀表示，窮則思變，4S店必須打開(kāi)思路、謀求轉(zhuǎn)型才能熬過(guò)寒冬。事實(shí)上，如今的困境一方面來(lái)源于市場(chǎng)和車(chē)企，另一方面也與自身業(yè)務(wù)的短板有關(guān)，其中汽車(chē)后市場(chǎng)的鞏固，以及水平業(yè)務(wù)的開(kāi)發(fā)將是未來(lái)盈利的兩大突破口。
　　值得注意的是，有報(bào)道稱(chēng)國(guó)家信息資源開(kāi)發(fā)部主任徐長(zhǎng)明曾公開(kāi)表示，隨著汽車(chē)市場(chǎng)的調(diào)整，未來(lái)一段時(shí)間內(nèi)，汽車(chē)流通領(lǐng)域經(jīng)銷(xiāo)商之間的兼并將越來(lái)越多。