防范跨境套利應(yīng)未雨綢繆
《證券日報》記者獲悉，外匯局日前稱，有序推進人民幣資本項目可兌換，加快外匯市場發(fā)展；堅守風(fēng)險底線，加強風(fēng)險監(jiān)測預(yù)警，健全完善宏觀審慎管理框架下的外債和資本流動管理體系，有效防范和化解跨境資金流動風(fēng)險，堅決守住不發(fā)生系統(tǒng)性和區(qū)域性風(fēng)險的底線。
民生銀行首席研究員溫彬?qū)Α蹲C券日報》記者表示，[注冊新加坡公司]人民幣的“可自由使用”是成為全球“硬通貨”的前提和基礎(chǔ)。目前，我國對資本項目管理主要采取渠道和額度“雙管控”的手段，比如，境外機構(gòu)投資者投資境內(nèi)資本市場主要有QFII、RQFII、滬港通和三類機構(gòu)等四種渠道。下一階段，應(yīng)繼續(xù)在直接投資、證券投資、外債和外匯市場管理等方面進一步擴大雙向開放的規(guī)模和力度。
“目前深港通、滬倫通都在積極的探索中，在此類模式成熟之后，我國還將與新加坡等國家的離岸人民幣市場實現(xiàn)對接。此外，在對外投資方面，QDII2目前在自貿(mào)區(qū)已經(jīng)放開了額度的限制，未來或通過試點的方式在額度和投資范圍上都會逐漸實現(xiàn)放開。從而實現(xiàn)藏匯于民，擴大個人投資者進行全球資產(chǎn)配置的能力和空間。”溫彬認為。
聯(lián)訊證券研究總監(jiān)付立春對《證券日報》記者表示，明年深港通仍然值得期待，推出的條件已經(jīng)基本成熟。此外，在個人和機構(gòu)投資者方面，無論是在門檻還是在范圍上都會有所放寬。
外匯局統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，我國40項資本項目交易中，已經(jīng)有34項達到了部分可兌換及以上水平，占比為85%。從數(shù)據(jù)來看，我國資本項目可兌換的程度已經(jīng)很高。
隨著美元正式進入加息周期，市場預(yù)期以及經(jīng)濟下行的壓力都對人民幣貶值造成壓力，因此，在實現(xiàn)人民幣資本項目可兌換的過程中，短期的資本流動對我國金融市場的穩(wěn)定性將造成一定的壓力，應(yīng)事先做到未雨綢繆。
溫彬表示，雖然說，跨境資本流動是市場化的正常體現(xiàn)，但是，[新加坡公司注冊]在資本項目的推動過程中，不乏短期跨境資本通過股票和外匯市場進行套利，對我國的金融市場造成沖擊，因此，監(jiān)管層應(yīng)借鑒國外成功的經(jīng)驗，建立統(tǒng)計信息監(jiān)測系統(tǒng)，能及時掌握短期的跨境資本流動情況。同時，做好政策儲備。“深入研究推出“托賓稅”、無息存款準備金、外匯交易手續(xù)費等價格調(diào)節(jié)手段，應(yīng)對跨境資金流動沖擊。”
針對“托賓稅”的具體征收方式，有專家建議，對于與本幣有關(guān)的部分征稅，流入時不對外幣征稅，換成人民幣之后再征稅；流出時，人民幣轉(zhuǎn)換成外幣也征稅。這樣一來，有望同時達到自由資本流動、自主的匯率政策和穩(wěn)定的金融體系這3個目標。