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企業(yè)重組上市IPO

部分基金經(jīng)理向基民道歉:對不起,我們虧太慘了

  部分基金經(jīng)理向基民道歉:
  對不起,我們虧太慘了
  在上周公布完畢的基金半年報(bào)中,[開曼公司種類]個(gè)別基金經(jīng)理對近期凈值大幅回撤令投資者蒙受虧損表達(dá)了內(nèi)疚和歉意,也有基金經(jīng)理反思:為何公募基金就沒有止損止盈機(jī)制?今年以來股市從“瘋!钡健隘傂堋钡膭×已葑,再次將部分公募基金投資中的不專業(yè)和基金運(yùn)作中風(fēng)控能力的缺失暴露無遺。
  凈值回撤較大,個(gè)別基金經(jīng)理道歉
  對于2015年上半年市場走勢,“海富通領(lǐng)先成長”認(rèn)為可以用一句話概括,即“辛辛苦苦大半年,一月回到半年前”。
  確實(shí),在6月15日之前,公募基金整體上取得了翻倍的投資業(yè)績,投資者賬面浮盈可觀,賺錢效應(yīng)十分明顯,那也是公募基金賺錢最快的時(shí)期。
  然而,自6月15日開始,賺錢記錄戛然而止。經(jīng)過兩輪大幅殺跌,上證綜指從5000點(diǎn)之上迅速跌至上周最低的2850點(diǎn),幾乎被腰斬。高位入市的基民閃電般被深套,而較早入市者的收益也大幅收窄乃至消失。不少基金今年以來不僅沒有賺錢,還出現(xiàn)了較大虧損。
  基金凈值如過山車般的表現(xiàn),除市場本身的原因外,基金經(jīng)理風(fēng)控能力的嚴(yán)重缺失無疑也是重要原因。在半年報(bào)中,個(gè)別基金經(jīng)理就此表達(dá)歉意,其中,工銀新材料新能源基金經(jīng)理反思較為深刻。
  該基金經(jīng)理在半年報(bào)中表示:“6月中旬之后,由于融資盤平倉及股指期貨做空導(dǎo)致了嚴(yán)重的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn),市場指數(shù)尤其是中小盤成長股相關(guān)指數(shù)快速大幅度下跌,而我們雖然也盡量降低了倉位,但由于下跌過快,同時(shí)流動(dòng)性枯竭,買盤萎靡,因此,在下跌的過程中,本基金的凈值遭遇了大幅度回撤。我們沒有能夠在高位及時(shí)減倉,在市場快速下跌的過程當(dāng)中較為被動(dòng),也給投資者帶來了損失,為此深表歉意!
  廣發(fā)逆向策略基金經(jīng)理稱:“從年初開始,我們就一直在提示新興產(chǎn)業(yè)以及創(chuàng)業(yè)板估值過高的風(fēng)險(xiǎn),因此,從配置上,[注冊開曼公司好處]我們回避了高風(fēng)險(xiǎn)和高估值板塊,在下跌初期有效回避了下跌風(fēng)險(xiǎn)。但由于下跌后期屬于基于流動(dòng)性枯竭的恐慌性拋售,我們沒意料到恐慌程度如此之深,導(dǎo)致基金凈值也跟隨下挫,為此我們向投資者表示歉意!
  諾安靈活配置基金經(jīng)理稱,盡管之前在定期報(bào)告中反復(fù)提及投機(jī)的創(chuàng)業(yè)板文化不可持續(xù),泡沫必然會破裂,也確實(shí)僅在組合中保留了極少的創(chuàng)業(yè)板股票,但由于倉位調(diào)整不及時(shí),持有的大量消費(fèi)品及主板股票在本輪下跌中也未能幸免,“造成基金凈值回撤仍超我預(yù)期,對此我很痛心,對基金持有人感到非常愧疚!”
  信誠精選、廣發(fā)聚豐、農(nóng)銀中小盤、前海大海洋、新華策略精選等基金的基金經(jīng)理也在半年報(bào)中對凈值大幅回撤表達(dá)歉意。
  與此同時(shí),盡管不少基金在本輪調(diào)整中凈值虧損50%以上,但是,類似上述基金這樣的歉意和愧疚在半年報(bào)中鮮有出現(xiàn)。
  公募基金也應(yīng)有止損止盈機(jī)制
  每家基金公司都有自己的風(fēng)控部門,但我們依然看到,在5000點(diǎn)的高位,眾多股票基金和混合基金持倉接近倉位上限,不少基金大規(guī)模重倉流動(dòng)性不佳的中小盤股票,暴露出對流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的極端漠視。而當(dāng)股市大幅下跌之后,又沒有應(yīng)有的止損措施,流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)果然爆發(fā)。
  止損是專業(yè)投資者常用的操作手法,其中以私募基金最為常見,在不少私募基金的合同中,都有關(guān)于止損的嚴(yán)格約定。一般規(guī)定,當(dāng)虧損超過一定幅度時(shí),將倉位降至某一水平,而當(dāng)凈值跌穿止損線時(shí),便進(jìn)行清盤以防止虧損擴(kuò)大。
  公募基金承擔(dān)著為普通大眾理財(cái)?shù)穆氊?zé),在基金經(jīng)理日常操作中,理應(yīng)有類似私募那樣的止損操作。諾安靈活配置基金經(jīng)理認(rèn)為:“盡管公募基金仍然最在乎的是相對收益,盡管投資的本質(zhì)是低買高賣,是逆向投資,但是,在一個(gè)結(jié)構(gòu)化泡沫明顯的市場中,基金經(jīng)理是不是也應(yīng)該制定嚴(yán)格的凈值回撤止損紀(jì)律?可能,只有理性、明確的交易紀(jì)律才是控制內(nèi)心貪婪和恐懼的最有效的方式!
  富安達(dá)策略基金反思,在基金年內(nèi)收益率最高達(dá)到167%的峰值后,管理人沒有執(zhí)行中庸的止盈思想,尤其在公募基金還尚未能夠采用股指期貨套保的保護(hù)手段下,回吐了年內(nèi)一大半收益,這個(gè)慘痛教訓(xùn)教育了基金管理人,要以平和中庸的心態(tài)管理基金,要時(shí)刻對市場系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)保持足夠的警惕。
  不可否認(rèn),公募基金在對個(gè)股研究和信息獲取方面具有相當(dāng)大的優(yōu)勢,確實(shí)發(fā)掘了不少優(yōu)秀的上市公司,但基金經(jīng)理也是人,面對市場的誘惑,如果基金運(yùn)作不能建立有效的風(fēng)控制度,類似今年這樣的“悲劇”注定還會繼續(xù)上演,最終損害的是廣大持有人的利益和公募行業(yè)的健康發(fā)展前景。
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