據(jù)港媒報(bào)道，群益證券(香港)研究部董事曾永堅(jiān)發(fā)表評論稱，德國金融監(jiān)管局實(shí)施對歐元區(qū)政府債券及其信用違約互換(CDS)進(jìn)行無貨沽空的禁令，同時(shí)對于十家銀行及保險(xiǎn)商股票亦實(shí)施相同措施，該禁令的有效期維持至明年3月底。事實(shí)上，有關(guān)措施的訊息進(jìn)一步加深投資市場對歐洲債務(wù)危機(jī)的憂慮。因部分投資者認(rèn)為德國財(cái)金當(dāng)局此舉正是「欲蓋彌彰」，實(shí)施禁令正是凸顯當(dāng)局憂慮一些市場現(xiàn)未知道的事情浮現(xiàn)后的市場反應(yīng)，他們希望在事情曝光之前，作好減低投資市場沖擊的準(zhǔn)備。

　　美國曾于2008年金融海嘯期間，即雷曼兄弟倒閉后，隨即針對799檔金融股作進(jìn)一步限制沽空措施(事實(shí)上美國證監(jiān)會早于08年7月已臨時(shí)性實(shí)施禁止無貨沽空)，盡管相關(guān)訊息隨即激發(fā)股市反彈，但股市反彈不久即持續(xù)下跌，如S&P500指數(shù)作迅間即逝的反彈后，往后六個(gè)月累計(jì)下跌46.88％，道指則同期累計(jì)下跌43.19％，由此反映美股并未因政府限制沽空而止跌回升，相反股價(jià)因當(dāng)?shù)亟鹑谙到y(tǒng)及金融機(jī)構(gòu)的資產(chǎn)負(fù)債表惡化損及實(shí)體經(jīng)濟(jì)而反覆往下走。

　　投資市場一方面憂慮歐羅的中長線前景，另一方面憂慮部分高負(fù)債的歐洲國家未來積極減赤計(jì)劃將令歐洲經(jīng)濟(jì)收縮，令歐羅持續(xù)面對賣壓。但筆者相信，令歐羅受壓的主要底因在于投資市場擔(dān)心歐洲地區(qū)的金融系統(tǒng)會否如美國一樣，面對資產(chǎn)負(fù)債表惡化的困境，特別是一些經(jīng)濟(jì)大國，其資產(chǎn)負(fù)債狀況會否因歐洲債務(wù)危機(jī)蔓延以及負(fù)擔(dān)巨額救市方案而惡化，這方面為推動投資人避險(xiǎn)情緒升溫的主要因素。筆者相信，令歐元受壓的主要底因在于投資市場擔(dān)心歐洲地區(qū)的金融系統(tǒng)會如美國一樣，面對資產(chǎn)負(fù)債表惡化的困境。筆者認(rèn)為環(huán)球投資市場的持續(xù)高企的避險(xiǎn)情緒，主導(dǎo)資金流向變化，成為利空港股短期表現(xiàn)的主要因素，牽制恒指處于短期反覆下測19,400水平的格局。