據(jù)香港《明報(bào)》報(bào)道，消息人士透露，港交所(0388)正考慮非正式咨詢(xún)市場(chǎng)意見(jiàn)，研究應(yīng)否引入明確規(guī)則，限制新股在上市前，以低于上市招股價(jià)出售股份予策略投資者。雖然暫未有明確規(guī)則限制新股在上市前出售股份，但上市委員會(huì)一般會(huì)按不同個(gè)案情況作考慮，例如售股安排是否對(duì)所有股東公平等。消息人士說(shuō)，不久前便有一家新股，其提出在上市前以較低價(jià)售股予第三者的申請(qǐng)，被委員會(huì)拒絕。

　　近年不少新股在上市前，都愛(ài)引入基礎(chǔ)投資者或策略股東，這等投資者的認(rèn)購(gòu)價(jià)，一般會(huì)低于股份上市招股價(jià)。有接近監(jiān)管機(jī)構(gòu)的人士稱(chēng)，不能單憑入股價(jià)高低，去斷定策略股東獲優(yōu)惠，因?yàn)樗麄儗?shí)際上要承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)，較上市時(shí)認(rèn)購(gòu)的投資者為高。他解釋?zhuān)�投資者上市前入股，可能要面對(duì)公司最終上市不成的風(fēng)險(xiǎn)。再者，不少策略股東要受禁售期限制，如股份上市后半年至1年不能出售股份等，萬(wàn)一公司上市后出現(xiàn)問(wèn)題(例如長(zhǎng)期停牌等)，這等股東亦未必可輕言沽貨離場(chǎng)。

　　研分析員報(bào)告內(nèi)容 不得超上市文件

　　另外，新股上市前，保薦人及承銷(xiāo)團(tuán)定必向機(jī)構(gòu)大戶(hù)提供新股推介報(bào)告，但這等報(bào)告所載的前瞻內(nèi)容，要是超出招股文件范圍，在現(xiàn)行法規(guī)下，證監(jiān)會(huì)是無(wú)權(quán)過(guò)問(wèn)。消息人士透露，為堵塞這種散戶(hù)與大戶(hù)“資訊不對(duì)等”的漏洞，證監(jiān)會(huì)及港交所正研究引入新規(guī)則，確保分析員所撰寫(xiě)的新股報(bào)告，當(dāng)中的內(nèi)容不會(huì)超越上市文件范圍，否則有關(guān)分析員會(huì)被視為違反《操守準(zhǔn)則》，或要受處分。