提前布局二三線(xiàn)城市的碧桂園（02007.HK）在應(yīng)對(duì)房地產(chǎn)調(diào)控中顯示出不錯(cuò)的抗風(fēng)險(xiǎn)能力。其8月24日公布的中期業(yè)績(jī)報(bào)告顯示，今年上半年實(shí)現(xiàn)合同銷(xiāo)售金額約人民幣132億元，合同銷(xiāo)售建筑面積約242萬(wàn)平方米，同比分別增長(zhǎng)約50%和26%。

在中國(guó)房產(chǎn)信息集團(tuán)和中國(guó)房地產(chǎn)測(cè)評(píng)中心推出的今年上半年中國(guó)房地產(chǎn)企業(yè)銷(xiāo)售排行榜中，碧桂園銷(xiāo)售金額全國(guó)排名第七，銷(xiāo)售面積全國(guó)排名第四。

碧桂園上半年總收入同比增長(zhǎng)27.8%達(dá)到117.65億元，但碧桂園的凈利潤(rùn)卻同比下降4.8%至17.6億元。公司解釋稱(chēng)，若扣除因股份掉期所產(chǎn)生的公允價(jià)值損失1.91億元及因回購(gòu)可換股債券所產(chǎn)生的收益0.35億元，公司的凈利潤(rùn)則超過(guò)19.19億元，同比增長(zhǎng)則超過(guò)了35%。

值得關(guān)注的是，在三四線(xiàn)城市急速擴(kuò)張一度受挫之后，碧桂園去年實(shí)施的回歸廣東策略取得顯著效果。碧桂園上半年在廣東的合同銷(xiāo)售金額占公司全部合同銷(xiāo)售金額的約72%。截至2010年6月30日，碧桂園供有78個(gè)項(xiàng)目處于不同發(fā)展階段，其中廣東省內(nèi)項(xiàng)目占據(jù)48個(gè)；已經(jīng)取得國(guó)土證的建筑面積約4285萬(wàn)平方米，其中廣東省內(nèi)約占46%。

為在調(diào)控中緩解資金壓力，碧桂園上半年曾經(jīng)兩度借新債還舊債，發(fā)債融資規(guī)模合計(jì)9.5億美元。公告顯示，碧桂園上半年凈負(fù)債率由2009年底的約52.7%下降到2010年6月30日的約48.1%。

穆迪在近期報(bào)告中認(rèn)為，碧桂園在二三線(xiàn)城市這些尚未完全被挖掘的市場(chǎng)里提供的產(chǎn)品價(jià)格屬可負(fù)擔(dān)水平，也較少受當(dāng)前調(diào)控措施的影響。這也是碧桂園在上半年房地產(chǎn)調(diào)控中能取得穩(wěn)健業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的重要原因。

除布局二三線(xiàn)城市以外，降價(jià)促銷(xiāo)成為碧桂園提升銷(xiāo)售業(yè)績(jī)的另一因素。盡管碧桂園未明確表態(tài)降價(jià)，但從數(shù)據(jù)上來(lái)看，今年上半年碧桂園的平均銷(xiāo)售價(jià)格為每平方米5336元，比今年1月份的每平方米5946元均價(jià)下降了10%。