特區(qū)政府重錘打擊房地產(chǎn)的炒賣，相信最近一段表現(xiàn)很不錯的本地地產(chǎn)股會遭受重創(chuàng)；另一邊廂，內(nèi)地房地產(chǎn)商的訴求受到廣大網(wǎng)民的討伐，上周五A股憑此上漲的動力將轉(zhuǎn)為負面；美股技術(shù)上走弱，而美元指數(shù)則走強，這兩點對美股都不利，加上沒有2次量化寬松政策，美股失去一個主要的支持因素。

港股新聞：

1 受惠資金避險 美元指數(shù)有力再上

美國經(jīng)濟復(fù)蘇前景不明朗，加上中國經(jīng)濟數(shù)據(jù)有放緩跡象，美元受惠資金避險升溫，上周急升3%，令外幣捱沽。美匯指數(shù)技術(shù)走勢向好，本周有望繼續(xù)呈強。

包含6只貿(mào)易伙伴貨幣的美匯指數(shù)，上周中已升破6、7月以來的下降軌，亦明顯升越200天移動平均線（80.92），上周收報82.92。

歐元添壓 料下試1.26

美元升，歐元跌。歐元技術(shù)走勢亦轉(zhuǎn)差，跌破始自6月初的升浪軌道，上周大幅下跌4%，收報1.2754美元，略低于之前升浪的38.2%回吐水位，意味有可能下試50%回吐，即1.2606美元。

上周歐元區(qū)公布的國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）數(shù)據(jù)顯示，希臘等周邊國家的經(jīng)濟增長依然欠佳，加上意大利國債拍賣反應(yīng)不理想，惹來市場對歐洲前景的憂慮。

歐洲周邊國家與德國國債的息差再度擴闊，亦反映市場避險情緒。

美元兌日圓上周亦升約1%，收報86.20。不過，周中一度跌至15年新低84.73，但在去年11月低位84.83附近有支持。

雖然聯(lián)儲局上周重新啟動量化寬松貨幣政策，以壓低市場息率，理應(yīng)有助刺激游資投入風(fēng)險資產(chǎn)，但投資者因憂慮全球經(jīng)濟放緩可能帶來的風(fēng)險，不敢冒進。

緊盯美中數(shù)據(jù) 美元難跌

基金追蹤機構(gòu)EPFR數(shù)據(jù)顯示，最近1周（截至8月11日）數(shù)據(jù)顯示，環(huán)球資金由股市流向債券，凈流入環(huán)球債券基金的金額達44.6億美元。流向貨幣市場基金的資金亦連續(xù)3周上升，是2009年首季以來最長紀(jì)錄。

短期內(nèi)，市場仍會關(guān)注美中兩國的經(jīng)濟數(shù)據(jù)，料對較差數(shù)據(jù)的反應(yīng)較大，受避險情緒影響，美元理應(yīng)易升難跌。

評論：美元指數(shù)可以說是全球股市的風(fēng)向標(biāo)，今年上半年全球資本市場動蕩與美元指數(shù)有非常大的負相關(guān)關(guān)系，即是美元漲，則股市跌。

2美救市沒升級 歐危機更堪憂

美國聯(lián)儲局把資產(chǎn)規(guī)模維持在現(xiàn)時2.054萬億美元水平，顯示退市遙遙無期，不少評論更指這是“量化寬松第二期”（Quantitative Easing，又稱QE2），金管局前總裁任志剛認為目前未發(fā)展至QE2的階段，僅算是延長現(xiàn)有量化寬松政策；反而“財赤貨幣化”的風(fēng)險較為令人擔(dān)心。

量化寬松延長 非進第二期

聯(lián)儲局主席伯南克（Ben Bernanke）上周宣布，將到期按揭抵押證券（Mortgage-backed security，MBS）的本金收益進行再投資，以維持資產(chǎn)負債表規(guī)模在現(xiàn)水平。

任志剛指出，在金融海嘯期間，聯(lián)儲局入市購入大量資產(chǎn)以支持市場，隨著這些資產(chǎn)到期，聯(lián)儲局收回資金后若不再作投資，資產(chǎn)負債表便會逐步收縮，因此其將回流資金再投資，并不能算是QE2，只代表決定維持現(xiàn)有政策，讓市場流動資金維持在現(xiàn)水平，推動經(jīng)濟復(fù)蘇。

但聯(lián)儲局指明將到期的MBS收益，用以購買美國國庫券，而非如市場預(yù)期般用作購買MBS。任志剛坦言，購買國庫券等同借錢予財政部，這亦令人關(guān)注美國會否以QE為名，實行“財赤貨幣化”。

不過，他認為現(xiàn)況看不到美國有這個意向，而且QE政策并非“無敵”，當(dāng)貨幣供應(yīng)不斷擴大，所產(chǎn)生的效應(yīng)亦愈來愈低，即所謂“回報遞減”（Diminishing Returns）效應(yīng)，而且會令到市場對有關(guān)貨幣失去信心。

歐陷結(jié)構(gòu)性困局 仍“大劑”

近期愈來愈多意見認為，美國已經(jīng)一如日本跌入流動性陷阱（Liquidity Trap），任志剛則不同意，原因是兩地國民個性差別大。他反而更關(guān)注歐洲的主權(quán)債務(wù)危機。

問及不少港人都認為歐洲的金融危機并非太過嚴(yán)重，他坦言：“我（出事時）已經(jīng)覺得好『大劑』，現(xiàn)在還是好『大劑』”。任志剛指出，歐元區(qū)各國的結(jié)構(gòu)性問題始終需要解決，各方面亦正在尋求可以接受的方案。

評論：歐洲危機會否有第二波？這個問題大家應(yīng)該提高警惕，而美國即使實行第二輪量化寬松，效果能否象第一輪值得懷疑，不過從現(xiàn)實需要出發(fā)，美國在危機產(chǎn)生后（目前還沒有看到）極有可能實行第二次量化寬松政策，到時候通脹就非常令人擔(dān)憂。

3 招金半年多賺75％ 毛利率升

早前受山東省招遠市一個金礦火災(zāi)而殃及池魚、被迫停產(chǎn)的招金礦業(yè)(1818)公布中期業(yè)績，上半年盈利為5.61億元(人民幣．下同)，按年升75.53％，每股盈利為0.39元，不派中期息。雖然招金受停產(chǎn)事宜影響，但股價一直靠穩(wěn)，上周五業(yè)績公布前更被偷步炒上，逆市升5.25％至18.84元。

上半年招金毛利約10.25億元，較去年同期增長約77.26%，毛利率增加6.78個百分點至61.17%，增長主要由于今年上半年黃金價格上漲。上半年集團黃金總產(chǎn)量約為10,229公斤，按年升4.26%。招金指出，集團把握市場黃金價格走勢，能較好地判斷進行黃金銷售，于上半年，集團的黃金銷售價格為每克263.89元，高于上海黃金交易所平均價格253.80元，實現(xiàn)銷售效益最大化。

招金于上半年內(nèi)共有3項重大收購，包括以1.85億元收購青河礦業(yè)八成股權(quán)，以4800萬元收購和政礦業(yè)八成股權(quán)，以及以4760萬元全購鑫豐源礦業(yè)。展望下半年，公司期望繼續(xù)保持上半年的發(fā)展勢頭，推進對外開發(fā)，以及增加資源儲量。

早前山東省招遠市一個金礦發(fā)生火災(zāi)，同在當(dāng)?shù)亟?jīng)營金礦業(yè)務(wù)的招金，其中八成產(chǎn)量集中于招遠市的礦場。受這宗意外 影響，招金被當(dāng)?shù)卣�府要求暫時停產(chǎn)以檢查安全措施。

評論：避險可能會再次成為黃金上升的借口，美元漲而黃金同時漲的局面應(yīng)該可以再次出現(xiàn)。因此對于紫金和招金，現(xiàn)價風(fēng)險較小。

4 匯控總部再傳遷回香港

英國計劃明年開征銀行稅，新稅款對總部設(shè)于英國的銀行恍如洪水猛獸，銀行爭相走避。匯控(0005)原定于明年檢討倫敦是否仍然作為總部根據(jù)地，英國報章指出，匯控目前檢討總部的地點迫切性更大，并認為，匯控最有機會把總部遷往香港。

高層對英國針對銀行征稅反感

英國《獨立報》引述消息指出，最少1名匯控高級人員對征收銀行稅感到憤怒，認為匯控需要慎重考慮把總部撤出英國，有消息人士指出，“匯控是一門非常賺錢的生意，稅制改變會導(dǎo)致該行認真審視其根據(jù)地”，而匯控現(xiàn)時就倫敦是否仍作為總部地點檢討的迫切性，甚于明年，不過亦有意見認為匯控會按原本計劃，明年才進行檢討。

匯控每隔3年審視倫敦是否適合作為法定總部，對上一次于2008年作出檢討。有歐資分析員認為，目前香港和倫敦對于匯控的同等重要，相信注冊地由倫敦改為香港可能性最大，并相信做法對匯控有利，亦不會感驚奇，“只是名義上的分別，現(xiàn)時管理層都兩邊走”，他又認為，英國向銀行家征取花紅稅，更是高層舉腳贊成遷離倫敦的最大原因。

事實上，另一備受波及的國際銀行渣打集團(2888)，行政總裁冼博德在月初業(yè)績會上亦受股東質(zhì)疑不把總部撤出倫敦，他亦坦言倫敦作為金融中心的競爭力日益削弱，不諱言把總部撤走的考慮日益增加。

英國政府6月宣布，征收每年20億英鎊(約242億港元)銀行稅，明年實施。英政府?dāng)M推行第二波計劃，針對銀行家的薪酬和盈利征收“金融活動稅”，預(yù)料每年為庫房額外進帳50億英鎊(約606億港元)。