根據(jù)德勒中國的全國上市業(yè)務(wù)組最新分析顯示，2019年盡管市場持續(xù)面對宏觀因素不明朗、負(fù)面消息與市況波動的情況，然而因阿里巴巴這一超大型新股為首的上市發(fā)行人繼續(xù)推進(jìn)上市計劃，因此2019年底預(yù)計香港交易所將會再次蟬聯(lián)全球新股融資冠軍寶座，而上海證券交易所(上交所)則會排名第四。

香港新股數(shù)量較去年下降23%

來自德勤的數(shù)據(jù)顯示，來自中國內(nèi)地企業(yè)的新股為香港新股巿場的融資總額貢獻(xiàn)達(dá)7成多(74%) ，即大約2,295億港元，去年全年內(nèi)地新股融資額占比95%(2,715億港元)。全年整體來自中國內(nèi)地的新股數(shù)量比例由去年的44%上升15個百分點(diǎn)至59% ，香港及澳門企業(yè)的新股數(shù)量相應(yīng)下調(diào)16個百分點(diǎn)至28%。

2019年前11個月香港上市申請狀況并不容樂觀，上市申請與活躍處理的上市申請個案低于去年同期，亦見期內(nèi)更多上市申請人撤回申請，等待市場與經(jīng)濟(jì)狀況和條件變得較為理想。具體來看，統(tǒng)計類共計收到上巿申請290案，遠(yuǎn)低于2018年的357案，申請人自行撤回申請量達(dá)到21案，去年同期是12案。

新股公開認(rèn)購疲軟 首日回報率下降

同比去年，香港市場今年市況波動令到主板以及GEM新股首日平均回報率均告下調(diào)，全面失色。若以新股的首日平均回報率來看，2019年整體新股的平均上巿首日回報率下滑，拖累整體市場的表現(xiàn)。2019年新股整體首日平均回報率為11% ，比去年的15%下降4個百分點(diǎn)。主板新股的首日平均回報率大約為11% ，2018年則為13% 。2019年GEM新股的首日平均回報率為15% ，較去年的19%遜色 。另外，公開發(fā)售認(rèn)購狀況顯著較去年疲弱，前五大超額認(rèn)購倍數(shù)、獲得20倍超額認(rèn)購倍數(shù)的新股比重全部下跌。47%新股以10倍-20倍之間的巿盈率上巿，較去年同期的40%上升7個百分點(diǎn)。另有21%的新股以20倍或以上的市盈率上巿，比去年的35%下降14個百分點(diǎn)。以40倍以上的巿盈率上巿的新股比重今年從去年的12%降至9% 。

繼續(xù)吸引新經(jīng)濟(jì)企業(yè)上市

香港新上市制度繼續(xù)吸引更多未有錄得盈利的生物科技公司上市。受到2019年11月份一只中資科網(wǎng)巨擘完成龐大的第二上市所吸引，分析相信更多于美國上市的知名中資科網(wǎng)公司，或早前計劃到美國上市的中資科網(wǎng)企業(yè)會于2020年來港上市。對于未來與目前的上市發(fā)行人來說，其他改革包括新股發(fā)售機(jī)制、私募基金使用有限責(zé)任合伙架構(gòu)的建議，以及全面進(jìn)行H股全流通改革均會對香港資本市場有利。

諸如將部分上交所科創(chuàng)板證券納入股票交易互聯(lián)互通機(jī)制，并輾轉(zhuǎn)被納入國際成份指數(shù)，以及或推出全新上證科創(chuàng)板成份指數(shù)等與科創(chuàng)板相關(guān)的發(fā)展，以及或于創(chuàng)業(yè)板推出注冊制，將會進(jìn)一步刺激科創(chuàng)企業(yè)于2020年在中國內(nèi)地市場上市的意欲。

預(yù)計截至2019年12月31日，香港市場將會錄得最少161只新股上市，融資大約3,118億港元。雖然新股數(shù)量較2018年的208只下降23%，融資總額預(yù)料會自去年的2,866億港元上升9%。

德勤中國全國上巿業(yè)務(wù)組聯(lián)席主管合伙人歐振興表示，今年多項(xiàng)發(fā)展都意味著2020年香港新股市場前景樂觀，包括兩只不同股權(quán)架構(gòu)的股份被納入股票交易互聯(lián)互通機(jī)制、于美國上市兼擁有不同股權(quán)架構(gòu)的中資科網(wǎng)巨擘在香港完成第二上市、更多生物科技新股上市、全面推行H股全流通改革、新股售機(jī)制的改革、建議私募基金使用有限責(zé)任合伙架構(gòu)、即將推出的市場咨詢研究將不同股權(quán)架構(gòu)的股份納入恒生指數(shù)，以及或進(jìn)行企業(yè)持有不同投票權(quán)的市場咨詢。這些發(fā)展亦代表更多大型中資新經(jīng)濟(jì)企業(yè)，當(dāng)中包括擁有不同股權(quán)架構(gòu)，也有生物科技公司與海外企業(yè)會于2020年內(nèi)上市。部分融資規(guī)模每只可達(dá)最少100億港元。德勤因此預(yù)測香港于2020年將會有大約160只新股上市融資2,200-2,500億港元 。

歐振興提到：“最近幾年香港上市制度都正在演變與優(yōu)化，但這只是吸引新經(jīng)濟(jì)企業(yè)上市的第一步。香港政府積極設(shè)立有限合伙基金制度推動發(fā)展香港成為私募基金樞紐會提升新經(jīng)濟(jì)企業(yè)生態(tài)圈的投資，能有助更多潛在投資者將資金停泊于香港，促進(jìn)生態(tài)圈的發(fā)展，繼而提升更多相關(guān)企業(yè)來港進(jìn)行融資活動。”