工商銀行(601398.SH，01398.HK，下稱“工行”)近日公布A+H配股融資450億元的同時(shí)，拋出了私有化工銀亞洲(00349.HK)的決定。香港業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，香港人民幣業(yè)務(wù)起航，工行選擇此時(shí)私有化工銀亞洲，是整合香港業(yè)務(wù)平臺(tái)的最好時(shí)機(jī)。

工行董事會(huì)關(guān)于私有化工銀亞洲的決定，在公告中只有寥寥幾語。公告僅表示私有化議案包括純現(xiàn)金要約，相關(guān)內(nèi)容仍須有關(guān)部門審核后再行公告。

瞄準(zhǔn)境外人民幣業(yè)務(wù)

現(xiàn)時(shí)，工行在香港的業(yè)務(wù)平臺(tái)為工銀亞洲和工銀國際。其中，工銀亞洲的前身為成立于1964年的友聯(lián)銀行，該行在1973年上市，并于2000年被工行收購更名為工銀亞洲。

事實(shí)上，工行可能私有化工銀亞洲的說法，自工行2006年上市后就在市場(chǎng)流傳，但雙方均在不同場(chǎng)合表示過沒有私有化的計(jì)劃。大福證券中國業(yè)務(wù)部副總裁郭家耀在接受《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》采訪時(shí)表示，工行選擇此時(shí)私有化工銀亞洲，最主要是香港的人民幣業(yè)務(wù)已能夠開展�！肮ゃy亞洲的資本規(guī)模小，私有化后可利用工行資本，支持人民幣業(yè)務(wù)發(fā)展�！�

第一上海策略師葉尚志表示，工行上市已經(jīng)多年，不再需要融資平臺(tái)。同時(shí)，工行在香港的零售銀行業(yè)務(wù)已經(jīng)取代工銀亞洲，后者原本作為融資平臺(tái)和商業(yè)銀行網(wǎng)點(diǎn)的作用并不明顯。工銀亞洲近年來已在逐漸改變角色定位，相信私有化后更能找到適合定位。

實(shí)際上，工中建交四大國有商業(yè)銀行，只有工行和中行擁有香港上市的商業(yè)銀行平臺(tái)工銀亞洲和中銀香港(02388.HK)，但兩者的規(guī)模和定位均有差別。2009年年報(bào)顯示，工銀亞洲盈利為25.26億港元，資產(chǎn)總額為2158億港元；中銀香港盈利為137.25億港元，資產(chǎn)總額為1.2萬億港元。同時(shí)，中銀香港是香港人民幣業(yè)務(wù)的指定清算行，也是港幣發(fā)行行之一，定位較為清晰。

工銀亞洲董事總經(jīng)理暨行政總裁陳愛平，曾在今年3月的2009年度業(yè)績說明會(huì)上表示：境外人民幣業(yè)務(wù)將成為工銀亞洲未來的戰(zhàn)略重點(diǎn)。當(dāng)時(shí)他透露，工銀亞洲占有人民幣跨境貿(mào)易結(jié)算和融資業(yè)務(wù)10%的市場(chǎng)份額，相信在母行的支持下，發(fā)展人民幣業(yè)務(wù)會(huì)具有競爭力。

工行以股代息支持工銀亞洲

陳愛平當(dāng)時(shí)還透露，工行在近三年來一直以股代息支持工銀亞洲。現(xiàn)在看來，工行欲私有化工銀亞洲，一直都在以“螞蟻搬家”的方式進(jìn)行。港交所資料顯示，工行現(xiàn)持有工銀亞洲約72.04%的股份。

按照7月27日停盤前收市價(jià)23.05港元/股計(jì)算，工銀亞洲總股本13.52億股，若全部以現(xiàn)金形式收購其余股東股份，至少需要87億港元。郭家耀表示，2倍以上的市凈率相信能吸引公眾股東。工銀亞洲現(xiàn)時(shí)市凈率為1.72倍，若2倍市凈率的收購價(jià)則相當(dāng)于每股28港元，涉及收購資金至少100億港元。他認(rèn)為，現(xiàn)金收購會(huì)比換股收購更有吸引力。

在工行私有化工銀亞洲的帶動(dòng)下，香港的中小型銀行股連升兩日。葉尚志表示，剛剛成功上市的農(nóng)行在香港尚無商業(yè)銀行網(wǎng)點(diǎn)�！白羁焖俣仍黾泳W(wǎng)點(diǎn)的方法，就是收購本地銀行，改頭換面成農(nóng)行。”

他表示，當(dāng)年招商銀行(600036.SH，03968.HK)收購永隆銀行后，香港本地銀行就一直在等待類似機(jī)會(huì)。這次在工銀亞洲私有化及農(nóng)行可能收購的憧憬帶動(dòng)下，大新銀行(02356.HK)、大新金融(00440.HK)、永亨銀行(00302.HK)和創(chuàng)興銀行(01111.HK)昨日股價(jià)分別上漲1%~5%。