據(jù)港媒報道，經(jīng)濟數(shù)據(jù)及巨企業(yè)績遜色，拖累美股上周五大瀉261點，環(huán)球經(jīng)濟復(fù)蘇再受考驗。重磅藍(lán)籌若跟足在美國掛牌的預(yù)托證券（ADR）跌勢，恒生指數(shù)今開市，勢下試20000大關(guān)兼50天移動平均線（上周五報20031點）。雖然有資金流入中港基金，但內(nèi)地政策寬緊又未明，港股短線走勢恐不容樂觀。

藍(lán)籌ADR挫 恒指或大幅低開

恒指上周五收報20250點，而36只于美市交易ADR的藍(lán)籌，收市價折算港元普遍跌1至3%，若開市價全數(shù)反映外圍跌勢的話（見表），連同3大重磅股等ADR，料將影響恒指開市跌近200點。

交銀國際研究董事黃文山稱，內(nèi)地去年放貸太急，現(xiàn)時不會再放寬。“溫家寶口頭可能變松動，但實際手上還緊拿不放。”他指，近日在北京接觸過的QDII（合格境內(nèi)機構(gòu)投資者）基金經(jīng)理，都認(rèn)為下半年內(nèi)地政策不會放寬。

他指即使A股下跌空間不大，但經(jīng)濟數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)差將令美股表現(xiàn)欠佳，港股下跌壓力仍未除。他續(xù)指，內(nèi)銀完成集資后，壞帳數(shù)字恐會上升。

野村資金研究報告指，上周投資中國股票基金，錄得連續(xù)第7周的資金凈流入，5.21億美元的額度亦為區(qū)內(nèi)最高。至于香港基金，亦錄得9,200萬美元的資金流入。

中港基金吸資 能否持續(xù)難料

雖然中港基金合共逾6億美元資金流入，但紀(jì)錄為上周三止的一星期，其后港股走勢轉(zhuǎn)差；而當(dāng)大市下挫時，基金是否會把新資金投入股市，則仍是未知之?dāng)?shù)。高盛指出，美企業(yè)績高峰期今周開始，本周就有逾120家的標(biāo)普500成分股指數(shù)公布業(yè)績。此外，歐洲銀行壓力測試結(jié)果將于周內(nèi)公布。

黃文山指壓力測試的結(jié)果，大概是中性至較預(yù)期好，但市場未必盡信，“因為結(jié)果不好都做到好”。他指歐洲銀行股價，普遍約為0.8倍市帳率（PB）的偏低水平，可見市場仍對歐洲銀行就所持的歐國債券要作撥備，有一定憂慮。

一名外資亞太基金經(jīng)理指，中央出手調(diào)控下，內(nèi)地樓市調(diào)整幅度仍未足夠，料中資股短線表現(xiàn)仍乏善足陳。他指現(xiàn)時投資策略以防守性為主，但以6至12個月而言，則可看仍有增長的內(nèi)需股。