內(nèi)地上周五晚公布的「新國(guó)九條」，全名為《關(guān)于推進(jìn)資本市場(chǎng)改革開(kāi)放和穩(wěn)步發(fā)展的若干意見(jiàn)》，當(dāng)中提到2020年基本建成結(jié)構(gòu)合理，功能完善、規(guī)范透明、穩(wěn)健高效、開(kāi)放包容的多層次資本市場(chǎng)體系。

摩根士丹利發(fā)表報(bào)告，[英國(guó)公司注冊(cè)]相信「新國(guó)九條」屬于好的指導(dǎo)，惟資本市場(chǎng)的健康發(fā)展，將取決于實(shí)體經(jīng)濟(jì)改革成效上。

大摩指，內(nèi)地財(cái)政改革步伐，以及政府在審批過(guò)程上之改革的因素更為重要，此將影響資源分配的效率及透明度，而這亦是穩(wěn)健資本市場(chǎng)的基礎(chǔ)。大摩指，私募發(fā)行不設(shè)行政審批是一個(gè)好例子，不過(guò)相信在其他地方或需要時(shí)間取得進(jìn)展。

新國(guó)九條提到要推進(jìn)期貨市場(chǎng)建設(shè)，大摩認(rèn)為研究推出股票期貨及期權(quán)，對(duì)為券商開(kāi)拓新業(yè)務(wù)，短期屬利好，不過(guò)同時(shí)競(jìng)爭(zhēng)亦會(huì)增加。[注冊(cè)美國(guó)公司]此外，該行未見(jiàn)得對(duì)券商的資本要求有進(jìn)一步放寬的跡象。大摩繼續(xù)相信，A股市場(chǎng)成交仍是推動(dòng)券商股的主要因素，較看好中國(guó)銀河(06881)，主要是股本回本率較同業(yè)為高，以及估值出現(xiàn)折讓。