2013年，對香港市場新股的炒作讓不少投資者嘗到了甜頭，無論是環(huán)保還是博彩。不過進入2014年，新股屢屢破發(fā)令許多炒新者“一籌莫展”，今年一季度上市的15只新股當中，11只破發(fā)，占比達73%，讓不少的炒新者身陷虧損的窘境。

　　內(nèi)地兒童網(wǎng)絡(luò)游戲開發(fā)運營商百奧家庭互動(02100.HK)也受到影響，其2.15港元/股的招股價逼近定價下限2港元/股，融資額約為5.18億港元。

　　香港分析人士對《第一財經(jīng)（微博)日報》記者分析認為，[注冊塞舌爾公司]無論是互聯(lián)網(wǎng)泡沫的冷卻，還是兒童消費概念公司的頻頻造假，都對百奧家庭互動上市進程造成影響；且在資金由新興經(jīng)濟股回流到藍籌股的“風(fēng)格轉(zhuǎn)換”背景下，未來香港的IPO活動將受到不小影響。

　　百奧家庭互動“生不逢時”

　　百奧家庭互動這家身披“互聯(lián)網(wǎng)”和“放開二胎”雙重“光環(huán)”的游戲公司，卻并未像去年香港新股那樣得到資本市場的追捧。

　　根據(jù)艾瑞咨詢研究報告，百奧家庭互動是中國最大的在線娛樂目的地，位居中國兒童網(wǎng)頁游戲開發(fā)商榜首，以兒童網(wǎng)頁游戲支出計算，占據(jù)超過了40%的市場份額。門戶網(wǎng)站100bt.com是專注于六到十四歲兒童的平臺，包括提供在線互動娛樂和趣味學(xué)習(xí)，而從頭到尾都穿插著卡通故事情節(jié)；此外，百奧家庭互動也推出了在線輔導(dǎo)服務(wù)以滿足孩子們的學(xué)習(xí)需要。

　　然而近年來，港股市場兒童消費概念股的造假頻頻被曝光。從停牌超過2年的博士蛙(01698.HK)到被做空機構(gòu)盯上而股價暴跌近七成的青蛙王子(01259.HK)，再到遭遇財務(wù)造假質(zhì)疑以及被曝產(chǎn)品質(zhì)量問題等多重打擊的蠟筆小新食品(01262.HK)，在輪番出事后，資金已經(jīng)開始撤離兒童消費概念股。

　　香港一位知名分析人士向《第一財經(jīng)日報》記者表示，由于此前多家財務(wù)造假的公司都屬于兒童消費板塊，加上近日因為估值太高和一些公司業(yè)績不符合預(yù)期，使得整個科技互聯(lián)網(wǎng)板塊均出現(xiàn)回調(diào)；美國納斯達克科技股的大幅下跌，[注冊薩摩亞公司]科技網(wǎng)絡(luò)股整體表現(xiàn)不佳，使得百奧家庭互動此時上市顯得“生不逢時”。

　　過去幾年，盡管兒童消費品概念股份在招股時往往獲得投資者熱烈追捧，但事實上不少借此概念上市的公司，上市后被頻頻曝光財務(wù)造假。此前1月，童裝品牌公司米格國際(01247.HK)認購熱烈，但其上市后走勢很差，一方面因為投資者擔(dān)憂財務(wù)真實性，另一方面則是2014年新上市的多家公司走勢都極其不理想，與2013年次新股的火爆炒作形成鮮明對比。

　　新股破發(fā)致市場風(fēng)格轉(zhuǎn)換

　　隨著百奧家庭互動發(fā)行價逼近定價下限，投資者擔(dān)憂其上市后很大程度會跌破發(fā)行價。而在今年一季度11只新股破發(fā)的情況下，香港新股市場或?qū)⒃庥龊�流，而相對穩(wěn)健的藍籌股則重新獲得市場認可。

　　“現(xiàn)在二級市場上很多二、三線市值的公司都跌得很猛，市場主力資金更多轉(zhuǎn)向藍籌股，這也影響了投資者對新上市股份的認購熱情�！� 興業(yè)僑豐證券投資服務(wù)董事總經(jīng)理鄭家華說，隨著中國香港和美國科技股炒作熱情的回落，以騰訊控股(00700.HK)為代表的科技網(wǎng)絡(luò)股近日大幅下跌，使得百奧家庭互動這種新經(jīng)濟類型的股份難被看好。

　　香港知名股評人曾淵滄認為，[注冊盧森堡公司]不少新經(jīng)濟股已從高位回落，部分資金以恒生指數(shù)成份股為核心，開始配置傳統(tǒng)經(jīng)濟股，預(yù)期公用事業(yè)股、石油股、香港本地銀行股會逐步受到資金的青睞。

　　在德勤中國全國上市業(yè)務(wù)組聯(lián)席主管合伙人歐振興看來，香港IPO市場表現(xiàn)急轉(zhuǎn)直下，一方面由于香港資金進出自由度及敏感度高，易受大環(huán)境影響，如近期烏克蘭局勢緊張，及中國PMI指數(shù)未如理想等不明朗因素，令投資者出現(xiàn)避險情緒，但從另一方面看，人民幣波幅擴大、確立今年GDP目標為7.5%都在降低投資者的憂慮，資金已經(jīng)有回流跡象。

　　“雖然整體市場前景樂觀，但香港IPO市場的表現(xiàn)將取決于大型IPO會否如期進行、美國量化寬松的退市步伐、整體政治環(huán)境的穩(wěn)定、中國政府的信貸緊縮政策以及國企來港上市所采取的方式�！碑咇R威中國合伙人兼香港資本市場主管陳清珠稱。