受香港回歸紀(jì)念日假期休市影響，港股上周僅有4個(gè)交易日，由于市場(chǎng)不確定因素多，恒生指數(shù)波動(dòng)幅度較大。受內(nèi)地上月官方及匯豐公布的制造業(yè)PMI繼續(xù)回落及葡萄牙政局不穩(wěn)兩大利空因素沖擊，港股前半周一度連續(xù)大幅下挫，最低觸及了20100點(diǎn)水平；之后，[香港注冊(cè)公司]在內(nèi)地A股的連續(xù)反彈走勢(shì)帶動(dòng)下回穩(wěn)，而歐央行上周議息后表示將會(huì)在一段較長(zhǎng)時(shí)間繼續(xù)低息政策，給歐美股市帶來(lái)提振，同樣刺激港股向上。恒生指數(shù)上周先抑后揚(yáng)累計(jì)上漲51點(diǎn)或0.25%，收?qǐng)?bào)20855點(diǎn)。

從盤(pán)面上看，在上周的四個(gè)交易日中，在風(fēng)格上仍然呈現(xiàn)出中資股與本地股分化的格局，國(guó)企指數(shù)累計(jì)逆市下挫1.1%，恒生香港35指數(shù)則上漲0.91%，其中，銀行H股仍為中資股領(lǐng)跌主力 ，恒生H股金融業(yè)指數(shù)累計(jì)下跌2.36%。截至上周五收盤(pán)，在A+H股中，全部銀行H股股價(jià)均已低于相應(yīng)A股股價(jià)，農(nóng)行的AH比價(jià)最低，為1.01，而民生銀行的比價(jià)最高，達(dá)到1.41。就后市而言，盡管當(dāng)前該類(lèi)股份估值已經(jīng)具備較強(qiáng)吸引力，但考慮到內(nèi)地銀行間市場(chǎng)資金面中長(zhǎng)期內(nèi)或?qū)⒊掷m(xù)偏緊，資金利率或高位徘徊，金融去杠桿化將是大勢(shì)所趨，在此過(guò)程中，銀行的盈利勢(shì)必受到拖累，因此，無(wú)論對(duì)于銀行H股還是A股來(lái)說(shuō)，都難言其已經(jīng)見(jiàn)底，進(jìn)而拖累中資股板塊在中長(zhǎng)期內(nèi)跑輸香港本地股。

美聯(lián)儲(chǔ)上周五公布了市場(chǎng)期待已久的非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)以及失業(yè)率，就業(yè)人數(shù)的增加幅度超出市場(chǎng)預(yù)期，失業(yè)率保持相對(duì)平穩(wěn)，非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)強(qiáng)勁顯示美國(guó)就業(yè)市場(chǎng)的穩(wěn)步復(fù)蘇，這意味著美聯(lián)儲(chǔ)立即著手縮減QE的可能性已不再僅僅是空談，同時(shí)美聯(lián)儲(chǔ)將在未來(lái)不久上調(diào)利率的預(yù)期亦顯著升溫。退出QE給市場(chǎng)帶來(lái)的第一階段的恐慌性或許已經(jīng)在逐步緩和，給股市造成的創(chuàng)傷也在慢慢修復(fù)。但接下來(lái)美聯(lián)儲(chǔ)的政策態(tài)度依然還是關(guān)鍵，[注冊(cè)美國(guó)公司]如果美聯(lián)儲(chǔ)不能很快的找到更為有效的替代措施，一旦QE真正開(kāi)始退出，那么對(duì)于股市的影響將會(huì)十分明顯。

在接下來(lái)的一周時(shí)間里，中國(guó)內(nèi)地將會(huì)公布6月份的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，但從最近頻頻出現(xiàn)的各類(lèi)消息和A股的走勢(shì)來(lái)看，似乎投資者對(duì)內(nèi)地經(jīng)濟(jì)形勢(shì)存在一定擔(dān)憂(yōu)，制造業(yè)的放緩、房地產(chǎn)價(jià)格的居高不下、金融行業(yè)(行情 股吧 買(mǎi)賣(mài)點(diǎn))的資金短缺尷尬等問(wèn)題都在短時(shí)間內(nèi)無(wú)法解決，這也是制約近期港股大市的主要因素。而歐美形勢(shì)的好轉(zhuǎn)，也吸引大量的資金回流，[美國(guó)公司注冊(cè)]恒生指數(shù)最近似乎正處于回穩(wěn)階段，但從市場(chǎng)走勢(shì)不難看出，前期大量的資金外流之后，市場(chǎng)上流動(dòng)性已經(jīng)顯現(xiàn)缺乏跡象，而投資者在關(guān)注內(nèi)地經(jīng)濟(jì)走勢(shì)的同時(shí)又不敢輕易入市，整個(gè)市場(chǎng)陷于謹(jǐn)慎狀態(tài)之中。