1、中行爆冷季績增長加速 第3季多賺17%遠勝預期

內(nèi)地銀行股昨天迎來第3季度業(yè)績公布，中國銀行(3988)打響頭炮，第3季度純利按年大升16.6%，遠超預期，在經(jīng)濟下滑、人行減息的大環(huán)境下，中行第3季度不僅壞帳率下降，凈利息收益率更按季擴闊約0.05厘。銀行業(yè)分析師認為，中行息差逆市改善，與降低存款利息支出有關(guān)，相信不可持續(xù)，其它內(nèi)銀仍面臨呆壞帳升溫、息差收窄的風險。[注冊離岸公司]

根據(jù)中行季報，截至今年9月底，該行純利錄得347.62億元(人民幣‧下同)，按年升16.6%，好過券商預期介乎4%至8%的升幅，按季則輕微倒退0.2%，亦好過預期，首9個月的盈利為1063.63億元，按年升10.37％。

單看第3季度，凈利息收入為653.9億元，較第2季度升3%，公司公布首9個月的凈利息收益率(NIM)為2.12%，較6月末拉升0.02個百分點。有券商計算，該行第3季度的NIM為2.15%，較第2季度還高0.05個百分點，未有因為6、7月份人行兩次不對稱降息而受壓，離岸業(yè)務的息差擴幅更大。

評論：中行的業(yè)績超預期，能給市場帶來正面且積極的影響，而對內(nèi)銀股的青睞更加會上升。加之十八大召開，政策面上的方向基本上能夠確定，未來政策對經(jīng)濟的支持或許還將會進一步加大。但是投資者還是需要謹慎，港股連升之后，短線沽壓累積較重，業(yè)績公布之后謹防見光死效應。

2、發(fā)改委擬四新招穩(wěn)增長擴內(nèi)需

中央今年以來推出一系列穩(wěn)增長措施逐漸顯現(xiàn)成效。發(fā)改委國民經(jīng)濟綜合司負責人表示，下一步將通過四方面繼續(xù)穩(wěn)增長，包括堅持擴大內(nèi)需；更加注重發(fā)展實體經(jīng)濟；堅持推進改革開放；以及切實保障和改善民生，有信心實現(xiàn)全年發(fā)展目標。

該負責人指出，國內(nèi)經(jīng)濟繼續(xù)出現(xiàn)一些積極變化，不過世界經(jīng)濟復蘇不確定不穩(wěn)定因素較多，中國發(fā)展面臨的外部挑戰(zhàn)依然較大。但有信心通過各方面的工作，實現(xiàn)全年的經(jīng)濟社會發(fā)展預期目標。

對于未來采取措施，他表示，要堅持擴大內(nèi)需，特別是消費需求，實施好擴大節(jié)能家電等產(chǎn)品消費的政策，積極發(fā)展網(wǎng)絡購物等新型消費業(yè)態(tài)，積極推進國家重點在建續(xù)建項目建設，保證工程按期竣工。

中央會繼續(xù)深入推進財稅、投融資、電價、行政審批等領(lǐng)域改革，激發(fā)發(fā)展活力；同時，制定收入分配制度改革總體方案。要落實好促進外貿(mào)穩(wěn)定增長的政策措施。

評論：內(nèi)地政府積極謀劃各種經(jīng)濟措施，目的都是以提振經(jīng)濟為目標，而之前曾出臺的多項措施亦將會逐漸顯效，歐美局勢前景難定，利用擴大內(nèi)需來推動經(jīng)濟增長，對于中國經(jīng)濟而言必然有利，對金融市場 來說也會形成樂觀的支撐作用。

3、香港保險業(yè)擴軍 積極挖銀行人手

香港金融界招聘意欲淡靜，有金融界招聘網(wǎng)指出，第三季金融業(yè)空缺按年減23%，但保險業(yè)招聘卻積極，因投資氣氛不明朗，市民趨向投資穩(wěn)定的儲蓄保險，加上受惠強積金半自由行，有保險公司今年逆市增聘300人。

獵頭公司Core Search董事總經(jīng)理張慧敏稱，在經(jīng)濟不明朗下，市民買保險意欲增加，令保險界積極由銀行界挖角，「有幾多請幾多」，其公司亦要積極拓展保險客戶，以求生存。

康宏理財集團（01019）主席王利民表示，今年全年增聘人手200至300人，除補充正常員工流失外，亦由于強積金半自由行實施，市民對銷售基金產(chǎn)品需求上升，加上經(jīng)濟不明朗下市民寧愿投資儲蓄保險等穩(wěn)定金融產(chǎn)品，令行內(nèi)人才需求上升，擁基金、證券、保險等多個牌照從業(yè)員較吃香。

[注冊香港公司]評論：保險行業(yè)或能跟隨經(jīng)濟的回暖而逐漸恢復以往的風采，增強業(yè)務覆蓋面，提升服務質(zhì)量，加大人才吸引力度對內(nèi)險企業(yè)未來的發(fā)展而言十分有利。不過隨著近兩年的自然災害的頻發(fā)，對保險公司而言也有不利的一面。

4、內(nèi)地重啟核電 哈電獨升

內(nèi)地重新啟動核電中長期規(guī)劃，惟市場反應較預期冷淡，核電設備股更「反高潮」，僅哈爾濱電氣（01133）能保持升勢。券商認為，2015年前只有少許核電設備可投產(chǎn)，加上中央規(guī)定新建機組須符合第三代安全標準，恐拖慢內(nèi)地發(fā)展核電的步伐。

截至去年底，內(nèi)地已建及在建核電規(guī)模已達41吉瓦（GW），惟《中國的能源政策（2012）》白皮書中，2015年核電裝機容量目標僅40吉瓦，意味中央不會在短期內(nèi)加快審批核電項目，對核電設備商自然構(gòu)成打擊，上海電氣（02727）及東方電氣（01072）均先升后回，兩者分別倒跌5.7%及1.8%。

評論：日本福島核泄漏事件帶來的影響還在消化之中，內(nèi)地核電事業(yè)的發(fā)展一直陷入嚴寒，給核電企業(yè)的運營帶來難度。其實能做好安全防護工作，核電還是能夠給人們造福，重啟核電審批，距離行業(yè)復蘇不遠，或?qū)⒔o核電股帶來支持。

5、澳門濠賭股搶散客 增長看路凼

銀河娛樂（00027）及永利澳門（01128）昨日雙雙公布第三季經(jīng)營數(shù)據(jù)，股價齊升，但原因有別。銀娛中場（散客）收入理想，第三季業(yè)績勝市場預期；永利澳門則有帕特別股息的誘因。

兩間公司同日公布第三季業(yè)績，凸顯市場關(guān)注的兩大議題，就是路凼項目發(fā)展及股息預期，可應用于分析其它濠賭股。

銀娛靠去年5月開業(yè)、位于路凼的澳門銀河扭轉(zhuǎn)多年弱勢，銀娛第三季EBITDA（現(xiàn)金經(jīng)營盈利）達26億元，按年增46%，高于市場預期。驚喜主要來自澳門銀娛中場收益，按年增長79%至18.85億元，凈贏率近30%。

至于永利澳門的路凼項目今年才獲批，管理層向分析員透露，有信心2016年底開業(yè)，投資額35億至40億美元，至今已投入2,400萬美元。缺乏路凼項目，永利中場收入增長只有8%，低于澳門半島及路凼中場收入平均按年增長21%及46%水平。

評論：博彩股近年來的表現(xiàn)都比較亮麗，反映出當前社會的現(xiàn)狀，以及受惠內(nèi)地自由行政策的加寬，不過隨著全球經(jīng)濟形勢的變化及行業(yè)競爭的加劇，相關(guān)博彩企業(yè)的盈利亦會有所縮減，而股價的表現(xiàn)也會有所保留。

6、中興上市首虧 季蝕19億人幣

早前預警業(yè)績不對辦的中興(0763)，昨日最終亦要「見家翁」，第3季最終勁蝕19.45億元(人民幣．下同)，并創(chuàng)下上市以來首次季度虧蝕，昨日中興跌2.5％，收報10.92元。

中興早前解釋指出，盈利大跌是國內(nèi)營運商采購模式改變以及國際項目拖延所致。昨日公布，期內(nèi)第3季收入錄180.9億元，按年大跌13％。對比中期報告時指出，運營商網(wǎng)絡收入按年增3.89％，頭三季合共來自運營商網(wǎng)絡收入則錄5.21％跌幅。彭博社則引述中金報告指出，估計有高達20億元來自運營商的設備銷售，將會延遲至今年第4季或者明年第1季入帳。

集團又指出，受累于多個低毛利率合同在期內(nèi)入帳，以致最終虧蝕高達19.45億元，但昨日業(yè)績報告并沒有交待毛利率實際跌幅。據(jù)半年業(yè)績報告顯示，當時綜合產(chǎn)品毛利率26.65％，按年下跌2.45個百分點。今年前三季中興蝕約17億元。

評論：受全球經(jīng)濟疲軟的影響，中興的虧損也許只是一個開端，后期或還有很多類似中興這樣的企業(yè)曝出經(jīng)營上的困境，但這或許從另一面正映反出經(jīng)濟的見底信號，畢竟國家的政策扶持力度亦會隨著企業(yè)的處境艱難而加大，對企業(yè)，對經(jīng)濟都會帶來提振。

7、假日免費 越秀交通料損失千萬

十一國慶期假后，交通部正評估節(jié)假日小車免路費政策，在兩廣及湖南湖北等地持有高速公路資產(chǎn)的越秀交通（1052）承認，免收費政策對收入影響較預期高，今年路費收入損失或超過1000萬元（人民幣．下同）。另外，集團表示留意廣西、湖北等公路并購機會。

越秀交通副總經(jīng)理潘勇強表示，原預期內(nèi)地4個重大節(jié)日免收路費，將影響全年收入約2.5％至3％，但觀察首個國慶假車流及堵塞情況后，評估收入的影響可能超過3％。由于今個年度僅一個長假期，估計路費損失逾1000萬元。

日前集團公布的9月份公路營運數(shù)據(jù)顯示，其中廣州北二環(huán)及西二環(huán)高速的路費收入按年跌幅超過10％。

他表示，近期內(nèi)地PMI及出口數(shù)據(jù)改善，[注冊美國公司]對旗下高速的貨車流量雖有幫助但不明顯，而實際上9月份營運表現(xiàn)仍不太理想，認為行業(yè)仍處于輕微觸底的階段。

評論：內(nèi)地的交通狀況還是需要進一步的完善，隨著經(jīng)濟的增長，高速公路的需求將會呈穩(wěn)健趨勢上升，而交通運輸類企業(yè)的盈利能否穩(wěn)定增長還是根據(jù)路況而來。