25年前今日，全球股市經(jīng)歷一次“血色洗禮”，當(dāng)年《時(shí)代雜志》封面更用“Crash”（崩盤）形容當(dāng)時(shí)全球股市連環(huán)急挫慘況，究竟類似股災(zāi)何時(shí)會(huì)重現(xiàn)？基金界人士認(rèn)為，短期內(nèi)再發(fā)生大型“股災(zāi)”機(jī)會(huì)不高，但明年市況則感憂慮，利率長(zhǎng)期低企，投資者會(huì)不合理地增加風(fēng)險(xiǎn)胃納，“后遺癥”或不敢想象。

“八七股災(zāi)”[注冊(cè)離岸公司]由1987年10月19日恒生指數(shù)單日下挫11%掀起序幕，截至當(dāng)年10月底為止，雖然港股曾破天荒停市四日，然而恒指依然累積下挫逾45%，期內(nèi)澳洲股市累挫41.8%、美股累挫22.7%、英股累挫26.4%，災(zāi)情異常慘烈。畢業(yè)于羅格斯大學(xué)的高盛候任財(cái)務(wù)總監(jiān)施瓦茨，剛好在1987年10月19日展開(kāi)華爾街工作生涯，第一日在證券商J.B. Hanauer & Co上班，甫踏進(jìn)交易大堂便目擊中年同事“哭股喪”。

有“歐洲股神”之稱、富達(dá)國(guó)際投資總裁安東尼波頓，在美股“大災(zāi)”當(dāng)日，看到有同事誠(chéng)惶誠(chéng)恐，憂慮股災(zāi)會(huì)令投資世界變天，他自己認(rèn)為這是入市良機(jī)，并透過(guò)投資通訊傳遞這個(gè)看法，可惜當(dāng)時(shí)大部分投資者被股災(zāi)嚇窒，不懂如何反應(yīng)。

不明朗因素眾多，投資者憂慮會(huì)否再引發(fā)另一次大型股災(zāi)？有“基金教父”之稱的資深基金經(jīng)理雷賢達(dá)表示，相信短期內(nèi)發(fā)生類似1987年時(shí)大型股災(zāi)機(jī)會(huì)不高。不過(guò)，由于美國(guó)推第三輪量寬措施（QE3），并且維持低息環(huán)境，投資者為追求回報(bào)，會(huì)不合理提高自己的風(fēng)險(xiǎn)胃納，擔(dān)心利率周期逆轉(zhuǎn)后風(fēng)險(xiǎn)大增，“后遺癥”或不敢想象。他又說(shuō)，很擔(dān)心一三年股市前景，因歐債危機(jī)基本問(wèn)題一直未解決，其次是美國(guó)大選塵埃落定后，歷史數(shù)據(jù)反映股市大多數(shù)會(huì)跑輸，而且若民主黨獲勝，美國(guó)的寬松環(huán)境很可能急速逆轉(zhuǎn)，屆時(shí)周期逆轉(zhuǎn)風(fēng)險(xiǎn)及連鎖反應(yīng)很難量化。

豐盛金融資產(chǎn)管理董事黃國(guó)英(微博)稱，不明朗因素太多，自己不愿估計(jì)“股災(zāi)”發(fā)生時(shí)間，只能跟大市走勢(shì)部署，盡量持有較“穩(wěn)陣”股票，每當(dāng)大市連漲數(shù)日或錄得顯著升幅后，會(huì)特別留意之后調(diào)整幅度，若跌幅達(dá)500至600點(diǎn)會(huì)特別小心。

交通銀行首席經(jīng)濟(jì)及策略師羅家聰認(rèn)為，很難估算“股災(zāi)”何時(shí)降臨，但現(xiàn)時(shí)股市不算“新高”，即使顯著回落，很可能只會(huì)被視為“金融海嘯”后余波，[注冊(cè)香港公司]不會(huì)被認(rèn)為是一次獨(dú)立的“股災(zāi)”；現(xiàn)時(shí)樓價(jià)屢創(chuàng)新高，一旦逆轉(zhuǎn)及出現(xiàn)“災(zāi)難式”下跌，對(duì)銀行體系、股市影響更深遠(yuǎn)，自己會(huì)更留意“樓災(zāi)”的可能性。

資深對(duì)沖基金經(jīng)理錢志健不認(rèn)為“八七股災(zāi)”是“黑天鵝”效應(yīng)作祟，即不能預(yù)見(jiàn)的罕有事件影響。他說(shuō)，自2007年開(kāi)始，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)胃納已顯著下降，投資組合必須進(jìn)行對(duì)沖，可運(yùn)用固定波幅策略，死鎖正股下挫時(shí)面對(duì)的虧損，直言要尋找不同的生財(cái)方法，在“扭曲世代”不能承受風(fēng)險(xiǎn)者可增持現(xiàn)金，持有長(zhǎng)債或作短期存款，[注冊(cè)美國(guó)公司]投資策略是在一手市場(chǎng)及非股票資產(chǎn)。