9月26日消息，據(jù)香港信報(bào)報(bào)道，由于[香港公司注冊]投資者反應(yīng)理想，港交所（388）4億美元的定息可換股債券（CB）錄得4倍超額認(rèn)購，故加碼25%至5億美元（折合約38億港元），其中約一半投資者來自對沖基金。債券發(fā)行翌日，港交所股價(jià)沽壓嚴(yán)重，市場人士估計(jì)，不排除短期內(nèi)下跌至100元以下的支持位。

昨晨公布發(fā)行細(xì)節(jié)后，港交所股價(jià)應(yīng)聲下跌，逆市下跌2.6%，收報(bào)115.8元，是除工商銀行（1398）外表現(xiàn)最差的藍(lán)籌股；單日的沽空金額達(dá)4.73億元，占全日總額12.61%。

高盛證券的報(bào)告指出，受制于債券持有人換股的不確定性，港交所股價(jià)短期難免受壓，維持93元的目標(biāo)價(jià)和「沽售」評級。

星展唯高達(dá)證券董[注冊德國公司]事黎永良表示，不少公司發(fā)行可換股債券后，正股股價(jià)都會受壓，港交所也不例外；加上其負(fù)債比率由「零」水平上升至約40%，預(yù)期短期內(nèi)股價(jià)可能跌破100元的支持位，即2009年5月初的水平。

該批5年期的可換股債券，換股價(jià)為160元，與本周一收市價(jià)118.8元比較，出現(xiàn)約35%的溢價(jià)。固定息率為0.5厘，每半年派息一次，假如一直持有，到期日可以獲得102.56%的回報(bào)。若悉數(shù)轉(zhuǎn)換成股份，數(shù)量為2422.84萬股，占現(xiàn)有股本2.23%和擴(kuò)大后股本2.18%。

這次發(fā)行的牽頭經(jīng)辦人為匯豐、瑞銀集團(tuán)及德意志銀行。據(jù)了解，是次認(rèn)購的大部分為機(jī)構(gòu)投資者，當(dāng)中約一半屬于對沖基金，其余的機(jī)構(gòu)投資者，主要看好港交所收購倫敦金屬交易所（LME）的交易。

3小時內(nèi)錄4倍超額認(rèn)購

可換股債券往往受到采用技術(shù)性略策的對沖基金垂青，與正股套戥獲利，操作方法是同時認(rèn)購可換股債券和沽售正股。這類投資者對正股走勢的預(yù)測屬于中性，只要正股于未來一段時間維持波動，便容易獲利；但他們一般會把債券轉(zhuǎn)售，較少行使轉(zhuǎn)換權(quán)或持有至到期日。

市場人士認(rèn)為，對沖基金認(rèn)購港交所可換股債券，風(fēng)險(xiǎn)非常低，如果正股急升，可以立即行使換股權(quán)；相反，如果正股急跌，持有債券可以收取定息。

可換股債券于昨晚9時開始認(rèn)購，至[注冊百慕大公司]凌晨12時，已錄得4倍超額認(rèn)購，促使港交所加碼發(fā)行。消息人士指出，之前計(jì)劃換股價(jià)比正股的溢價(jià)介乎30%至37.5%，基于認(rèn)購反應(yīng)熱烈，可以定于較高水平，即160元。

港交所行政總裁李小加表示，近數(shù)周以來市場氣氛改善，讓港交所有機(jī)會以較現(xiàn)股價(jià)高出不少的價(jià)格集資，這次發(fā)行有利籌集較長期的資金，應(yīng)付收購LME的大部分資金需要。