1、黃金周開鑼 珠寶股轉強

連續(xù)8日的十一黃金周下星期到來，在全球水浸、金價回升的背景下，市場憧憬本地珠寶股重燃銷售勢頭。雖然本港珠寶零售商多對黃金周態(tài)度審慎樂觀，但有分析員指，國慶假期或是珠寶股由弱轉強的轉捩點，四季度行業(yè)銷售或將回升。

有零售股分析員指出，今次國慶假期時間較長，[注冊英國公司]內地新增城市允許“異地簽注”來港，加上適逢中日關系緊張，令更多人轉赴港旅游消費，相信能支撐本地珠寶商銷售增長。

他并預計，國慶節(jié)或是本地珠寶股的轉捩點，未來隨著高基數(shù)效應減弱、金價回升，第四季珠寶股銷售增長會逐漸回暖；而諸如六福（00590）等有“坐金”做法公司，毛利率亦可得到回升。

六福財務總監(jiān)羅添福在接受本報查詢時預期，公司于黃金周期間，同店增長會有高單位數(shù)字至約一成的增幅。他形容，去年的十一黃金周是個“超級年”，內地旅客的消費額增幅達2至3成，造成高基數(shù)效應，認為今年增長會回落至“正�；�”水平，增長很大機會不及去年。他承認，內地客消費意欲確實有下降跡象，6月至8月期間每張銀聯(lián)卡簽帳金額比去年跌近1成，“以前隨便都可能買一卡兩卡的鉆石，現(xiàn)在連一卡也不夠�！�

謝瑞麟（00417）首席營運總監(jiān)陳立業(yè)則表示，適逢今年十一黃金周，緊接中秋節(jié)，他對于集團黃金周銷售情況感到樂觀。

評論：十一黃金周的到來確實能帶來不少的商機，尤其在內地政府將自由行的條件進一步放寬之后，或更能帶動零售行業(yè)的增長。只是在全球經(jīng)濟增長乏力的背景下，消費者的支出能力和欲望或許會受到一定的限制。零售股、珠寶股等或都會有所表現(xiàn)，只是作為投資者而言還需抓對時機才是重要。

2、市場存戒心 新股兩月未發(fā)市

本港新股市場今年集資大縮水，新股集資多的表現(xiàn)亦差，投資界對新股繼續(xù)存戒心。原擬本周招股，集資約46億元的鄭州煤機上周傳延后，本港新股市場勢連續(xù)2個月未能發(fā)市。今年以來，共有37只新股于主板上市集資，集資額約436億元，僅相當于去年全年的約15%。

新股集資額急跌，[注冊BVI公司]除因市場氣氛欠佳外，新股上市后表現(xiàn)參差，亦大減投資意欲。今年頭五大集資額的新股共集資逾250億元，但其股價卻跌多升少，平均跌逾12%。

其實今年37只新股中，共有20只上周五股價高于招股價，但集資額大都較細。例如7月上市的普甜（01699），上市兩個多月股價累升1.45倍，但當時僅集資1.4億元。

此外，不少半新股都出現(xiàn)股權集中。證監(jiān)會近半年公布11只股份股權集中，當中就有8只為2011年后上市的半新股。其中江南集團（01366）4月上市后累升近6成，可以分一杯羹的投資者相信少之又少。

綜合市場所言，至少有7企力爭于末季出臺，最多總籌資額逾444.6億港元，焦點股包括“百億股”人保、由華晨汽車（01114）分拆的汽車零件產(chǎn)銷商新晨中國、以及爭取于下月作上市研訊的翠華餐廳等。

鄭州煤機原定今日開始路演，惟上周傳出欲多讓投資者了解，延長上市前推介，料路演將于十一假期后才開始。有基金經(jīng)理談及新股市場時稱，市場偏好穩(wěn)定防守的投資選擇，而不是周期股。他指，區(qū)內具質素的房產(chǎn)信托、醫(yī)院營運等，都沒在香港上市“新股最緊要業(yè)務獨特，盈利前景清晰。從前原材料、內房股很受歡迎，現(xiàn)在大家都有戒心了。”有投資銀行人士亦稱目前市場仍淡靜，推銷新股難度高。

評論：新股發(fā)行頻頻受阻，可見大家對后市的信心都不足，再者說，之前新上市的股票能有好表現(xiàn)的并不多，加上不少企業(yè)頻傳負面消息，更加會讓投資者對新股望而怯步。

3、鐵鳥股享“黃金蛋糕” 國泰起航

今年十一國慶及中秋節(jié)交疊，對內地旅客形成8天的“超級黃金周”，由9月30日開始至10月7日結束，中國國家旅游局估計，旅游接待人次將高達3.45億按年增15%，旅游收入達1800億元人民幣按年大升24%，預料“鐵島股”(航空股)將可分享此一“超金”大蛋糕，以本港為基地的國泰航空(0293)可望起航，該股亦可受惠近日全球熱賣的iPhone5強勁付運需求。

國泰上周五收報13元，現(xiàn)價僅預測今年市帳率0.9倍(09年金融海嘯最低點0.5倍)，對比國航(0753)約1.2倍折讓逾33%，國泰近月股價反覆上落，受油價波動及8月載貨量按年跌6.9%所拖累，但自上月初低見11.92元后穩(wěn)步回升，可待回調至約12.8元(50天線)開始收集。

內地十一黃金周對旅游業(yè)愈來愈重要，2011年黃金周人次占比，已由2010年10.4%增幅提高至12%，當局料今年出境游人次及花費料達雙位數(shù)字增長，國泰管理層早前亦料，第3季載客可錄強勁增長，兼且隨襞訪廊障嗉探一步推新量寬措施，[注冊開曼公司]預料有助提升未來商務旅游的需求，令國泰基本面逐步改善。

國泰可受惠于全球熱賣的iPhone 5強勁付運需求，國泰貨運營業(yè)及市務總經(jīng)理韋靖早前亦表示，預期9月中起受惠內地制造業(yè)地區(qū)出口高科技商品；隨著iPhone 5自上周五起推售，因認購反映熱烈掀起搶購潮；據(jù)花旗估計iPhone于今年第3季及第4季將付運1800萬及5000萬部，據(jù)悉深圳廠房供貨主要經(jīng)本港，付運至本地及美國市場。

評論：十一小長假給不少消費者的探親提供了充裕的時間，當然交通運輸類企業(yè)也將受惠于此，加上進入旅游旺季，航空股受惠也是必然。另外，IPHONE帶來的商機從目前來看仍不可小看。

4、小南國減開店 拓高毛利業(yè)務

中港經(jīng)濟環(huán)境影響消費意欲，令小南國（03666）上半年同店銷售按年下跌2.4%。行政總裁康捷在接受訪問時坦言，公司雖會削減開店目標至18間，但擬加快拓展毛利率更高的“南小館”品牌餐館。

小南國去年初次港交所闖關時，曾提出今年新增26間店鋪�？到荼硎�，今年上半年公司增加8間新店，速度較預期慢，主因去年9月上市擱淺，令公司資金于年初相對緊絀，故7月上市時，已將目標由26間下調至22間。他續(xù)稱，該22家新店雖已簽約，但有部分商場交場時間拖至明年，令全年新店目標再縮減至18間。

評論：餐飲行業(yè)的經(jīng)營狀況跟隨經(jīng)濟的變化相對較為明顯，小南國的擴張速度放緩或許并不是壞事，而加大內地市場的投入，也許從長遠來看，更具有巨大的潛在價值。

5、匯豐促英當局 振業(yè)界聲譽

英國銀行業(yè)屢爆丑聞，匯豐控股（00005）向英國銀行業(yè)委員會預警，如不能回復倫敦的聲譽，企業(yè)銀行業(yè)務或撤出當?shù)�，一些以英國作為總部的公司亦可能遷冊到其他地方。

另外，早前被英國紐約州金融局指控協(xié)助洗黑錢的渣打集團（02888）公布，已與當局最終確定和解條款并正式簽署同意書，條款包括支付3.4億美元（約26.5億港元）。渣打表示，現(xiàn)正繼續(xù)與美國當局的其他部門接觸，就集團有關過往遵守美國制裁法律的情況進行覆核，未有透露時間及預期結果。

評論：匯豐、渣打等這些大型銀行最近一段時間持續(xù)受到洗黑錢事件的影響表現(xiàn)平平，也使得投資者趨向審慎。重振聲譽在這個時候還是有必要。

6、彤叔病重 新世界系受考驗

87歲的新世界發(fā)展(0017)創(chuàng)辦人鄭裕彤(彤叔)入住養(yǎng)和醫(yī)院深切治療部(ICU)，新世界發(fā)展執(zhí)行董事陳觀展昨日表示集團營運并無受到影響，他暫時未有探望彤叔。有地產(chǎn)股分析員認為，新世界股價短線難免會有沽壓。

消息指鄭裕彤上周因為中風而入住養(yǎng)和醫(yī)院，院方并安排他入住深切治療部，顯示病ㄑ現(xiàn)兀有消息指，除彤叔的家人外，其他外人暫時亦謝絕探訪。彤叔的長子、新世界發(fā)展主席鄭家純昨天早上有繼續(xù)到養(yǎng)和探彤叔。新世界發(fā)展執(zhí)行董事及聯(lián)席總經(jīng)理陳觀展昨日出席單車比賽活動時，回應彤叔入院一事：“純官(鄭家純)前幾日已回應過，彤叔目前仍在醫(yī)院留院，好多謝大家關心，情ú皇翹清楚，大家都希望他早日出院，有甚么消息，一定會通知大家。”他又說集團運作沒有受到影響。

評論：新世界系一直以來似乎都是靠彤叔這個核心在支撐，這次的考驗新世界系能否順利過關還需要進一步觀察，對股價而言影響會有，只不過短期內或許并不會太明顯。

7、名牌不濟 PRADA獨被看好

全球經(jīng)濟低迷，富人對名牌的興趣也滑落，但各品牌業(yè)績放緩之際，PRADA(1913)上半年仍有19%的同店銷售增幅，市場對其今日公布的中期業(yè)績普遍看好，彭博綜合分析師預測半年盈利增幅為58%，券商正關注，8月以來的奢侈品市場銷售是否發(fā)生變化。上周五PRADA收報59.25元，升3.22%。

原本英國時尚名牌Burberry在本月11日再發(fā)盈警，給奢侈品市場打響警鐘，當日一眾奢侈品股跟隨Burberry下跌，包括路易威登集團(LVMH)、歷峰集團(Richemont)等，PRADA亦跌6.25％。

不過，由于PRADA在8月初已公布，截至7月底的上半年同店銷售增長錄得19%，收入亦按年升36.5%，大行普遍認為，盡管全球奢侈品市場放緩，但對PRADA的影響并不大，野村指出，PRADA在中國等新興市場的滲透率仍相對較低，因此增長潛力猶在，相信毛利率也仍將繼續(xù)維持動力。