1、中國企業(yè)盈利降 吸引力減

過往兩輪量寬經(jīng)驗顯示，量寬激發(fā)環(huán)球性投資者將資金調(diào)配到風(fēng)險資產(chǎn)市場，可令中港股市受惠。但投資者眼中的中國市場，吸引力已大不如前，[注冊英國公司]由過去一年港股大幅跑輸美股可見一斑。

中期業(yè)績后，券商瑞信的統(tǒng)計顯示，雖然以2,567間中港美上市中國公司上半年累計純利1.3萬億元（人民幣，下同）計，按年僅微跌2%；但若扣除包括內(nèi)房在內(nèi)的金融股，整體盈利按年倒退13%。表現(xiàn)最差的資源和工業(yè)板塊盈利大幅倒退56%和22%，主要受累于需求減弱和經(jīng)營杠桿由升轉(zhuǎn)跌。中國企業(yè)整體利潤率和股本回報處于向下趨勢，庫存和應(yīng)收帳上升。

評論：受到全球經(jīng)濟放緩影響，中國企業(yè)的盈利增長狀況不斷的會受到不同程度的沖擊，但是這也恰恰可以看成是對中國企業(yè)的一種考驗，在這次經(jīng)濟風(fēng)浪中適者生存，不過對于股市而言，吸引力下降的同時也會出現(xiàn)更具有投資價值的機會。

2、眾“股神”翻身 靠QE打拼

今年以來整體市況波動，盡管恒指累升11.91%，但“星級基金”齊齊跑輸大市。新一輪QE可刺激港股走勢，相信各星級經(jīng)理在余下的一季會博盡翻身，扭轉(zhuǎn)頹勢。

年初至今，各星級基金表現(xiàn)乏善可陳�！肮蓧�金手指”謝清海旗下的“惠理價值基金”至今的凈回報僅0.84%，歐洲股神安東尼波頓的“中國特殊情況基金”錄2.96%進帳�！芭�股神”劉央掌舵的“西京中國星基金”更慘蝕11.85%。

評論：美國新一輪的經(jīng)濟刺激政策對于港股市場的刺激會有，但是產(chǎn)生效應(yīng)的時間是很有限的，股市還需要進行自我的調(diào)節(jié)。股神都難以招架，何況普通投資者，不過，寬松大潮陸續(xù)到來之后情況或許能有所好轉(zhuǎn)。

3、防樓價飆 南京重推“限漲令”[注冊BVI公司]

俗稱“金九銀十”（9月、10月為內(nèi)地售樓旺季）的內(nèi)地樓市旺季來臨，各大城市樓價已顯上升趨勢；在美國第三輪量化寬松措施（QE3）帶動下，專家估計內(nèi)地樓市將有新一輪升勢。為此，各地政府嚴(yán)控樓市，其中南京再推“限漲令”，以遏抑蠢蠢欲動的樓市。

不少學(xué)者認(rèn)為從前兩輪量化寬松的實施來看，流動資金的注入與美元貶值均會導(dǎo)致全球能源與大宗商品價格上升，最終傳遞至中國的消費價格指數(shù)（CPI），中國通脹壓力，特別是房價上漲壓力加大。

評論：國內(nèi)房地產(chǎn)市場的限購政策很難放松，雖然從經(jīng)濟角度來看，需要有房地產(chǎn)市場帶來支撐，但是也只有將房地產(chǎn)市場控制在合理水平內(nèi)才能讓經(jīng)濟保持健康。

4、希緊縮達標(biāo)時限 傳獲寬

奧地利財長費克特（Maria Fekter）確認(rèn)歐盟將給予希臘更多時間達標(biāo)，但排除提供額外金援的機會。有歐洲官員亦指“三巨頭”歐盟、歐洲央行及國際貨幣基金組織（IMF），仍對希臘的緊縮措施存疑，目前只同意一半相關(guān)措施。

費克特接受奧國報章訪問，被問及雅典會否獲批延長達標(biāo)時間時，她以肯定答案謂可以，但大前提是不能取得額外金援，目前還須等待三巨頭提交的評估報告，才能決定下一步行動。

三巨頭代表正在雅典，評估希臘改革進度及編撰報告，以決定希臘能否順利取得第二輪最少1,300億歐元的援助金。IMF總裁拉加德（Christine Lagarde）指出，應(yīng)考慮給予希臘更長時間履行緊縮協(xié)議條款；希臘財長則稱，三巨頭或在10月份下半月就修訂援助條款達成最后決定。

評論：希臘的問題一直以來都是歐債危機復(fù)燃的導(dǎo)火線，如果希臘的問題能從根本上改變，或許歐債危機還能有更理想的進展。

5、聯(lián)想：海嘯教訓(xùn) 需擴消費市場

聯(lián)想（00992）由中國起家，但首席財務(wù)官黃偉明稱隨著公司國際化，會減低對中國計算機的市場依賴，而國際市場亦要加大消費者市場，以免重蹈金融海嘯時覆轍。

截至6月底止季度，聯(lián)想中國業(yè)務(wù)收入占整體的44%，營業(yè)利潤占整體逾9成。黃偉明亦稱“以往好依賴中國，收入可占整體50%至60%，現(xiàn)依賴程度已降低�！甭�(lián)想近兩年先后收購日本、德國及巴西同業(yè)。

有指聯(lián)想于中國增長見頂，他指上個季度中國計算機市場按年出貨量下跌，而聯(lián)想仍有高單位數(shù)增長，難度不會比以往低，又指今個季度內(nèi)地市場銷量料仍按年下跌，但聯(lián)想中國業(yè)務(wù)今季度健康增長。

評論：聯(lián)想近幾年的發(fā)展速度還是相對較為理想的，但是由于全球金融危機，以及整個行業(yè)的競爭加劇等影響，企業(yè)的盈利必然會受到影響，不過能及時改變銷售策略，改變發(fā)展戰(zhàn)略，這個時候也許正是公司實現(xiàn)飛躍的好機會。

6、中價樓估價升 美孚半月漲5%[注冊開曼公司]

即使政府早前推出一系列穩(wěn)定樓市措施，但仍未能阻止樓價節(jié)節(jié)上升，高價成交續(xù)現(xiàn)。匯豐銀行及中銀香港（02388）亦紛紛調(diào)高對大型屋苑估價，而價升情況已蔓延至中價樓，當(dāng)中美孚新邨逾千萬元單位估值由月初至今累積升幅達5.1%。

樓價持續(xù)攀升，除細(xì)碼盤，現(xiàn)時中價樓的升勢亦漸為明顯。根據(jù)匯豐銀行及中銀網(wǎng)上估價數(shù)據(jù)顯示，兩大行在9月4日至9月14日間，分別對美孚新邨、嘉湖山莊、淘大花園、太古城及黃埔花園等6個大型屋苑估價有調(diào)升，當(dāng)中以匯豐對美孚新邨單位估值上調(diào)幅度最大。

匯豐網(wǎng)上估價資料，該行在9月3日至9月12日約一星期多內(nèi)，兩度調(diào)升對美孚新邨3個單位估值，當(dāng)中升幅最大為百老匯街108號中層B室戶，月初估價由1,438萬元升至1,467萬元后，至9月12日估值再升至1,511萬元，升幅為5.1%。