1、歐盟峰會(huì)聚焦歐元債 德法角力[注冊英國公司]

歐盟今日舉行非正式峰會(huì)，法國勢將重提歐元區(qū)共同債券（Eurobond）之事，希望藉外間的反德國情緒升溫，迫使這個(gè)歐洲龍頭讓步。

多個(gè)國家及組織已相繼表態(tài)支持，連經(jīng)濟(jì)合作與發(fā)展組織（OECD）亦開腔聲援；雖然德國堅(jiān)稱此刻不考慮，但峰會(huì)料著手籌組「項(xiàng)目債券」計(jì)劃，可為歐元債試水溫。

峰會(huì)于比利時(shí)布魯塞爾舉行，將集中討論刺激經(jīng)濟(jì)增長，法國總統(tǒng)奧朗德（Francois Hollande）明言將提出所有增長計(jì)劃，包括歐元債，又稱將不只他一人動(dòng)議；奧朗德亦會(huì)推動(dòng)加強(qiáng)歐洲央行的救市角色。

歐元債去年夏季已有廣泛討論，惟德國強(qiáng)烈反對，加上法國前總統(tǒng)薩爾科齊（Nicolas Sarkozy）同樣不熱衷，建議無疾而終。如今希臘危機(jī)比去年嚴(yán)峻，為重建市場信心，由多國共同擔(dān)保的歐元債，似乎是最有效。

除了歐盟外，法國今次亦得到意大利及英國支持發(fā)歐元債，孤立德國，經(jīng)合組織亦開腔聲援，認(rèn)為應(yīng)為歐元債鋪路；美國總統(tǒng)奧巴馬（Barack Obama）昨日施壓，堅(jiān)持希臘需留在歐元區(qū)，歐洲需盡快出招。

[注冊BVI公司]面對強(qiáng)大壓力，德國依然企硬，稱歐元債是「錯(cuò)誤時(shí)刻用錯(cuò)藥」，堅(jiān)持各國首務(wù)為財(cái)政改革，又得到荷蘭及奧地利等撐腰，連勢將大大受惠的西班牙亦未支持歐元債，稱較希望歐央行重新買債，而非用遠(yuǎn)水救近火。

惟反德情緒高漲，分析質(zhì)疑德國即使不同意歐元債，亦可能答允擴(kuò)大歐央行角色。德國傳媒報(bào)道，總理默克爾（Angela Merkel）正待下月中法國國會(huì)選舉后才決定是否妥協(xié)，料下月底的歐盟正式峰會(huì)才有實(shí)質(zhì)成果。

評論：歐盟峰會(huì)似乎成為了德法兩國角力場，歐元區(qū)的這兩個(gè)經(jīng)濟(jì)大國之間的矛盾還是挺深的，對整個(gè)歐元區(qū)的政策制定也同樣有著明顯的影響。但是從投資者的角度來看，希臘危機(jī)日益加深，正威脅著歐元區(qū)的政治穩(wěn)定和經(jīng)濟(jì)活力，如果矛盾繼續(xù)激化，結(jié)果都可想而知，這也是市場所擔(dān)心的。

2、水泥股現(xiàn)曙光 券商仍審慎

內(nèi)地政策漸松以穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)增長，繼節(jié)能家電補(bǔ)貼措施落實(shí)后，建材下鄉(xiāng)試點(diǎn)亦有望擴(kuò)大范圍。消息令低迷已久的水泥股再度迎來曙光，昨全線升。

據(jù)官方媒體人民網(wǎng)報(bào)道，國務(wù)院總理溫家寶日前在湖北考察時(shí)，提及要著力擴(kuò)大內(nèi)需，擴(kuò)大建材下鄉(xiāng)試點(diǎn)范圍。市場期盼，有關(guān)政策將拉動(dòng)水泥等建材消費(fèi)，令低迷的水泥市場有所改善。水泥股份昨日均隨著大市上升，山水水泥（00691）漲逾5%。

分析認(rèn)為，溫總明言「穩(wěn)增長」，長遠(yuǎn)來看利好水泥行業(yè)，惟建材下鄉(xiāng)政策短期影響正面，要拉動(dòng)市場則力量有限。過去兩年山東、寧夏以及北京、天津、重慶先后被住建部等部門，確定為建材下鄉(xiāng)試點(diǎn)地區(qū)。但野村指出，實(shí)際對水泥需求正面影響有限，因?yàn)橛糜诮ú牡乃�泥需求相對較小，預(yù)期占今年全年水泥產(chǎn)量比重不足11%，且大部分為低標(biāo)水泥。故該行認(rèn)為依靠政策擴(kuò)展而刺激的水泥需求量小，難以對全年水泥消費(fèi)產(chǎn)生實(shí)質(zhì)性影響。

有中資分析員指，政策關(guān)鍵是推廣力度如何，如擴(kuò)大后的范圍、下鄉(xiāng)水泥品類以及政策補(bǔ)貼額。盡管水泥行業(yè)已幾乎觸底，惟時(shí)至5月仍未有明顯反彈，水泥業(yè)仍要靠減產(chǎn)降供應(yīng)，穩(wěn)定水泥價(jià)。政府一系列政策如放松銀根、加快基建項(xiàng)目上馬以及松綁地產(chǎn)市場，才會(huì)有效促進(jìn)水泥需求。

評論：在政策的扶持下，內(nèi)地經(jīng)濟(jì)繼續(xù)下滑的可能性不大。雖然房地產(chǎn)市場上大的調(diào)控方向沒有改變，但是從預(yù)調(diào)微調(diào)中我們可以看出，國家對剛需的支持，會(huì)給房地產(chǎn)企業(yè)帶來機(jī)會(huì)，但是同時(shí)緊縮也隨時(shí)會(huì)再來。建材、水泥類股份短期上漲空間還是會(huì)有限，投資者仍需要謹(jǐn)慎對待才是。

3、德普科技轉(zhuǎn)型 拓LED業(yè)務(wù)[注冊開曼公司]

因原業(yè)務(wù)缺乏增長空間，成立于1993年的鋁電解電容器生產(chǎn)商德普科技(3823)從去年起冀以LED產(chǎn)業(yè)另覓出路，年內(nèi)先后收購5家LED零件生產(chǎn)或組裝公司，斥資共8億元(人民幣‧下同)。德普主席李永生在訪問中表示，LED照明產(chǎn)業(yè)方興未艾，收購比自身研發(fā)更有利于及時(shí)搶占商機(jī)。

「我們的電容器業(yè)務(wù)現(xiàn)在已經(jīng)沒有增長空間了，但是公司認(rèn)為環(huán)保節(jié)能的LED照明產(chǎn)品勢將在未來取代傳統(tǒng)市場，潛力巨大�！顾�表示，公司希望盡快在新興的LED照明市場取得先機(jī)，因此在前年便開始物色在技術(shù)、產(chǎn)能或銷售渠道方面有優(yōu)勢的現(xiàn)有成熟公司，作為收購對象。「如果從建廠開始，想要接單起碼還要等兩、三年，期間可以有很多風(fēng)險(xiǎn)�！�

值得注意的是，8億元的總收購代價(jià)之中，商譽(yù)即占去3.9億元。李永生分析，與依靠公司自身資源進(jìn)行「二次創(chuàng)業(yè)」相比， 通過收購其他公司拓展新產(chǎn)業(yè)， 有得亦有失�！甘召彽恼勁惺亲罾щy的一步，人家的公司本身做得不錯(cuò)，我們只有通過高溢價(jià)爭取達(dá)成交易�！估钣郎鷺酚^預(yù)測，今年公司收入和核心盈利升幅定將高于去年。去年公司錄得整體虧損5241萬元，但去除無形資產(chǎn)攤銷及可換股票據(jù)公平值減損后的核心溢利則有2337萬元。

評論：LED產(chǎn)業(yè)的發(fā)展速度隨著國家的支持會(huì)越來越快，當(dāng)然，競爭也會(huì)越來越激烈。德普的轉(zhuǎn)型從長遠(yuǎn)來看，對公司的發(fā)展還是有有利，只不過，短期內(nèi)為擴(kuò)張新業(yè)務(wù)所耗費(fèi)的人力物力可能會(huì)更大，而公司股價(jià)的表現(xiàn)也未必能有太好。

4、港交所推經(jīng)紀(jì)托管服務(wù)

港交所(0388)新數(shù)據(jù)中心及數(shù)據(jù)托管服務(wù)將于12月正式運(yùn)作，交易時(shí)延將可大大縮短40%，以目前SDNet2系統(tǒng)進(jìn)行交易，時(shí)延為3至3.5毫秒(每毫秒相等于1/1000秒)；使用托管設(shè)備網(wǎng)絡(luò)后，時(shí)延則可縮短至1.55至2.05毫秒。由于時(shí)延縮短，早前巿場恐有大行用作進(jìn)行高頻交易，港交所指由于本港需就交易收取印花稅，故高頻交易無利可圖；至于不需繳交印花稅的窩輪巿場，則由于欠缺其他巿場作套戥對象，出現(xiàn)高頻交易的機(jī)會(huì)不大。

港交所巿場發(fā)展科總監(jiān)兼設(shè)備托管服務(wù)主管梁廣樂指出，目前巿場上半數(shù)經(jīng)紀(jì)行、即約200個(gè)目前已使用經(jīng)紀(jì)自設(shè)系統(tǒng)(BSS)，可直接于新數(shù)據(jù)中心轉(zhuǎn)用數(shù)據(jù)托管服務(wù)，另外一半則需先轉(zhuǎn)用BSS系統(tǒng)。港交所已與數(shù)個(gè)BSS系統(tǒng)供應(yīng)商進(jìn)行溝通，經(jīng)紀(jì)可透過使用有關(guān)系統(tǒng)供應(yīng)商服務(wù)，同時(shí)享用港交所數(shù)據(jù)托管服務(wù)，相關(guān)收費(fèi)則由BSS系統(tǒng)供應(yīng)商厘定，由于供應(yīng)商之間存在競爭，相信收費(fèi)不會(huì)過高。

評論：港交所近段時(shí)間的改革及擴(kuò)張動(dòng)作頻繁，一邊競購LME勢在必得，另一面加快內(nèi)部優(yōu)化，提高整體效率，為國際化步伐加快做好了充足的準(zhǔn)備。雖然，當(dāng)前的市場狀態(tài)并不太好，內(nèi)憂外患的影響給港股帶來壓力，交投方面難持續(xù)低落，不過相信冬天很快會(huì)過去，而港交所的未來發(fā)展還是值得期待。

5、OECD料中國GDP增長10年最低

內(nèi)地總體需求疲弱，4月份經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)遜預(yù)期，突顯經(jīng)濟(jì)增長放緩壓力。繼多家大行下調(diào)內(nèi)地全年經(jīng)濟(jì)增長預(yù)測后，經(jīng)濟(jì)合作與發(fā)展組織(OECD)昨天在最新經(jīng)濟(jì)展望報(bào)告中，亦將去年11月對2012年內(nèi)地經(jīng)濟(jì)增長8.5%的預(yù)測下調(diào)至8.2%，增幅為近10年來最低。

OECD表示，自從去年底至今年初，內(nèi)地經(jīng)濟(jì)放緩趨勢愈發(fā)明顯，該機(jī)構(gòu)下調(diào)內(nèi)地全年GDP增長至8.2%，去年11月時(shí)則預(yù)計(jì)增長8.5%。OECD指出，若下半年內(nèi)地經(jīng)濟(jì)增長仍然疲弱，政府應(yīng)加快推進(jìn)「十二五」的重要基建項(xiàng)目，同時(shí)，應(yīng)該允許私人資本進(jìn)入銀行體系，并設(shè)立存款保障計(jì)劃。該機(jī)構(gòu)又建議，內(nèi)地資金流動(dòng)要自由化，從而實(shí)現(xiàn)更為平衡的人民幣雙向流動(dòng)市場。

不過，OECD對內(nèi)地明年的經(jīng)濟(jì)增長看好，預(yù)期GDP增長9.3%，「隨艨獯嬤芷謐向，以及財(cái)政和貨幣政策趨向更有擴(kuò)張性，相信2012年經(jīng)濟(jì)增速應(yīng)加快，并在2013年穩(wěn)定在9%以上�！�

本周一時(shí)，大摩同樣在下調(diào)內(nèi)地2012年GDP預(yù)測的同時(shí)，看好明年增長，將2013年GDP預(yù)測由8.6%上調(diào)至9%。高盛則鑒于4月份經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)欠佳，將內(nèi)地第二季度GDP增長預(yù)測由8.5%下調(diào)至7.9%，全年預(yù)測由8.6%降至8.1%。

評論：中國經(jīng)濟(jì)的放緩一是受累于歐美經(jīng)濟(jì)的疲軟，另一方面則是在緊縮調(diào)控的強(qiáng)壓之下所形成的負(fù)面影響。從今年一季度的狀況來看，確實(shí)令投資者擔(dān)憂，但是政策面上的靈活應(yīng)對，即穩(wěn)增長，又抑過熱，對于經(jīng)濟(jì)后期的發(fā)展還是有利。而全年的經(jīng)濟(jì)增長或還能給市場帶來驚喜。

6、內(nèi)地下月將重啟核電審批

大和資本研究報(bào)告引述中國核能行業(yè)協(xié)會(huì)副秘書長徐玉明，在上周舉行的第八屆中國核能國際大會(huì)上表示，中國可能于6月重啟對新建核電項(xiàng)目的審批。他透露，國務(wù)院會(huì)在上半年度結(jié)束前開會(huì)，以審批通過核電行業(yè)新的安全及發(fā)展計(jì)劃。

中國目前有15座核反應(yīng)堆，總裝機(jī)容量為1250萬千瓦。徐玉明表示，年底前預(yù)計(jì)將有另外兩座核反應(yīng)堆并網(wǎng)，2014年之前還將有24座核反應(yīng)堆投入運(yùn)行。

徐玉明預(yù)計(jì)，到2020年，中國投入運(yùn)營的核電裝機(jī)容量將達(dá)7000萬千瓦，即核電仍有新裝機(jī)容量3000萬千瓦的發(fā)展額度，屆時(shí)核電占中國能源消費(fèi)的比重將從目前不到1％上升至15％。

但亦有學(xué)者對內(nèi)地核電擴(kuò)張過快表示擔(dān)憂。據(jù)內(nèi)地央視引述中國科學(xué)院院士及理論物理所研究員何祚庥表示，很多在建的核電項(xiàng)目，此前并沒有獲得國務(wù)院的批準(zhǔn)，去年亦隨待批項(xiàng)目一起停滯下來，目前內(nèi)地正在建設(shè)的有27座核電站，還不包括未經(jīng)批準(zhǔn)上馬的30多座。

若以每座核電站裝機(jī)容量100千瓦計(jì)算，2020年的7000萬千瓦總裝機(jī)容量目標(biāo)就是全國要有70座核電站。何祚庥直言，如果核電站建在內(nèi)陸， 發(fā)生污染將禍及內(nèi)陸地區(qū)的水源以及地下水，影響生存大計(jì)。而據(jù)他所知，現(xiàn)在擬在長江流域建造的核電站就有22座之多。

評論：能源的需求量上升，供給方面卻顯得有些捉襟見肘，而新能源產(chǎn)業(yè)必然也會(huì)再受青睞。雖然目前市場上對于核電的安全性還是有較強(qiáng)的戒備心理，但是核電對于中國的經(jīng)濟(jì)發(fā)展，尤其是當(dāng)前階段，重要性還是相當(dāng)大的。近期的核電類相關(guān)股份還是值得留意的。