1、房地產(chǎn)稅收大降 住建部研刺激住房剛需

財政部昨日公布今年首季房地產(chǎn)相關(guān)稅收增速按年大幅回落，與此同時，住建部等相關(guān)部門研究機構(gòu)，正共同研究新一輪刺激樓市剛性需求入市的政策儲備。一旦房地產(chǎn)投資增速下降過快，即會有儲備政策推出。另外，武漢將部分首套房首期減至兩成。[注冊英國公司]

今年首季全國稅收總收入完成2.59萬億元(人民幣‧下同)，按年增長10.3%，增速為近三年最低水平，增速按年回落22個百分點。值得關(guān)注的是，與房地產(chǎn)相關(guān)的稅收收入增速大幅回落。首季契稅、房地產(chǎn)營業(yè)稅按年分別下降13.6%和17.5%，土地增值稅雖然按年增長4.5％，增速卻比去年同期回落108個百分點。

《上海證券報》報道，住建部正醞釀將居民購買首套住房的優(yōu)惠政策常態(tài)化、制度化，并建立一套保證合理住房消費的長效政策機制。國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，首季全國房地產(chǎn)開發(fā)投資1.09萬億元，按年增長23.5%，增速按年回落10.6個百分點；其中住宅投資增長19.0%，按年大幅回落18.4個百分點。業(yè)內(nèi)人士認為，增速大幅回落趨勢值得重視。

評論：房地產(chǎn)市場的疲軟，給經(jīng)濟造成的拖累是明顯的。但是高房價、高稅收壓力下，國內(nèi)房地產(chǎn)市場的剛性需求或許依然難以得到了良好的提振，畢竟真正有購房需求的投資者，所面臨的不單單只是買房的壓力。刺激購房需求，不妨從改善民生，緩解生活壓力，提高老百姓對政府的信任感著手，那樣也許還更見效。

2、深創(chuàng)業(yè)板兩日蒸發(fā)540億

中國證監(jiān)會推出創(chuàng)業(yè)板除牌機制（內(nèi)地稱退市制度）新規(guī)定后，觸發(fā)深圳創(chuàng)業(yè)板在兩個交易日內(nèi)恐慌性暴跌6.5%、市值蒸發(fā)約540億元（人民幣‧下同），引起一場類似02年香港仙股事件的小股災(zāi)。

不過今次的改革可能只是牛刀小試，可能在年內(nèi)推出的主板除牌機制，或引發(fā)A股市場更大的震動。

在不少內(nèi)地投資者眼中，在09年底才啟動的創(chuàng)業(yè)板，如今已成為「垃圾股」板，不少公司上市后業(yè)績迅速變臉，和招股書中描寫的秀麗前景大相逕庭、部分企業(yè)更有造假之嫌。但在以散戶主導的A股市場中，創(chuàng)業(yè)板炒風仍相當熾熱，觸發(fā)中證監(jiān)出重手整頓。

《人民日報》撰文指，在新股快速擴充的同時，垃圾股「死不退市」儼然成為被默認的潛規(guī)則。一些績差公司借重組逃避除牌，引發(fā)市場炒作績差股，此起彼落的「重組游戲」屢屢推動績差股股價一飛沖天。如果不落實退市制度，股市就會被大量的垃圾公司所充斥，并最終變成一個垃圾場。

評論：除牌機制的推出，對于股市的長期發(fā)展是有利的，只不過短期內(nèi)給投資者造成的影響較為明顯。A股市場各種弊病的存在是長期積累的惡果，想要改變起來不單單只是手段上的問題，還需要頂住巨大的壓力堅持到底，如果半途而廢，那么最終只是把普通的投資者從一個火坑推到另一個火坑而已。

3、美2月樓價升 市道或見底[注冊BVI公司]

2月份標普Case-Shiller20大城市樓價指數(shù)連跌6月，按年跌3.5%，遜預(yù)期跌3.4%，是去年2月來最小跌幅，經(jīng)季節(jié)調(diào)整后，按月升0.2%，是10個月來首次回升；聯(lián)邦房屋融資局（FHFA）2月份樓價指數(shù)按月及按年分別升0.3及0.4%，盡管1月份從原報無升跌修訂為跌0.5%，但TD Securities經(jīng)濟師Millan Nulraine指，樓市或已見底，如樓價持續(xù)改善，或有助推升未來銷售。

美國本月消費者信心指數(shù)按月跌0.3、至69.2，遜預(yù)期69.7，但對目前狀況評估的現(xiàn)況指數(shù)升1.5、至51.4。消費者研究中心主管Lynn Franco稱，盡管指數(shù)回落，但目前狀況持續(xù)改善，反映消費者對經(jīng)濟仍審慎樂觀。另外，多元化產(chǎn)品生產(chǎn)商3M及電訊商AT&T業(yè)績勝預(yù)期，連同IBM增加回購股份及增派股息，股價同升逾2%，抵銷蘋果股價持續(xù)回落的影響，惠及大市升勢。

評論：美聯(lián)儲如果能在房地產(chǎn)市場的刺激上多下點功夫，改變樓市目前的低迷狀態(tài)，或許，對于美國經(jīng)濟的增長以及投資者信心的提升都將有著明顯的促進作用。在超寬松的貨幣政策下，美國的房地產(chǎn)市場依然難振，給經(jīng)濟的增長造成拖累，如果不能加以刺激及改善，后期的經(jīng)濟增長依然難見喜色，股市更不用說，經(jīng)濟不好股市也不會好。

4、歐核心國添憂 美德債受捧

法國及荷蘭政局不明，令投資者避買法國為首的歐債，盡管荷蘭、西班牙及意大利昨晚成功拍債，但西意債息急升，資金轉(zhuǎn)投美德兩國債券避險。分析師預(yù)料，此有助本周美國拍賣990億美元債券需求上升。

荷蘭賣出19.95億歐元的2年及25年期債券，低于最高拍債目標的25億歐元，但平均孳息保持穩(wěn)定。西班牙及意大利則分別賣出19.33億歐元及25億歐元短期債券，為拍賣目標的上限。但西班牙拍賣的3個月及6個月短債，平均孳息均較上次賣債倍升，至0.634厘及1.58厘；意大利2年定息債券的孳息，亦從一個月前的2.35厘升至3.36厘。

盡管荷西意三國成功賣債，但市場對法荷政局不明朗頗有戒心，恐政局變天將導致歐債危機升溫，令西意賣債孳息急升。

尤其是法國大選，顯示總統(tǒng)薩爾科齊（Nicolas Sarkozy）在次輪投票勝算有限，令周一法債捱沽。倫敦摩根資產(chǎn)管理環(huán)球策略師Tom Elliott表示，法國政局不明朗，目前不是買法債的時機。

調(diào)查指，本月法債表現(xiàn)是西意之后歐洲第三差國家；反觀美德受惠避險因素支持，令兩國10年債息分別跌近兩個月低位1.91厘及新低1.568厘。分析料，將刺激美國昨日一連3天拍賣合共990億美元的2年、5年及7年期債券需求。

評論：歐元區(qū)所經(jīng)歷的坎坷確實不少，但是這些問題歸根到底還都只是其內(nèi)部的各種矛盾的衍化與升級，解決歐元區(qū)現(xiàn)在所面臨的政治經(jīng)濟均不穩(wěn)定的現(xiàn)狀，或許還是需要從改善歐豬國之間的矛盾著手。否則，市場的信心還是會繼續(xù)下降，歐債問題依然解決不了。

5、好淡爭持 滬指過山車

內(nèi)地股市昨日走勢如過山車，上證指數(shù)先升后挫收市回穩(wěn)。內(nèi)地創(chuàng)業(yè)板將推出的除牌機制，引發(fā)市場憂慮拖累股市；但投資者又憧憬五一假期前將有利好政策出臺，形成A股好淡角力。市場人士預(yù)料，在假期前，內(nèi)地股市或?qū)⒗^續(xù)大幅波動。

雖然歐美股市表現(xiàn)差強人意，但內(nèi)地股市早段卻造好，上證指數(shù)一度升近1.1%，高見2415點，但在高位無以為繼掉頭向下，最多跌近1.6%，低見2350點。但尾市在內(nèi)銀、內(nèi)房股反彈帶動下，指數(shù)逐步收復(fù)失地，最終收報2388點，僅微升0.01%。而大市交投則略為增加，昨日滬深股市成交額為2,064億元（人民幣‧下同），較上個交易日略增約80億元。

中證監(jiān)推出創(chuàng)業(yè)板除牌機制新規(guī)定，投資者擔心大批創(chuàng)業(yè)板績差企業(yè)可能被除牌，相關(guān)股份持續(xù)受壓，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)繼周一（23日）下跌超過5%后，昨日一度再瀉3.8%，收市則跌1.29%。

昨日A股大幅波動，凸顯市場好淡分歧嚴重。山西證券分析師杜亮指出，荷蘭政局動蕩、法國大選的不確定、以及德國經(jīng)濟預(yù)期不樂觀，令歐洲經(jīng)濟前景變差，加上內(nèi)地創(chuàng)業(yè)板除牌新制出臺，引發(fā)市場恐慌。

而另一方面，內(nèi)地官方傳媒放風，指住建部正醞釀推出刺激樓市自住剛性需求的政策，加上臨近五一假期，市場亦關(guān)注人民銀行會否宣布下調(diào)存款準備金率，內(nèi)銀及內(nèi)房股造好。金地集團（滬：600383）、中信銀行（滬：601998）、招商銀行（滬：600036）等均升超過1%。

評論：從A股昨日的大起大落，明顯的可以看出來創(chuàng)業(yè)板退市機制的形成對給股市帶來的沖擊，給投資者帶來的沖擊。外圍市場對A股的影響十分有限，真正的變化還是取決于國內(nèi)的政策方向，目前市場信心不穩(wěn)，投資者內(nèi)心的恐慌擔憂已經(jīng)到了草木皆兵的程度，政策上的風吹草動都能令市場為之一振。投資者的信心穩(wěn)定不了，A股市場震蕩難改。

6、德勤：民企管治已改善

民企風暴愈演愈烈，市場人心惶惶。今年已辭去不少上市公司核數(shù)師職務(wù)的德勤卻認為，目前上市公司企業(yè)管治還是比以前進步很多。問題公司并非愈來愈多，而是上市的民企增多，企業(yè)管治關(guān)注度增加，加上監(jiān)管條例亦日趨嚴格。

德勤企業(yè)重整服務(wù)亞洲區(qū)合伙人黎嘉恩教路投資者辨識「問題公司」，例如身處不景氣行業(yè)、頻繁換會計師、市場反映產(chǎn)品質(zhì)量走樣、利潤離奇地遠高于同業(yè)、公司管治高度集中在個別人士身上，以及上市集資后發(fā)現(xiàn)開支過度等跡象，就需要多加留意。他無奈表示，當一間公司有問題，也會欺騙核數(shù)師，比如客戶及供應(yīng)商地址造假，小數(shù)額交易等無法查證。

他指出，2008年后民企來港上市數(shù)量激增，目前逾600間內(nèi)地公司等待國內(nèi)審批再赴港上市，要需要展現(xiàn)一定的業(yè)績才可獲投資者垂青。不過，經(jīng)濟放緩，出口業(yè)務(wù)欠佳，員工成本上升，不少民企開支大增，卻面臨國內(nèi)銀根緊縮，息口急升，惟有鋌而走險。

企業(yè)上市時均要求做內(nèi)部評估，但有些小行面臨行業(yè)競爭，盡職審查偷工減料，故不少公司成功上市后便原形畢露。企業(yè)風險管理服務(wù)主管黃皓禮表示，事實上聯(lián)交所已日趨嚴格，除了詢問客戶及供應(yīng)商資料外，更關(guān)注內(nèi)部管治問題，甚至詢問保薦人及收費等，留意非尋常狀況。而德勤亦建議待上市公司盡早進行內(nèi)部評估，以有足夠時間改善問題。