1、溫總斥壟斷 內(nèi)銀震騰騰

內(nèi)銀業(yè)績潮剛結(jié)束，本港上市內(nèi)銀又一年錄得盈利高增長，「銀行暴利」的爭論揮之不去。國務(wù)院總理溫家寶日前開腔談到，銀行獲利太容易，中央已統(tǒng)一思想打破銀行壟斷，矛頭似乎直指大型內(nèi)銀。不過，有分析師認(rèn)為，溫總是次講話，更重要的是反映了當(dāng)前內(nèi)地經(jīng)濟(jì)增長動力確實(shí)不足，除需要銀行給予企業(yè)信貸支持外，也是引導(dǎo)民間資本進(jìn)入金融業(yè)的良機(jī)。

[注冊離岸公司]溫家寶于廣西及福建調(diào)研時表示，少數(shù)幾家大銀行處于壟斷地位，企業(yè)只能在這些銀行取得貸款，并揚(yáng)言要把溫州民間資本進(jìn)入金融領(lǐng)域的試點(diǎn)經(jīng)驗(yàn)推廣至全國。

國務(wù)院上月底確定溫州金融改革試點(diǎn)正式開閘，具體措施包括鼓勵和支持民間資金參與地方金融機(jī)構(gòu)改革，依法發(fā)起設(shè)立或參股村鎮(zhèn)銀行、貸款公司、農(nóng)村資金互助社等新型金融組織。這些措施，目的正正在于照顧一些無法符合大型銀行放貸條件的中小企業(yè)之融資需求。

評論：內(nèi)地銀行業(yè)的壟斷特性不是近來才出現(xiàn)的，打破壟斷格局，對于內(nèi)地經(jīng)濟(jì)改革有促進(jìn)作用，雖然在短期內(nèi)會形成金融市場 的震蕩，但是整體的發(fā)展方向還是對于中國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展有利，壟斷帶來的結(jié)果只能是企業(yè)質(zhì)素的不斷下降和競爭力的喪失。

2、A股吹暖風(fēng) 未脫震蕩格局

內(nèi)地清明節(jié)3天假期結(jié)束，A股市場今天復(fù)市。假日期間，中國證監(jiān)會公布新一輪新股發(fā)行制度改革，并批準(zhǔn)合格境外機(jī)構(gòu)投資者（QFII）增加額度，總理溫家寶強(qiáng)調(diào)要根據(jù)形勢加快政策預(yù)調(diào)微調(diào)，分析指，上述信息偏暖，有利股市。

3月以來，內(nèi)地股市處于「跌跌不休」的狀態(tài)。進(jìn)入4月，利好股市的信息頻傳。在4月1日宣布新股發(fā)行體制改革后，中證監(jiān)、人民銀行、國家外滙管理局4月3日宣布，新增QFII投資額度500億美元。按照新增額度計(jì)算，最高將為A股帶來近逾3,000億元人民幣的新增資金，是利好A股市場，有利穩(wěn)定市場信心。

全國社保基金理事會理事長戴相龍4月2日稱，[注冊香港公司]將審慎運(yùn)營廣東千億養(yǎng)老金，一部分或?qū)⑼顿Y到股市。按照財(cái)政部的規(guī)定，社�；�金投資股票的比例最高可達(dá)40%，但目前投資股票的比重僅20%左右。

另外，溫家寶4月1日主持四省市經(jīng)濟(jì)形勢座談會，稱將根據(jù)形勢變化盡快出臺預(yù)調(diào)微調(diào)措施。分析指，溫家寶的上述講話，預(yù)示近期政策微調(diào)節(jié)奏或加快，確保經(jīng)濟(jì)保持平穩(wěn)較快增長。

評論：不單單只是RQFII和QFII的額度都有所增加，在其他方面同加快了改革的步伐，對于A股市場而言，短期會形成一定的支撐效應(yīng)，但是投資者的信心目前還沒有回復(fù)，畢竟改革從目前來看還只是一個開始，能否持續(xù)還需要進(jìn)一步的觀察。而股市的狀態(tài)能否好轉(zhuǎn)亦需要跟蹤改革的成效。

3、庫存急飈 內(nèi)房劈價促銷求存

內(nèi)地房地產(chǎn)「限購令」緊箍咒未放松，樓市庫存量過去一年間急劇飈升，部分房企瀕臨「錢緊」困局。不少開發(fā)商因此被逼「以價換量」，通過降價促銷加速資金回籠。

當(dāng)中廣州罕有地出現(xiàn)一手樓全線促銷的狀況，南沙區(qū)有樓盤更打出55折廉價求售。在減價求售漸成趨勢之下，各地樓市成交量近期顯著回暖。

內(nèi)地去年實(shí)施的「限購令」，導(dǎo)致房地產(chǎn)市場急墮冰點(diǎn)，中原地產(chǎn)研究中心最新統(tǒng)計(jì)報告顯示，截至3月底，已公布年報的48間A股上市房企，其去年總營業(yè)收入合計(jì)2,233.95億元（人民幣．下同），同比雖然增長26.4%；但在成交量急降下，庫存量出現(xiàn)急速增加。

報告反映，這48家房企截至去年末的存貨量，總值高達(dá)5,906.74億元，同比增長45.8%，如以去年的開發(fā)和銷售進(jìn)度計(jì)算，要用4.6年才能將這批庫存消化。而在2010年末，這些房企整體存貨的消化周期僅為3.84年。

評論：房地產(chǎn)市場的壓力還是未變，當(dāng)然這個時候也不能改變，如果沒有壓力，估計(jì)房價的反彈更是會令老百姓苦不堪言。高庫存，低成交是現(xiàn)在房地產(chǎn)市場的現(xiàn)狀，而老百姓則很大一部分都是以持幣觀望為主。地產(chǎn)類股份短期內(nèi)的表現(xiàn)或許也不能理想。

4、德拉吉改口風(fēng) 經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定存疑

[注冊美國公司]歐洲央行繼續(xù)維持利率于1厘不變，總裁德拉吉（Mario Draghi）指歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定性可能會受動搖，前景仍有下滑風(fēng)險，一改他上月指歐債危機(jī)最壞時期已過的口風(fēng)，以應(yīng)對最近數(shù)據(jù)持續(xù)轉(zhuǎn)差的情況。

德拉吉表示，雖然歐央行理事會視中期通脹的風(fēng)險屬平衡狀態(tài)，但今年通脹恐會升多于跌，或未能下跌至該行的通脹目標(biāo)2%以下，直至明年為止。

對于以德國為首的國家向歐央行施壓，希望央行可退出拯救銀行業(yè)的政策，他直言此舉言之尚早，又不諱言他身為歐央行總裁，是相關(guān)政策的最后唯一決策者。

不過，他有意緩和德國對3年期長期再融資操作（Long-Term Refinancing Operation，簡稱LTRO）影響通脹的擔(dān)憂情緒，指上述的非常規(guī)政策只屬于暫時性質(zhì)，歐央行將在中期價格穩(wěn)定性出現(xiàn)風(fēng)險時，堅(jiān)定和及時采取所有必要的策略以應(yīng)對情況。

歐元區(qū)3月通脹率雖已緩和至2.6%，但仍高于歐央行的2%目標(biāo)，加上西班牙經(jīng)濟(jì)存有隱憂，歐元區(qū)數(shù)據(jù)又顯示經(jīng)濟(jì)復(fù)甦前景脆弱，意味歐央行暫時不會考慮加息，甚至退出拯救銀行業(yè)的策略。

評論：歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)的增長狀態(tài)依然不理想，雖然歐債危機(jī)近來的影響逐漸減弱，但是歐元區(qū)各國內(nèi)部的問題短期內(nèi)還是很難解決，這就造成了各種刺激措施沒有辦法更好的貫徹到歐元區(qū)的每一個角落，如此一來，歐洲經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇同樣還是無法達(dá)到理想的狀態(tài)。

5、小黃金周零售旺 金鋪獨(dú)憔悴

內(nèi)地從本周一起連放3天假，形成清明節(jié)小黃金周，香港零售商仍然受惠，有百貨公司延長營業(yè)時間來應(yīng)市，酒店入住率亦高企。不過，去年表現(xiàn)標(biāo)青的珠寶鐘表商卻「斯人獨(dú)憔悴」，今年起銷售急速放緩，縱使小黃金周令人流增加，有鐘表零售商估計(jì)期內(nèi)仍難有雙位數(shù)增長。

本港零售業(yè)「風(fēng)水輪流轉(zhuǎn)」，珠寶鐘表商今年以來銷售放緩，于2月份本港零售數(shù)據(jù)中，珠寶首飾、鐘表及名貴禮物類別的銷售額仍增長14％，但銷售量只有5.5％增長，顯示銷售主要靠價格上升來帶動。太子珠寶鐘表執(zhí)行董事朱繼陶稱，由于公司九成客源是內(nèi)地人，內(nèi)地調(diào)控房地產(chǎn)及經(jīng)濟(jì)增長目標(biāo)下調(diào)至7.5％，都影響集團(tuán)銷售。

評論：隨著內(nèi)地經(jīng)濟(jì)增長的放緩，以及物價的持續(xù)上漲，給居民的生活帶來的壓力日漸明顯。香港的零售市場火熱，更多的還是依靠內(nèi)地消費(fèi)者的購買力的增強(qiáng)，但是隨著經(jīng)濟(jì)的增長放緩，以及各種限制的增加，對香港零售行業(yè)還是會有一定的沖擊。

6、儲局新招恐無望 伯老口術(shù)難相信

聯(lián)儲局公開市場委員會（FOMC）公布3月份議息會議紀(jì)錄，該紀(jì)錄顯示，隨著美國經(jīng)濟(jì)改善，決策者對推出新一輪量化寬松措施（QE3）的意欲，較1月時大為減弱。

QE3恐無望的預(yù)期升溫，導(dǎo)致美元轉(zhuǎn)強(qiáng)，風(fēng)險資產(chǎn)如歐洲及亞洲股市、澳元、歐元、黃金等全線下挫。

委員認(rèn)為，美國經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)總體正面，經(jīng)濟(jì)近期適度增長。會議10名委員中，只有兩位認(rèn)為，「如果經(jīng)濟(jì)失去動能，或者中線的通脹很可能仍在2%以下，就有必要啟動額外的刺激措施�！惯@與聯(lián)儲局1月份議息會議中，少數(shù)成員認(rèn)為按當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)形勢，聯(lián)儲局有必要推出額外的刺激措施的看法不同。

從上月的會議紀(jì)錄可見，儲局再推貨幣刺激政策的迫切性下降。另外，上月會議紀(jì)錄顯示，大部分委員仍主張，超低利率將延續(xù)至2014年底，這與此前的語調(diào)一致。

評論：美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇狀態(tài)不錯，投資者對此也表示贊同，但是隱患并不是已經(jīng)完全消除，投資者對經(jīng)濟(jì)前景的信心還是沒有充分的穩(wěn)定，美聯(lián)儲在這個時候搖擺不定的貨幣政策只能讓市場的擔(dān)憂情緒加深，而對于經(jīng)濟(jì)的增長并沒有太多的幫助。美股市場受此影響短期內(nèi)亦會表現(xiàn)震蕩。