曾經憑借“地產+酒店”而贏得投資者青睞的碧桂園（02007.HK）集團，開始著手重新梳理旗下的酒店資產。

此前不久，該集團與德國瑪麗蒂姆（Maritim）酒店管理集團簽署了兩家酒店的委托管理合同，盡管這個新進入中國的酒店品牌并不為中國人所熟知，但對碧桂園旗下龐大的酒店資產而言，此事卻隱含著某種變革性的意義——素來信奉自行開發(fā)、自行管理的碧桂園集團，開始在某些經營環(huán)節(jié)尋求新的突破。

楊國強的酒店版圖

雖然碧桂園在上市時，就格外強調其“地產+酒店”的特殊模式，但這幾年房地產行業(yè)的爆發(fā)增長，讓投資人很容易忽略碧桂園的酒店業(yè)務。事實上，碧桂園主席楊國強很早之前，就對他的酒店業(yè)務做過不亞于其地產王國的謀劃。

據(jù)悉，在2007年剛剛登陸香港股市，并急于全國擴張的時候，楊國強最早對酒店的想法是：在幾年時間內，使得旗下酒店數(shù)量達到100家。不過隨之而來的2008年市場大調整，也讓他對之前的計劃有所調整。但在碧桂園內部依然有一個共識，便是讓酒店規(guī)模達到四五十家，總資產在幾百個億。

碧桂園酒店集團向《第一財經日報》披露的數(shù)據(jù)顯示，截至6月底，集團旗下開業(yè)或者試業(yè)的酒店數(shù)量為15家，另有大約10家預計會在2010年開業(yè)。

按照碧桂園的經營思路，凡是旗下稍微大型的樓盤內，都配備一家酒店。目前碧桂園在全國擁有80多個項目，這意味著，達到50家酒店的規(guī)模，對該集團來說，已是題中應有之義。

碧桂園酒店管理集團副總經理趙英華透露了碧桂園大力發(fā)展酒店的意圖：“房地產開發(fā)業(yè)務到底還能發(fā)展多少年？說不定到40年、50年之后，碧桂園集團所剩下的，就是這些酒店資產了！”

趙英華透露，碧桂園每個酒店的投入，都在幾個億，目前集團旗下的酒店資產就已經高達幾十億元，未來達到幾百億的規(guī)模時，其在集團總資產中的比重將會更加突出。

輝立證券研究員陳耕撰寫的報告顯示：“碧桂園的酒店業(yè)務收入連續(xù)五年實現(xiàn)增長。2009年，碧桂園的酒店業(yè)務收入約3.1億元，同比增長約14.5%。截至2009年末，公司已有11家五星級酒店和1家四星級酒店開業(yè)，共擁有客房3654間。2010~2011年碧桂園將有9家酒店正式營業(yè)，我們預計到2012年碧桂園的酒店客房數(shù)將達6500間�！�

陳耕稱：“由于酒店業(yè)務運營的前期開支較大，因此，盡管公司有12家酒店投入運營，目前酒店業(yè)務板塊仍基本處于盈虧平衡狀態(tài)。我們預計，酒店業(yè)務板塊在2010年將實現(xiàn)盈利，從2013年開始該業(yè)務板塊每年將為公司提供超過9億元收入和3.5億元的稅后利潤�！�

管理的瓶頸

研究機構會算的賬，楊國強自然也會算。以前，碧桂園酒店的定位，一是為滿足地方政府的要求，二則是為樓盤提升附加值。但隨著數(shù)十億資金投入，如何讓這筆資產不僅僅作為“配套”，而是創(chuàng)造更多產出，成為楊國強無法繞開的一個重要課題。

最早的時候，碧桂園酒店的管理，如同其物業(yè)管理一樣，由集團自行成立管理公司來統(tǒng)一經營。為此，碧桂園酒店挖過廣州很多五星級酒店的中高層。但碧桂園擴張的速度，讓酒店管理很快陷入困境。

碧桂園不得不為自己這筆資產尋找合適的“管家”。按照趙英華提供的信息，尋找管理公司這項工作，從去年年初就已經啟動了。“我們與不少酒店管理集團，例如洲際、希爾頓等都有過聯(lián)系，有的有眉目，有的沒談妥，總之與管理公司的談判，一般都不是件容易的事情�！�

談判依然在繼續(xù)，但碧桂園快速擴大的酒店資產包，已經到了必須有人盡快進駐的時刻。最終，該集團退而求其次，選擇了一家第一次進駐中國的德國酒店管理公司瑪麗蒂姆。

在一位從事酒店顧問的業(yè)內人士看來，碧桂園此舉頗有一點冒險，畢竟瑪麗蒂姆是頭一遭進入中國市場，其經營能力和適應能力如何，都還有待驗證。但這對碧桂園來說，也非一件壞事，因為成熟的酒店管理集團往往附帶了苛刻的條件，但瑪麗蒂姆這樣的管理公司，其管理費用以及品牌顧問的條款等，都會比較寬松。

上述業(yè)內人士評論，在過去幾年，國內地產商在酒店行業(yè)擴張過快，而各大酒店管理集團的擴張也格外迅猛，不少集團一年簽幾十個單，但擴張的后遺癥已經顯現(xiàn)出來。例如一些管理公司簽下的項目到后來因為開發(fā)商資金問題遲遲無法開業(yè)，再比如部分項目位置太偏遠而無法保證客流。而碧桂園的很多項目，都面臨位置偏遠的問題。

從某種程度看，簽約瑪麗蒂姆公司，在碧桂園實屬權宜之計，而該集團手握數(shù)十家在建的酒店項目，其尋找“管家”的歷程，也才剛剛開始。