1萬科“過冬” 新盤劈價三成

內(nèi)房降價之聲不斷，繼中海外（688）及龍湖（960）在上海大幅降價促銷樓盤后，龍頭萬科亦加入行列，上周低調(diào)地推售其位于上海郊區(qū)項目，每方米減價逾5200元（人民幣．下同），減價幅度達到31%。

內(nèi)地傳媒報道，本月18日晚上，萬科旗下位于上海青浦區(qū)的尚源低調(diào)開盤，早前在上海網(wǎng)上房地產(chǎn)的備案最低價是每方米16400元，現(xiàn)在每方米最低價是11200元，即每方米減價達5200元，下調(diào)幅度達到31.7%。

早前，萬科總裁郁亮坦言，2012年是房地產(chǎn)的冬天，萬科的“過冬”方法則是實行積極定價策略，不囤地，不捂盤，減少買地及現(xiàn)金為王。有報道更稱，萬科未來全國所有樓盤將降價，惟集團否認。

評論：在國內(nèi)持續(xù)的房地產(chǎn)調(diào)控下，房價調(diào)整趨勢越來越明顯，隨著越來越多的國內(nèi)房地產(chǎn)企業(yè)加入降價促銷，以加快銷售回款，國內(nèi)房價調(diào)整步伐或?qū)⒓铀�。鑒于國內(nèi)房地產(chǎn)調(diào)控中、短期內(nèi)勢必將延續(xù)，后市包括內(nèi)房股、以及房地產(chǎn)貸款風險較大的內(nèi)銀股料將持續(xù)受壓，或?qū)⑦M一步制約中、港股市表現(xiàn)。

2 中外政策市夾擊 考驗港股

港股上周連跌4天，投資界仍憂外圍消息再惡化，未見入市意欲。受中國歐洲兩大“政策市”左右，處夾縫中的恒生指數(shù)難有好表現(xiàn)，加上資金水緊及沽空偏高等利淡因素，恒指今開市料低開近百點。

歐債問題沒完沒了困擾港股，交銀國際資產(chǎn)管理董事馮時暖就擔心，歐盟兩大經(jīng)濟體系德國及法國，就如何穩(wěn)定市場出現(xiàn)分歧，“未來一至兩周不利消息或再傳出，港股再跌不奇，難言短線支持。”

他續(xù)指，內(nèi)地選擇性放寬的貨幣政策“只聞樓梯響，未有動作”，而且倫敦同業(yè)拆息高企，上周中資銀行遭大手配售，卻未見外資趁機買入，都反映本港市場水緊，不利港股走勢。

事實上，野村資金報告指，截至上周三止的一周，共有約1.41億美元凈資金，自投資港股基金流走，相當于11億元。

有基金經(jīng)理形容，歐洲股市也如政策市，歐洲各國政策決定難以預(yù)測，故投資部署都以觀望審慎為先。

恒指上周收報18491點，以黃金比率計的下個支持位約18221點。

評論：港股連續(xù)三周下挫，恒指跌穿50日均線重要支撐，技術(shù)上看，恒指走勢明顯偏弱，在短期歐債危機仍將反復(fù)，港股資金面整體偏緊，大市政策市明顯的背景下，后市仍需保持謹慎。不過中線而言，鑒于市場對于歐美經(jīng)濟負面消息已有所“麻木”，中國宏調(diào)放松預(yù)期、美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)好轉(zhuǎn)等利好消息亦將對股市未來走勢有所提振，投資者亦無須過度擔憂。

3 逾10新股趕年尾上市

年關(guān)逼近，多只新股趕及年底前在港上市，計及周大福珠寶（1929）及香港電訊信托（HKT，6823），預(yù)期尚余不足一個月時間，將有10只新股“排隊”掛牌，合共集資近800億元。其中，或與周大福珠寶“撞期”的新華人壽及海通證券，將分別于今天進行上市推介及聆訊。

據(jù)市場消息透露，新華人壽已原則上通過上市聆訊，最快于今天展開招股前推介，其上市日期料與周大福珠寶僅相差數(shù)天。市傳新華人壽是次AH股上市，擬共集資約312億元。當中，公司將發(fā)行的新股占總股本18%，H股集資額料較多，占約60%，即約187億元。

據(jù)了解，其H股上市安排行包括美銀美林、法巴、中金、德意志銀行、高盛、匯豐、摩根大通及瑞銀等，而A股上市安排行則為中金及瑞銀證券。另外，內(nèi)地寶馬分銷商寶信汽車，亦將于今天起進行推介。

市傳獲PRADA（1913）認購不多于5%股權(quán)的時代集團，將于今天起舉行投資者推介會，本月29日定價，擬集資1.3億美元（約10.14億港元）。星展的報告預(yù)測，時代集團估值將介乎42億至50億元，即相當于未來12個月預(yù)測市盈率為10至12倍。

而海通國際（665）母公司海通證券，據(jù)市場消息指出，將于今天起進行上市聆訊，若進展順利，料可于本月23日開始招股前推介，12月初路演。該公司計劃來港發(fā)行不超過14.1億股H股，占發(fā)行后總股本約13%，集資規(guī)模約156億元。

將于今天截止認購的香港電訊信托，消息指出，該股國際配售反應(yīng)理想，而電盈（008）及香港電訊信托主席李澤楷，日前更表示以個人名義入飛認購7.8億至11.7億元的香港電訊信托股份。

另外，正在進行招股前推介的周大福珠寶，將于本月28日起進行路演，市場預(yù)期本周將落實基礎(chǔ)投資者。早前有消息指出，與新世界發(fā)展（017）主席鄭裕彤關(guān)系密切的平保（2318），認購該股興趣較大，惟未決定是以基礎(chǔ)投資者或國際配售方式入股。

評論：在高盛、美銀大手減持相關(guān)內(nèi)銀股后，市場對于策略股東減持的擔憂已有所舒緩，不過另一個市場憂慮將大幅加重港股資金壓力的因素——新股上市，仍然蓄勢待發(fā)。未來近800億港元的新股集資壓力對于現(xiàn)時資金面極為緊張的港股無疑將造成極大壓力，后市港股仍需謹慎。

4 聯(lián)想晉升全球次大計算機商

歐美經(jīng)濟陷困境，全球計算機商叫苦連天，聯(lián)想（992）卻一枝獨秀，上半年純利大增近倍，市占率亦創(chuàng)新高，晉身僅次惠普（HP）的第二大個人計算機（PC）生產(chǎn)商。CFO黃偉明接受本報訪問時解釋，皆因聯(lián)想汲取了2008年慘蝕的教訓，成功開拓多元化市場并嚴控生產(chǎn)成本。盡管全球經(jīng)濟不明朗，他預(yù)料，聯(lián)想的增長前景仍然強勁。

“那次真的輸大錢，是有史以來第一次！”憶起聯(lián)想2009年度慘蝕2.3億美元，黃偉明猶有余悸。他出身投資銀行，戰(zhàn)績之一正是協(xié)助聯(lián)想來港上市，并于2007年出任集團CFO，對聯(lián)想這些年來的轉(zhuǎn)變，他有深刻體會。

黃偉明指出，聯(lián)想當年的海外業(yè)務(wù)過于偏重商務(wù)市場，固定生產(chǎn)成本亦過高，當企業(yè)面對金融海嘯而減慢換機，聯(lián)想的收入劇減，成本卻未能相應(yīng)下降，導(dǎo)致慘蝕收場。

汲取慘痛教訓，聯(lián)想致力開拓海外消費者市場。在今年上半年度，中國占整體收入44%，歐美及日本等成熟市場合占39%，新興市場則占17%。盡管歐美深陷債務(wù)危機，但集團在成熟市場的銷量仍急升32%，市占率按年增2.3個百分點，至7.9%新高。

評論：聯(lián)想業(yè)績逆勢大幅增長，表明其內(nèi)部整合已初見成效，未來隨著公司開拓多元化市場及成本控制效果的進一步顯現(xiàn)，其業(yè)績繼續(xù)改善值得期待。在大市整體偏弱的市況下，類似于聯(lián)想這種業(yè)績獲得持續(xù)改善的上市公司，投資者需給予更多關(guān)注，后市大市一旦出現(xiàn)轉(zhuǎn)勢，其表現(xiàn)值得期待。

5 歐平臺登港 “輪證晚市”攻散戶

正當市場質(zhì)疑窩輪及牛熊證炒風過熱之際，由德國及瑞士交易所合組的衍生產(chǎn)品交易平臺Scoach，宣布獲證監(jiān)會批準在港營運，以提供“輪證晚市”作招徠，更打正旗號以散戶客為推銷對象。

Scoach行政總裁Christian Reuss在接受本報電話訪問時透露，近日已開始接觸散戶基礎(chǔ)龐大的經(jīng)紀行，包括中資背景經(jīng)紀，“我們有向10至15間銀行及經(jīng)紀行介紹我們的平臺，反應(yīng)良好，『晚市』服務(wù)對不少中介人和投資者來說十分有吸引力。”

Reuss解釋，Scoach的交易時段為本港時間下午4時至翌日凌晨3時，剛好緊接港交所收市，其作用等同于本港的“輪證晚市”服務(wù)。