1 佛山救樓市 限購令率先松綁二三線城市料跟風 助發(fā)展商紓壓

今年內(nèi)地樓市「金九銀十」（9月和10月為傳統(tǒng)售樓旺季）效應(yīng)退色，發(fā)展商壓力加大。廣東省佛山市昨日發(fā)布樓市調(diào)控新政，今日起放寬「限購令」，香港公司上市成為全國限購「松綁」第一個城市。專家指，此舉或引發(fā)二三線城市跟風。

受「限購令」擴大、銀行收緊信貸等調(diào)控措施影響，今年「金九」樓市行情慘淡，以碧桂園（02007）和合景泰富（01813）為例，9月份銷售額分別大跌2成及25%。國慶黃金周期間，京滬廣深及二三線城市亦均遇冷，發(fā)展商壓力大增。

評論：佛山在全國率先放松限購，雖然表面上看在現(xiàn)時歐美經(jīng)濟堪憂的情況下，地方政府迫于經(jīng)濟增長壓力，放松限購的確能拉動經(jīng)濟。不過房地產(chǎn)不僅是經(jīng)濟增長的重要動力，更是關(guān)系到民生的關(guān)鍵行業(yè)，中國之前數(shù)次房地產(chǎn)調(diào)控在關(guān)鍵時候放松的負面效果猶在眼前，現(xiàn)時再次放松房地產(chǎn)調(diào)控將使中國的房地產(chǎn)泡沫再次發(fā)酵到無法收拾的地步，注冊香港公司望中央嚴厲制止地方政府此類的短視行為。

2 內(nèi)銀撐港股 惟期指大低水

匯金增持四大內(nèi)銀行動，發(fā)揮挾淡倉效應(yīng)，縱傳出溫州向央行申請救急貸款，仍無阻內(nèi)銀飆升，帶動恒生指數(shù)急彈430點，收報18141點，成交并增至836億元。但期指在股市收市后急挫，恐為港股今日結(jié)束「4連升」埋下伏筆。

在歐債危機重燃下，歐美股市昨晚反復(fù)，重磅股在美國掛牌的預(yù)托證券（ADR）昨晚喘穩(wěn)。本港今晨4時，匯豐（00005）ADR折算報63港元，較本港收市價62.7元高0.3元；中移動（00941）ADR折算報73.75港元，較港收市價73.4元高0.35元。野村技術(shù)分析指，恒指下一阻力位為18868點，亦即8月9日，恒指單日曾狂瀉1,600點的即市低位。此關(guān)原為8月跌市的主要支持位，現(xiàn)變?yōu)橹饕�阻力所在。若恒指回落，初步支持位則在16433點。

評論：港股昨日高開后，受獲利回吐盤影響，恒指漲幅有所縮小。而隔夜外圍市場反彈亦受遏制，加上市場對于匯金入市消息有所消化，對于未來歐美經(jīng)濟形勢的擔憂重新發(fā)酵，港股在經(jīng)歷連續(xù)4個交易日的大幅反彈后，整體看上漲勢頭或有所趨緩，恒指周三或有所反復(fù)。從歷史上看，恒指近期的V型反轉(zhuǎn)多出現(xiàn)于熊市前后，后市繼續(xù)向下概率偏大，加上現(xiàn)時外圍經(jīng)濟不明朗因素仍多，后市仍需謹慎。

3 產(chǎn)品減價 電池股逆市捱沽

港股連日反彈，但鉛酸電池股卻未有受惠，其中天能動力(0819)及超威動力(0951)受旗下電池產(chǎn)品減價近一成影響，股價連跌兩日，昨日更一度急挫超過一成。不過，有券商發(fā)表示報告，指鉛酸電池商降價主要由于原材料成本下跌，料降價對毛利影響不大，認為昨日股價反應(yīng)過大。

據(jù)歐資行分析員表示，市場周一(10日)已傳出內(nèi)地鉛酸電池減價消息，直至昨日天能管理層會見投資者及分析員，承認旗下一次性鉛酸電池減價約10%，并傳出超威亦降價5%至10%。兩股昨日逆市分別急挫最多18%及14%。

評論：盡管鉛酸電池價格下調(diào)其中不乏原材料價格下跌的因素，但在國內(nèi)加大對鉛酸電池環(huán)保監(jiān)控力度的形勢下，鉛酸電池產(chǎn)能下降引發(fā)的市場對于鉛酸電池漲價的憧憬仍在延續(xù)，此時鉛酸電池宣布降價，表明鉛酸電池行業(yè)前景并未如市場預(yù)期，國內(nèi)鉛酸電池企業(yè)議價能力相對不強，投資者難免失望。

4 中央撐鐵道部債券 減半征稅

財政部昨公布，對中國鐵路建設(shè)債券的利息收入，將減半征收所得稅，以助提升鐵道部債券的吸引力，減輕融資壓力。市場憧憬本港上市鐵路股，早前因鐵道部財力不足而被拖欠逾百億以上工程款項的情況可改善，或有望提早收響應(yīng)收帳。

鐵道部為內(nèi)地鐵路工程「大主顧」，但首季業(yè)績錄虧損，現(xiàn)負債2萬億元（人民幣，下同），債券融資曾現(xiàn)困難，令鐵路企業(yè)的工程款項被拖欠。早前中國中鐵（00390）財務(wù)總監(jiān)李建生在8月已向本報證實，有達260億元的應(yīng)收帳未收回，所涉及的工程已經(jīng)完工。

評論：減半征收中國鐵路建設(shè)債券的利息收入的所得稅，對于近期飽受打壓的鐵路相關(guān)個股構(gòu)成難得的利好。不過鑒于溫州動車組事故后，市場對于中國高鐵的信心短期內(nèi)難于回復(fù)，未來中國高鐵產(chǎn)業(yè)發(fā)展前景仍然堪憂，現(xiàn)時介入鐵路相關(guān)個股仍需謹慎。

5 農(nóng)行：股價與業(yè)績背馳

匯金前日增持農(nóng)行（1288）3900萬股A股，農(nóng)行兩地股價實時反彈，H股昨天勁升12.83%，收報2.99元。農(nóng)行董事會秘書李振江向外電表示，農(nóng)行股價被市場低估，與今年的良好業(yè)績背道而馳。

農(nóng)行股價一年間已累跌27%，9月更跌穿招股價3.2元。匯金增持消息刺激下，農(nóng)行H股昨天裂口高開12.08%，或0.32元，其后股價一路上漲，上午收市前曾高見3.07元，升幅達16%；午后升幅收窄，結(jié)果全日收報2.99元，成交量6.13億股，成交金額達18.23億元，沽空比率16%。對于匯金增持，路透引述李振江表示，當前銀行股價值突顯，匯金在此時入市增持四大行是反映這點。

評論：內(nèi)銀股股價的偏低，反應(yīng)的是市場對于其所面臨的地方融資平臺、房地產(chǎn)貸款和民間信貸等風險的擔憂，集中體現(xiàn)于對其未來業(yè)績的憂慮，匯金入市并不能在實質(zhì)上減少內(nèi)銀股的諸多風險，后市內(nèi)銀股表現(xiàn)仍難樂觀。

6 歐債危機反復(fù) 美股收市跌16點歐元1.36爭持 油價穩(wěn)黃金回吐

市場對斯洛伐克表決歐洲金融穩(wěn)定機制（EFSF）有戒心，恐未能通過，加上歐洲央行總裁特里謝指，歐債危機已擴散至系統(tǒng)性層面，重燃市場憂慮，美股觀望氣氛濃厚，收市跌16點。美鋁第三季每股盈利15美仙，遜預(yù)期，股價在電子交易時段跌近4%。

道指早段回落67點，本港今晨4時（即收市），跌16點，報11416點；標普500指數(shù)升不足1點，報1195點。Stoxx歐洲600指數(shù)跌近1%，英法德股曾跌1.3%至1.5%，收市英法分別跌0.1%及0.3%，德股升0.3%；摩根士丹利資本國際（MSCI）世界指數(shù)自上周二以來累升7.7%及創(chuàng)09年來最大4天升幅后，再升0.5%。美債下滑，10年美債孳息從2.07厘升上2.18厘1個月高位。

評論：在具體救市政策出臺前，市場對于歐債危機繼續(xù)發(fā)酵的擔憂仍將延續(xù)，外圍市場亦將繼續(xù)波動。而美鋁遜于預(yù)期的三季度業(yè)績，亦為美股的三季度業(yè)績蒙上陰影，前期外圍股市的反彈恐難持續(xù)。整體而言，目前市場對于歐美經(jīng)濟形勢的預(yù)期只不過是相較于之前引發(fā)市場恐慌的最壞情況有所好轉(zhuǎn)，未來歐美經(jīng)濟二次探底的風險仍大，在歐美經(jīng)濟出現(xiàn)明顯好轉(zhuǎn)跡象之前，歐美股市弱勢格局仍見延續(xù)。