1 環(huán)球續(xù)尋底 美股收市跌100點(diǎn)瑞郎歐元掛鉤 金價(jià)新高后回落

市場(chǎng)對(duì)美國(guó)衰退及歐債危機(jī)惡化的憂慮升溫，掩蓋瑞士央行把瑞郎與歐元掛鉤的影響，瑞郎急跌曾惠及歐元兌美元大幅反彈，但歐債危機(jī)拖累歐元重拾跌軌，避險(xiǎn)資金令美德債息創(chuàng)新低，金價(jià)創(chuàng)新高后急跌，環(huán)球股市持續(xù)尋底。

美股假后復(fù)市，追回周一歐股大跌走勢(shì)，3大指數(shù)早段跌逾2%，道指曾跌307點(diǎn)，失守11000點(diǎn)關(guān)口，尾市跌幅收窄，本港今晨4時(shí)（即收市），跌100點(diǎn)，報(bào)11139點(diǎn)，標(biāo)普500指數(shù)跌8點(diǎn)，報(bào)1165點(diǎn)；歐股幾全線下滑，跌幅介乎0.4%至2.2%，僅英股升1.1%；10年美債孳息從1.98厘降至1.9066厘新低；量度市場(chǎng)恐慌情緒的芝加哥VIX驚慌指數(shù)升11.6%、至37.84。

瑞士央行突然把瑞郎與歐元掛鉤，為金融市場(chǎng) 帶來(lái)連鎖性影響，歐元兌瑞郎急升近10%，曾惠及歐元兌美元大幅回升至高見1.4278美元，并帶動(dòng)其它貨幣兌美元反彈，歐股早段全線上升。

評(píng)論：歐債危機(jī)有繼續(xù)惡化趨勢(shì)，而作為解決歐債危機(jī)最為有效手段的各國(guó)推行緊縮政策以消減赤字，又遭遇各國(guó)工會(huì)的強(qiáng)大阻力，整體而言歐債危機(jī)離徹底解決仍遙遙無(wú)期，料后市將繼續(xù)拖累全球股市表現(xiàn)。而美國(guó)昨晚出臺(tái)的上月ISM服務(wù)業(yè)指數(shù)意外上升，有所緩解市場(chǎng)對(duì)于美國(guó)經(jīng)濟(jì)的擔(dān)憂，至美股昨晚尾盤跌幅收窄。港股方面，由于昨日尾盤港股已現(xiàn)企穩(wěn)趨勢(shì)，周三港股將有機(jī)會(huì)企穩(wěn)反彈。

2瑞郎掛鉤歐羅遏匯價(jià)升勢(shì)匯率戰(zhàn)升級(jí) 日?qǐng)A前景惹關(guān)注

歐債問(wèn)題及美國(guó)經(jīng)濟(jì)危機(jī)導(dǎo)致資金近日涌向瑞郎避難，導(dǎo)致瑞郎飆升，瑞士央行昨日祭出撒手锏，出動(dòng)與歐羅掛鉤這終極手段來(lái)阻止瑞郎升勢(shì)，把瑞郎的匯率上限定在1歐羅兌1.2瑞郎。一旦瑞士大規(guī)模入市干預(yù)，全球資金流向?qū)⒚媾R轉(zhuǎn)變，尋找其它避險(xiǎn)資產(chǎn)，日?qǐng)A可能是下一目標(biāo)。至于日本會(huì)否出招阻日?qǐng)A升值，令「匯率戰(zhàn)」升級(jí)，已備受關(guān)注。

瑞郎自雷曼兄弟于2008年倒閉以來(lái)已升值三分一，瑞郎上月9日創(chuàng)下1.0075瑞郎兌1歐羅的新高，迫近一算。央行上月3日已把利率目標(biāo)降至零，亦提高銀行體系的流動(dòng)性，但瑞郎近日又再上升。

央行昨天遂以至今最強(qiáng)硬的措辭表示，將以最大的決心實(shí)施最高匯率目標(biāo)，不再容忍歐羅跌穿1.2瑞郎，并會(huì)為了維持這個(gè)目標(biāo)，無(wú)限量買入別國(guó)貨幣和其它所有方法。

評(píng)論：瑞士昨日宣布瑞士法郎掛鉤歐元，最直接的影響是將使涌向瑞士的避險(xiǎn)資金重新尋找投資渠道，短期來(lái)看日元、澳元等或受市場(chǎng)追捧，中、長(zhǎng)期看，包括香港在內(nèi)的亞洲新興市場(chǎng)，對(duì)于國(guó)際避險(xiǎn)資金的吸引力亦有望上升，將對(duì)當(dāng)前資金較為缺乏的港股構(gòu)成利好。

3 內(nèi)房銷售兩極化券商看淡 老板增持

嚴(yán)峻的市場(chǎng)形勢(shì)下，內(nèi)房銷情逾加分化。碧桂園(2007)8月大賣59億元(人民幣．下同)，較上月增長(zhǎng)1.46倍，比去年同期增加九成。雅居樂(lè)銷售(3383)亦錄得按月、按年雙增長(zhǎng)，昨日公司更斥資3300萬(wàn)回購(gòu)，已是兩周內(nèi)第4次吸貨。不過(guò)，首創(chuàng)置業(yè)(2868)、中渝置地(1224)8月銷情卻相當(dāng)慘淡。

碧桂園7月底推出的惠州十里銀灘，拉動(dòng)8月銷售達(dá)59億。集團(tuán)首8個(gè)月，共實(shí)現(xiàn)合約銷售約298億元，比去年同期增長(zhǎng)62%。至于雅居樂(lè)8月銷售穩(wěn)步增長(zhǎng)到23億，上月銷售為21億，去年8月則為20億。首8個(gè)月集團(tuán)實(shí)現(xiàn)合約銷售金額約201億，按年增長(zhǎng)43%。不過(guò)，小型地產(chǎn)商的成績(jī)卻不佳，首創(chuàng)置業(yè)(2868)8月實(shí)現(xiàn)簽約金額6億元，較去年同期下降43.1%；中渝置地8月合約銷售金額約2.27億元，同比下跌約63%。

雖然內(nèi)房股一直表現(xiàn)不佳，但近期回購(gòu)及增持情ㄈ叢齠啵當(dāng)中雅居樂(lè)從8月23日起連續(xù)4次回購(gòu)股份，股價(jià)介乎9.5元至9.7元之間，昨日更是大筆買進(jìn)347萬(wàn)股，耗資3300多萬(wàn)。除了雅居樂(lè)外，不少內(nèi)房老板包括恒盛(0845)主席張志熔，世茂(0813)主席許榮茂和中國(guó)海外宏洋(0081)主席郝建民均在最近自掏腰包增持公司股份(見表)。

評(píng)論：房地產(chǎn)企業(yè)上月銷售現(xiàn)兩極分化，前期積極降價(jià)促銷的房企獲得較佳的銷售回款，在國(guó)內(nèi)房地產(chǎn)調(diào)控仍將繼續(xù)從緊，當(dāng)前國(guó)內(nèi)房?jī)r(jià)現(xiàn)調(diào)整背景下，國(guó)內(nèi)房企加大降價(jià)促銷力度，加快銷售回款速度是最為明智之選，預(yù)期后市加入降價(jià)促銷的房企規(guī)模將有所擴(kuò)大，國(guó)內(nèi)房?jī)r(jià)有望回落。

4 三新股決戰(zhàn)在即中信證券先跑出獲基金入股

三只重磅新股包括中信證券、三一重工，以及徐工機(jī)械幾乎同一時(shí)間推出市場(chǎng)，招股期撞個(gè)正著，相信屆時(shí)勢(shì)必有一番龍爭(zhēng)虎斗。三只新股中，中信證券率先跑出，據(jù)市場(chǎng)消息透露，該公司已獲數(shù)間著名基金垂青，入股成為基礎(chǔ)投資者。

消息指出，昨天才開始作招股前推介的中信證券，初步已成功邀得中投、中國(guó)人壽（2628），以及新加坡主權(quán)基金淡馬錫入股，作為基礎(chǔ)投資者，但就未有透露其入股金額及禁售期。

此外，據(jù)中信證券銷售文件顯示，公司是次發(fā)售9.953億H股，占擴(kuò)大后股本9.1%，當(dāng)中95%為國(guó)際發(fā)售，公開發(fā)售只占5%，另附有15%的超額配售權(quán)。文件指出，集團(tuán)是次集資所得，65%將用于成立或收購(gòu)海外研究平臺(tái)及交易網(wǎng)，30%用作發(fā)展結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品、定息收入、外匯及商品業(yè)務(wù)等，其余5%則用作一般營(yíng)運(yùn)資金。

評(píng)論：在當(dāng)前大市走弱，市場(chǎng)整體信心不佳的形勢(shì)下，三重磅新股的集中招股，對(duì)于打新資金的爭(zhēng)奪一觸即發(fā)。對(duì)于投資者而言，考慮目前的市場(chǎng)狀況，投資新股時(shí)宜更加謹(jǐn)慎。而對(duì)于港股市場(chǎng)而言，新股帶來(lái)的資金壓力不容忽視。

5 傳撤差別準(zhǔn)備金 人行松綁釋政策「維穩(wěn)」訊號(hào) 拆息即跌

消息指人民銀行再度調(diào)整存款準(zhǔn)備金政策，繼早前擴(kuò)大存款準(zhǔn)備金計(jì)算范圍，凍結(jié)近9,000億元（人民幣，下同）資金后，人行將在9月15日之后，不再延續(xù)實(shí)施近1年的差別存款準(zhǔn)備金率政策，變相向銀行「放水」。有分析人士指，措施或釋出政策「維穩(wěn)」訊號(hào)，顯示貨幣政策具有彈性，而非一面倒從緊，有助紓緩目前的流動(dòng)資金緊張。

為控制內(nèi)地銀行貸款增長(zhǎng)過(guò)快的問(wèn)題，人行在去年底推出差別存款準(zhǔn)備金率政策，下令信貸投放過(guò)快的銀行額外繳交差別存款準(zhǔn)備金。而今年1月份，內(nèi)地新增貸款超過(guò)1萬(wàn)億元，偏離官方控制目標(biāo)，結(jié)果人行一口氣對(duì)40多家銀行實(shí)施差別存款準(zhǔn)備金率作懲罰。

評(píng)論：人行擬不再延續(xù)差別存款準(zhǔn)備金率政策，表明在當(dāng)前全球經(jīng)濟(jì)風(fēng)雨飄搖的境況下，國(guó)內(nèi)緊縮貨幣政策現(xiàn)松動(dòng)跡象。不過(guò)鑒于目前國(guó)內(nèi)通脹形勢(shì)仍不樂(lè)觀，而美國(guó)出臺(tái)可能性極大的QE3亦將推動(dòng)新一輪全球通脹，國(guó)內(nèi)從緊的貨幣政策料仍將延續(xù)，現(xiàn)時(shí)不宜對(duì)國(guó)內(nèi)放松宏調(diào)寄望過(guò)高。

6 食材價(jià)漲 8月通脹料逾6%

在國(guó)家統(tǒng)計(jì)局本周公布8月份居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)（CPI）前夕，商務(wù)部昨日發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，上周內(nèi)地豬肉雞蛋疏菜價(jià)格繼續(xù)上漲。而國(guó)家外匯管理局官員稱，在歐美債務(wù)危機(jī)下，中國(guó)將面臨更多的輸入型通脹壓力，控制通脹仍是政策重點(diǎn)，明年中國(guó)的國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）可能回落到9%以下。

國(guó)家統(tǒng)計(jì)局將于周五（9日）發(fā)布8月份的CPI等主要經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，機(jī)構(gòu)普遍預(yù)測(cè)，8月份CPI將會(huì)回落，略低于7月的6.5%，但在食品價(jià)格上漲帶動(dòng)下，8月份CPI仍會(huì)在6%以上的高位橫行。

上周（8月29日至9月2日），商務(wù)部重點(diǎn)監(jiān)測(cè)的食用農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格顯示，受中秋節(jié)前食品加工企業(yè)肉蛋采購(gòu)量增加，肉蛋類價(jià)格小幅上漲，其中雞蛋、豬肉、牛肉分別上漲1%、0.4%和0.4%。而18種蔬菜平均批發(fā)價(jià)格比前一周上漲1.5%，漲幅縮小4.6個(gè)百分點(diǎn)。

評(píng)論：受食品價(jià)格持續(xù)上漲帶動(dòng)，將于周五公布的中國(guó)8月CPI料仍將繼續(xù)高位運(yùn)行。即使在高翹尾因素的影響下，中國(guó)CPI仍保持高位，表明當(dāng)前國(guó)內(nèi)通脹形勢(shì)仍極為嚴(yán)峻，未來(lái)控制通脹，仍是中國(guó)政府調(diào)控經(jīng)濟(jì)的最主要目標(biāo)，緊縮的貨幣政策短期難于改變。