1期指明決戰(zhàn) 港股添波動傳美銀快沽建行 氣氛仍審慎

美國聯(lián)邦儲備局對是否推出第三輪量化寬松（QE3）未置可否，眾多不明朗因素未除，又傳美銀要沽售建行，加上明天期指結(jié)算，今日好淡雙方對決在即，料恒生指數(shù)波幅亦勢增加。

港交所數(shù)據(jù)顯示，至上周五未平倉即月期指合約，較周四減少約2.5萬張至6.1萬張。美股周五升逾百點，估計好淡雙方，今日將把握期指明日結(jié)算前的時機，各自演繹QE3消息好壞，令一眾重磅股及恒指增加波動。

美資券商BGC證券衍生產(chǎn)品交易部主李敦成稱，若儲局在財政緊絀時再推出QE3，根本是浪費銀彈，亦對刺激經(jīng)濟增長無幫助。他認為，港股在中外經(jīng)濟陰影下，仍有投資者覺得恒指20000點的水平算貴，估計大市仍易跌難升，盼19000點有支持。

評論：在美國上周五未明確表態(tài)將推出QE3后，全球經(jīng)濟不明朗因素仍多，全球股市后市料仍將大幅波動。本周港股即有8月期指結(jié)算，又有美銀沽建行傳聞，在現(xiàn)時港股整體市場氣氛偏弱的市況下，港股短期易跌難升趨勢料將延續(xù)，同時在期指結(jié)算前恒指劇烈波動可能性較高，投資者需保持謹慎。

2港股ETF試點基金 擬用QDII余額

港股交易所買賣基金（ETF）有望在今年內(nèi)在上海及深圳掛牌，市場一直最關(guān)注措施可為本港帶來多少資金流入，亦即當局會批出多少「額度」予基金公司買港股。消息人士指出，目前作為港股ETF試點的華夏及易方達，均只須使用原本已有的QDII（合格境內(nèi)機構(gòu)投資者）額度，而毋須申請新額度。

「QDII基金表現(xiàn)不好，之前有很多贖回，額度根本用不完，而且申請也很容易。以（場外的）QDII基金來說，能做到10億（美元）左右的規(guī)模已經(jīng)很不錯了�！瓜�息人士指出，目前外圍市況風雨飄搖，內(nèi)地投資者對涉足境外的興趣不大，因此港股ETF規(guī)模料將有限：「其實如果可以稍微延遲推出，對它的發(fā)展可能更好一點�！�

不過，財經(jīng)事務(wù)及庫務(wù)局局長陳家強早前接受本報專訪時，則有另一套看法：「我們很難判斷何時是最好的時機，不過既然市場開放，只要我們有這樣的產(chǎn)品，市場自然會控制供求。」

評論：從目前已披露消息來看，港股ETF在港剛推出時更多的是試點性質(zhì)，整體規(guī)模料相對有限，其影響或更多的在心理層面。不過，只要港股ETF能夠如期正式推出，其若受投資者追捧，繼續(xù)擴大港股ETF規(guī)模的障礙無疑比推出港股ETF要相對小的多。

3 中石化半年賺412億 破紀錄

受惠燃油產(chǎn)品價格上漲，中石化（00386）上半年錄得純利411.74億元（人民幣，下同），按年大增11.9%，優(yōu)于市場預(yù)期，更創(chuàng)下史上最佳半年業(yè)績；其中第二季純利205.31億元，較首季微跌1.1%。

中石化同時宣布，在內(nèi)地發(fā)行不超過200億元公司債券，用于補充流動資金和償還到期債務(wù)，為期3至10年，利率不超過央行人民幣同期貸款基準利率90%。

另外，發(fā)行不超過300億元、票面利率低于3厘的可換股債券，資金用于山東液化天然氣（LNG）項目，以及7家子公司油質(zhì)量量升級及改建、擴建項目。

評論：中石化上半年業(yè)績破紀錄，最主要原因是在油價高漲的背景下，公司上游業(yè)務(wù)盈利情況較佳，而國內(nèi)及時上調(diào)燃油價格亦減少了其煉油業(yè)務(wù)的虧損。由于7月至今，國際油價已有所回落，而國內(nèi)燃油價格則并未調(diào)整，料下半年中石化煉油業(yè)務(wù)虧損或進一步減少，中石化全年業(yè)績值得期待。

4 中金再生：加速并購?fù)厥姓?

中金再生（00773）主席兼行政總裁秦志威表示，因行業(yè)深度大，有信心公司的銷售勢頭在下半年可延續(xù)。中金再生半年純利大升1.5倍至10.43億元，主要由于華東及華北業(yè)務(wù)表現(xiàn)強勁。

作為內(nèi)地最大的再生金屬資源企業(yè)，秦志威表示，再生金屬行業(yè)是十二五規(guī)劃重點支持領(lǐng)域，加上保障房令煉鋼量大增，鋼長期供不應(yīng)求，公司發(fā)展前景相當好。

該公司表示，未來會加快并購步伐，相信每年總金屬銷量增長可達30%至40%，而華東及華北等新市場的占有率，將可由目前的8%提升到15%至20%

評論：中國金屬再生所在的廢金屬回收行業(yè)，屬于低碳環(huán)保行業(yè)，一方面國家對該行業(yè)的政策扶植力度有望加大，另一方面，由于國內(nèi)缺乏大型的廢金屬回收企業(yè)，中國該行業(yè)市場集中度仍極低，作為上市公司的中金再生發(fā)展?jié)摿�巨大。中金再生憑借行業(yè)中的龍頭地位，料未來業(yè)績將繼續(xù)保持高速增長，可長期持有。

5 評級機構(gòu)論股票或須第4類牌照

「信貸評級機構(gòu)發(fā)表個別上市公司的分析報告，我們會研究，應(yīng)否要求他們多領(lǐng)取『就證券提供意見』（第4類）的牌照�！棺C監(jiān)會主席方正的言論，意味本港將收緊評級機構(gòu)的監(jiān)管。

證監(jiān)會今年6月正式把評級機構(gòu)納入監(jiān)管范圍，增設(shè)「提供評級機構(gòu)服務(wù)」（第10類）的牌照，更要求評級分析員都要領(lǐng)取牌照，是全球獨有。第4類牌照一般為投行、券商及基金公司的分析員領(lǐng)取。

可是，短短幾個月，新規(guī)則的監(jiān)管效力似乎并不足夠：6月14日標準普爾在下午交易時段宣布撤銷玖龍紙業(yè)（2689）的評級，導(dǎo)致集團股價急跌19％被迫停牌；穆迪發(fā)表「紅旗」報告，點名批評61家民企（5家在港上市）的管理和會計風險偏高。

方正表示，穆迪「紅旗」事件是特殊個案，該報告與信貸評級無關(guān)，只是從風險角度評論。「發(fā)牌部的同事已經(jīng)與穆迪溝通，提醒對方注意有關(guān)報告發(fā)表后有機會促使內(nèi)幕交易或沽空等活動�！构�開數(shù)據(jù)顯示，證監(jiān)會至今沒有向穆迪采取紀律行動。

評論：在評級機構(gòu)在金融市場 中呼風喚雨，將全球經(jīng)濟攪得一片狼藉的情況下，國際評級機構(gòu)的公證地位值得懷疑，各國加強對評級機構(gòu)的監(jiān)管是大勢所趨。而香港在全球率先要求評級機構(gòu)持有10類牌照后，現(xiàn)時考慮要其領(lǐng)取4類排，從而進一步將強對評級機構(gòu)監(jiān)管，其目的是保護香港證券市場穩(wěn)定，是明智之舉。

6 QE3憧憬延續(xù) 惟通脹攔路虎學者促華府 刺激樓市助復(fù)蘇

聯(lián)儲局主席伯南克在上周五儲局年會，宣布下月議息會議加開一日，令市場把推出第三輪量化寬松政策（QE3）的憧憬，延續(xù)至下月20日舉行的兩日會議之上；官員亦指，兩日會議有助與會者詳細討論政策。

不過，核心通脹高企，甚至有指美國已出現(xiàn)「小型滯脹」，令學者對今年會否推出QE3存有分歧；相反，參與年會學者的最大共識，卻是華府下月應(yīng)推出針對樓市的措施，以提振經(jīng)濟。

評論：其實，現(xiàn)時美國的通脹情況相對于美推出QE1時而言，并不算太高，美國推出QE3的可能性仍大。而未來一個月美國最新的經(jīng)濟數(shù)據(jù)將是市場關(guān)注的焦點，若數(shù)據(jù)持續(xù)偏弱，則美國推出包括QE3及樓市刺激政策在內(nèi)的一系列政策只是時間問題。