今日香港股市重要新聞解讀。

1 憧憬QE3 美股收市彈429點(diǎn)

美國(guó)聯(lián)邦儲(chǔ)備局香港時(shí)間今晨2時(shí)15分結(jié)束今年第5次議息會(huì)議，宣布維持聯(lián)邦基金利率在零至0.25厘區(qū)間不變，但明確指出以現(xiàn)時(shí)經(jīng)濟(jì)情況而言，包括資源使用率處于低水平，以及中期通脹前景受壓，令異常低息率政策仍會(huì)維持至最少2013年年中。

儲(chǔ)局指，數(shù)據(jù)顯示今年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)明顯地慢于儲(chǔ)局預(yù)期，數(shù)據(jù)亦顯示近月整體勞工市場(chǎng)情況轉(zhuǎn)差，失業(yè)率更上升，而家庭開(kāi)支在低水平橫行。

通脹方面，能源及部分商品價(jià)從早前高位下跌，令通脹稍為緩和，儲(chǔ)局預(yù)期未來(lái)幾季經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇以緩慢速度進(jìn)行，更會(huì)慢于儲(chǔ)局上次會(huì)議所預(yù)期速度，失業(yè)率只會(huì)溫和下跌，而經(jīng)濟(jì)前景下行風(fēng)險(xiǎn)已見(jiàn)上升。儲(chǔ)局在會(huì)上討論了現(xiàn)時(shí)手上的政策工具，以便在物價(jià)穩(wěn)定的前提下推動(dòng)經(jīng)濟(jì)強(qiáng)勁復(fù)蘇，儲(chǔ)局將繼續(xù)評(píng)估經(jīng)濟(jì)前景，以及準(zhǔn)備好在適當(dāng)時(shí)候使用這些工具，亦會(huì)繼續(xù)以回籠資金購(gòu)買(mǎi)國(guó)債，資產(chǎn)負(fù)債表亦會(huì)維持不變。

市場(chǎng)憧憬最快月底推QE3，美股急彈，本港今晨4時(shí)（即收市），道指升429點(diǎn)，報(bào)11239；標(biāo)普500指數(shù)升53點(diǎn)，報(bào)1172點(diǎn)；納指升124點(diǎn)，報(bào)2482點(diǎn)；量度市場(chǎng)恐慌情緒的芝加哥VIX驚慌指數(shù)回落12.7%、至41.91。

評(píng)論：從美聯(lián)儲(chǔ)的利率申明來(lái)看，雖然美聯(lián)儲(chǔ)沒(méi)有直接明確將繼續(xù)推出QE3，但確認(rèn)將低利率至少維持至2013年中的新表述，安撫了市場(chǎng)的信心，至美股大幅反彈。其實(shí)，美國(guó)在經(jīng)濟(jì)及市場(chǎng)的雙重壓力之下，推出QE3或類(lèi)似“印鈔”政策只不過(guò)是時(shí)間問(wèn)題，近期市場(chǎng)的低迷表現(xiàn)已經(jīng)在很大程度上扭轉(zhuǎn)了美聯(lián)儲(chǔ)以及輿論對(duì)于QE3的預(yù)期，后續(xù)美推QE3將更加順理成章。

2港匯3年低 金管局不排除走資

港元匯價(jià)昨日一度低見(jiàn)7.8115水平，創(chuàng)下08年8月以來(lái)的三年低位。盡管財(cái)資市場(chǎng)人士認(rèn)為，暫時(shí)仍未見(jiàn)資金流走的跡象，但金管局指出，若市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒升溫，可能會(huì)有資金從香港流出，這情況屬正常。

環(huán)球市場(chǎng)波動(dòng)，金管局呼吁投資者繼續(xù)小心冷靜，其總裁陳德霖亦指出︰“現(xiàn)時(shí)市場(chǎng)情況風(fēng)高浪急，我希望香港的投資者能夠小心和冷靜從事，不要自亂陣腳�！�

金管局指出，香港市場(chǎng)一直運(yùn)作暢順有序，絕對(duì)有能力應(yīng)付市場(chǎng)波動(dòng)。就市場(chǎng)盛傳金管局要求銀行進(jìn)行新一輪壓力測(cè)試，發(fā)言人指出，當(dāng)局不時(shí)要求銀行就不同狀況，定期進(jìn)行壓力測(cè)試，重申香港銀行體系穩(wěn)健及資金充裕。

評(píng)論：港匯的持續(xù)下挫，表明資金流出香港趨勢(shì)增強(qiáng)。近期全球股市的重挫中，港股下跌幅度明顯大于其他主要外圍市場(chǎng)，與投資香港股市的流動(dòng)資金較多關(guān)系極大。而一旦隨著市場(chǎng)恐慌情緒的消退，以及美國(guó)后續(xù)的寬松貨幣政策粗話(huà)太，料熱錢(qián)將現(xiàn)回流香港趨勢(shì)，港股反彈力度亦值得期待。

3 內(nèi)地上月通脹6.5％ 創(chuàng)37個(gè)月新高

國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布，內(nèi)地7月份CPI同比上漲6.5%，創(chuàng)37個(gè)月新高，略高于市場(chǎng)預(yù)期。在限購(gòu)令不斷擴(kuò)張的情況下，房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資熱情不減，首7個(gè)月投資金額達(dá)3.19萬(wàn)億元（人民幣．下同），按年增長(zhǎng)33.6%。國(guó)家發(fā)改委官員表示，CPI或已接近年內(nèi)拐點(diǎn)，下半年整體物價(jià)形勢(shì)“謹(jǐn)慎樂(lè)觀(guān)”。

7月份全國(guó)居民消費(fèi)價(jià)格總水平（CPI）按年上漲6.5%，按月則上升0.1個(gè)百分點(diǎn)。其中，食品價(jià)格上漲14.8%，當(dāng)中豬肉價(jià)格仍大升56.7%，推動(dòng)CPI上升1.46個(gè)百分點(diǎn)。

國(guó)家發(fā)展和改革委員會(huì)價(jià)格司副司長(zhǎng)周望軍表示，未來(lái)將重點(diǎn)采取以下四項(xiàng)措施穩(wěn)定物價(jià)：一、對(duì)流通環(huán)節(jié)進(jìn)行清理整頓，取消高速公路的超期收費(fèi)項(xiàng)目，降低過(guò)高收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)，大力清理整頓農(nóng)貿(mào)市場(chǎng)、超市進(jìn)場(chǎng)費(fèi)以及銀行卡的不合理收費(fèi)；二、繼續(xù)推進(jìn)完善社會(huì)救助保障標(biāo)準(zhǔn)與物價(jià)上漲的聯(lián)動(dòng)機(jī)制，督促各地在年底前全部建立起來(lái)；三、加強(qiáng)市場(chǎng)價(jià)格監(jiān)管，嚴(yán)厲打擊囤積居奇、炒作、價(jià)格壟斷等違法行為；四、繼續(xù)加強(qiáng)糧食、生豬和蔬菜的供給，保障農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格基本穩(wěn)定。

評(píng)論：即使7月CPI數(shù)據(jù)見(jiàn)頂，但CPI下降更多的也是技術(shù)上的翹尾因素所導(dǎo)致，與民眾生活息息相關(guān)的食品價(jià)格仍然高企，中國(guó)控制通脹任務(wù)仍極重。而隨著美國(guó)下一輪“印鈔”政策的臨近，中國(guó)面臨的外部輸入性通脹壓力將再次加大，后續(xù)CPI數(shù)據(jù)出現(xiàn)反彈絕不是危言聳聽(tīng)。

4 中海外半年賺68億增35%

受惠于物業(yè)投資溢利大幅增加及毛利率增至43%超預(yù)期，內(nèi)房股中國(guó)海外（688）中期純利增長(zhǎng)35%，至68.4億元；核心盈利亦上升五成，至58.2億元；中期息增三成，至每股13仙。盡管上半年業(yè)績(jī)亮麗，合約銷(xiāo)售達(dá)全年目標(biāo)65%，惟主席孔慶平表示，全年銷(xiāo)售目標(biāo)不會(huì)上調(diào)，因預(yù)期中央下半年仍以控制通脹為目標(biāo)，房地產(chǎn)調(diào)控政策將持續(xù)，集團(tuán)對(duì)下半年市況持保守看法。

截至6月底止，集團(tuán)物業(yè)發(fā)展溢利增長(zhǎng)39%，至91.53億元；而物業(yè)投資溢利更大幅飆升19倍，至16.8億元；反觀(guān)房地產(chǎn)代理及管理服務(wù)收入等溢利則倒退75%，至2723萬(wàn)元；毛利率從去年同期的40.5%上升至42.9%。

評(píng)論：內(nèi)房股半年期業(yè)績(jī)?nèi)匀珙A(yù)期般的表現(xiàn)較佳，但鑒于中短期內(nèi)國(guó)內(nèi)放松房地產(chǎn)調(diào)控的可能性極低，而下半年國(guó)內(nèi)房?jī)r(jià)拐點(diǎn)亦隨時(shí)可能出現(xiàn)，即使業(yè)績(jī)較佳，對(duì)于內(nèi)房股投資者也需謹(jǐn)慎。

5 國(guó)債需求增料超購(gòu)

財(cái)政部將于下周正式推出總值200億元（人民幣．下同）的國(guó)債，交通銀行香港分行首席執(zhí)行官壽褔鋼預(yù)期，機(jī)構(gòu)或零售部分需求將會(huì)增加，因?yàn)楸靖廴嗣駧糯婵钕鄬?duì)去年大增，今次發(fā)行量較大，加上投資者對(duì)國(guó)債認(rèn)識(shí)加深。

財(cái)政部今次發(fā)行的國(guó)債，機(jī)構(gòu)投資者部分150億元，下周三（17日）進(jìn)行招標(biāo)，零售部分50億元?jiǎng)t于翌日公開(kāi)銷(xiāo)售。

至于有關(guān)息率，壽褔鋼表示，由于機(jī)構(gòu)部分透過(guò)招標(biāo)競(jìng)投，中標(biāo)價(jià)格要待招標(biāo)完成后才知結(jié)果，零售部分定價(jià)要參考機(jī)構(gòu)投資者部分，暫時(shí)亦無(wú)法估計(jì)；同時(shí)，去年零售國(guó)債息率1.6厘，是財(cái)政部鼓勵(lì)投資者廣泛參與而作出的特別安排，但未有評(píng)論財(cái)政部今次會(huì)否再有類(lèi)似安排。

評(píng)論：在美國(guó)被調(diào)低信用評(píng)級(jí)，美債對(duì)市場(chǎng)吸引力有所減弱的當(dāng)下，中國(guó)在香港發(fā)行的人民幣國(guó)債規(guī)�？蛇x擇適當(dāng)擴(kuò)大規(guī)模，以更好的推動(dòng)離岸人民幣債市，以及人民幣國(guó)際化的發(fā)展。

6 摩通大膽預(yù)測(cè) 金價(jià)年底2500

環(huán)球金融市場(chǎng) 動(dòng)蕩，市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒升溫，促使金價(jià)屢創(chuàng)新高。摩根大通（JPMorgan Chase）大幅調(diào)高年底金價(jià)預(yù)測(cè)至2,500美元，即較昨天創(chuàng)出的1,780美元新高再有4成升幅。市場(chǎng)普遍認(rèn)為，1,800大關(guān)可望于日內(nèi)攻破。

摩通分析師Colin Fenton及Jonak Waxman在致客戶(hù)的分析報(bào)告中，指出標(biāo)準(zhǔn)普爾（S&P）調(diào)低美國(guó)信貸評(píng)級(jí)前，他們料現(xiàn)貨金價(jià)年底升至平均1,800美元；但現(xiàn)時(shí)看來(lái)這預(yù)測(cè)太保守，須因應(yīng)最新發(fā)展調(diào)高預(yù)測(cè)至2,500美元。

匯豐、高盛、摩根士丹利等大行近日已紛紛調(diào)升金價(jià)預(yù)測(cè)，但不及摩通般進(jìn)取，其目標(biāo)價(jià)遠(yuǎn)高于路透社上月22日分析師調(diào)查的平均預(yù)測(cè)1,602.58美元。

該行同時(shí)預(yù)期，大部分商品將受美國(guó)評(píng)級(jí)下滑拖累，反復(fù)尋底；短期而言，建議繼續(xù)持有黃金、倫敦布蘭特期油、汽油、原糖、銅及小麥等，但減持或沽空紐約期油、鋁、鋅及北美天然氣等商品。

評(píng)論：無(wú)論是市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒還是抗通脹需求，黃金下半年上漲動(dòng)力依然充足，摩根大通等大投行對(duì)于金價(jià)的大膽預(yù)測(cè)，亦預(yù)示投行開(kāi)始將目標(biāo)集中在黃金市場(chǎng)上。保守點(diǎn)，國(guó)際金價(jià)年內(nèi)沖擊2000美元的可能性極高。