自從研究機構(gòu)“渾水”（Muddy Waters）上周發(fā)表報告聲稱綠森（0094）母公司嘉漢林業(yè)涉嫌造假后，越來越多在歐美上市的內(nèi)地民企的誠信受到投資者質(zhì)疑，慘遭基金洗倉導(dǎo)致股價急瀉。本周這股“財務(wù)風(fēng)暴”開始由美國蔓延到本港，連玖龍紙業(yè)（2689）亦未能幸免。有分析擔(dān)憂，事件將進(jìn)一步打擊投資者對內(nèi)地民企的信心，并隨時演變成引爆中資概念股泡沫的“超級炸彈”。

標(biāo)準(zhǔn)普爾昨指未能充分接觸公司管理層，全面理解公司策略及財務(wù)管理，或評估未來信貸風(fēng)險，宣布撤銷對玖紙“BB”的長期企業(yè)信用評級，引發(fā)市場強烈震蕩。

“渾水”及IB舉動成導(dǎo)火索

“渾水”上周發(fā)表報告聲稱綠森母公司、在加拿大上市的嘉漢林業(yè)涉嫌偽造交易及夸大資產(chǎn)，并質(zhì)疑其高增長數(shù)據(jù)是一場“龐氏騙局”。雖然嘉漢多次予以反駁，但股價仍大瀉逾7成。在港掛牌的綠森亦被拖累，復(fù)牌當(dāng)日股價一度重創(chuàng)逾6成。雖然次日起綠森的股價重新大幅反彈，但事件已成為導(dǎo)火索，引發(fā)了市場對內(nèi)地民企財務(wù)資料真實性的廣泛質(zhì)疑，一股空前的信任危機就此爆發(fā)。

在美上市中資板塊應(yīng)聲大瀉

之后最受歡迎的美國券商Interactive Brokers（IB）列出160只中資股黑名單，其中在美國掛牌的有132只，宣布停止再向客戶提供這些股份的捎展買賣服務(wù)，當(dāng)中甚至包括新浪和搜狐等民企巨頭，拖累在美上市的中資板塊股價應(yīng)聲大瀉。

港多家內(nèi)地民企亦卷入風(fēng)波

一些在本港上市的內(nèi)地民企亦先后卷入這場風(fēng)波，早前涉嫌會計違規(guī)的中國森林（0930），和被指責(zé)有“兩本帳簿”的瑞金礦業(yè)（0246）遭受更大壓力，至今仍未復(fù)牌。超大現(xiàn)代（0682）亦受到負(fù)面報道打擊，遭德銀等外資行沽貨，即便公司持續(xù)回購亦難阻股價不斷下滑。

而上周五，美國公眾公司會計監(jiān)督委員會(PCAOB)否決香港中磊會計師事務(wù)所成為美國注冊審計師的申請，理由是“無法檢查該事務(wù)所在中國境內(nèi)企業(yè)提供的服務(wù)”。

本周這場風(fēng)波愈演愈烈。美國證券交易委員會（SEC）本周一宣布，禁止中國智能照明和中國世紀(jì)龍傳媒這兩家企業(yè)將其私人持股出售給投資者，這是美國官方針對中國企業(yè)財務(wù)報告可疑問題的最新打擊行動。SEC的調(diào)查官員稱，在早前對這兩家公司財務(wù)報告的準(zhǔn)確性提出質(zhì)疑后，其聲明公告仍存在“嚴(yán)重誤導(dǎo)”，沒有披露其獨立審計人已經(jīng)辭職的信息。

“中資概念股泡沫”提前引爆

有分析指出，近年大批以中國概念作招徠的新興內(nèi)地民企蜂擁赴海外上市，以美國占最多，不少市盈率高達(dá)100倍，甚至長期蝕錢也受熱捧，已經(jīng)形成了所謂的“中資概念股泡沫”，近日的造假丑聞只不過是提前令泡沫爆破。據(jù)外電披露，近三個月在美國有5家中資股被除牌，另有15家被停牌，幾乎全部涉及造假帳或財務(wù)報告不符要求。