距離農(nóng)歷新年還有將近兩周時(shí)間，投資市場焦點(diǎn)返回中國人民銀行的貨幣政策收緊力度之上。投資人關(guān)注中國的通脹壓力，以致政府及央行在防范物價(jià)失控以及有效控制通脹預(yù)期的前提下，人行采取的應(yīng)對策略。由于從各方面的相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，中國仍然面對海外四方八面熱錢持續(xù)流進(jìn)，而境內(nèi)資金流動(dòng)性并未有顯著縮減的勢頭，最明顯不過為，消息指今年第一周內(nèi)地信貸增長已呈失控跡象，銀行放貸接近5，000億元（人民幣，下同），令今年1月新增貸款很可能已達(dá)1萬億至1.2萬億元，超過監(jiān)管部門9，000億元的目標(biāo)，內(nèi)部流動(dòng)性難收緊以及海外資金源源不絕壓進(jìn)中國境內(nèi)的環(huán)境，導(dǎo)致中國普羅大眾對物價(jià)失控的預(yù)期逐漸加強(qiáng)，加上負(fù)利率持續(xù)狀況進(jìn)一步增加民眾對通脹預(yù)期升溫的效果。

中國內(nèi)地將于本周四（1月20日）發(fā)布12月份通脹數(shù)據(jù)，根據(jù)彭博通訊社綜合市場預(yù)估，該月居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)同比升4.6%，較11月份的5.1%回落。不過，基于上述的客觀形勢，市場普遍預(yù)期CPI在去年12月甚至今年1月回落后，在春節(jié)期間勢將回升，而往后時(shí)期通脹甚至將會(huì)進(jìn)一步加劇。故市場普遍相信人行于上周五率先上調(diào)銀行存款準(zhǔn)備金率0.5%，實(shí)屬先發(fā)制人以控制通脹預(yù)期的必要行動(dòng)，亦屬于上半年連串收緊貨幣政策的首部曲。在投資市場對未來人行將采取較大規(guī)模的加息及上調(diào)銀行存款準(zhǔn)備金率的預(yù)期逐漸加深之下，內(nèi)地、香港股市短期表現(xiàn)難免受抑制。短期內(nèi)，預(yù)期政策不明朗因素仍然阻礙資金大舉增碼意欲。預(yù)估恒生指數(shù)短期內(nèi)將在24，500至23，500區(qū)間震蕩。