所幸的是，低息環(huán)境持續(xù)，美國的量化寬松政策未改，在資金泛濫下，商品、股市可于未來半年繼續(xù)走高，但歐美經(jīng)濟(jì)前景隱憂不少，內(nèi)地與香港股市吸引力相對來說較高，預(yù)計兩地股市將于2011年跑贏環(huán)球股市。短線而言，內(nèi)地再度上調(diào)存款準(zhǔn)備金，但港股應(yīng)已充分消化有關(guān)消息，恒指于24000點(diǎn)應(yīng)有充裕支持力，相信在資金推動下，月末將上試25000點(diǎn)水平。

無懼歐債危機(jī)、內(nèi)地調(diào)控、銀行集資、港匯轉(zhuǎn)弱等等利淡因素，港股繼續(xù)穩(wěn)步向上，以大成交突破23800點(diǎn)的阻力，上周四高見24379點(diǎn)，為近兩個月高點(diǎn)。

在長和系、匯豐控股、中資銀行股輪流領(lǐng)漲的情況下，恒生指數(shù)連升四日，周五收報24283點(diǎn)，全周累升597點(diǎn)，升幅2.5%，跑贏內(nèi)地股市及外圍股市。短短兩周，恒生指數(shù)已升逾1200點(diǎn)，升幅達(dá)5.5%，為環(huán)球股市之冠。從技術(shù)走勢來看，恒指周K線四連陽，已形成一浪高于一浪的形態(tài)，后市將延續(xù)大漲小回的局面，估計1月底能再次挑戰(zhàn)25000點(diǎn)。

上周環(huán)球投資市場的資金流向繼續(xù)見明顯異動，而焦點(diǎn)則在新興市場上。新興市場股市于2010年大放異彩，不少東南亞或南美國家的股市一年內(nèi)升幅達(dá)30%至40%。踏入2011年，資金明顯有換碼跡象，成熟市場這兩周表現(xiàn)較佳，道瓊斯指數(shù)、日經(jīng)225指數(shù)、倫敦富時100指數(shù)等皆有不小升幅；相反，一眾東南亞股市卻遭洗倉，印度尼西亞雅加達(dá)指數(shù)于四個交易日內(nèi)急跌9%，印度SENSEX指數(shù)跌穿19000點(diǎn)，創(chuàng)三個月新低，孟加拉國DSI指數(shù)更夸張，于周一最后一小時急瀉9%，引發(fā)股民暴動。在宏調(diào)措施的陰霾下，新興市場短期或有熱錢流走的風(fēng)險，但從中長線角度來看，新興市場的增長前景始終較成熟市場佳，此次調(diào)整反為投資者趁低吸納的好時機(jī)，內(nèi)地股市亦然，股市調(diào)整至今，應(yīng)已消化宏調(diào)措施的利淡因素，相信將于兔年大幅反彈。

歐美經(jīng)濟(jì)隱憂未完，美國早前公布的12月份就業(yè)數(shù)據(jù)似有好轉(zhuǎn)，但其實(shí)似好非好，失業(yè)率跌至一年半以來最低點(diǎn)9.4%，不過，美國公布的失業(yè)率實(shí)質(zhì)意義很低，因?yàn)槭�業(yè)的定義為愿意并有能力找工作的人尚未找到工作，現(xiàn)時美國情況是，有很多人找了很久工作都找不到，最后放棄找工作，這些人離開失業(yè)人口的范圍，因此官方公布的失業(yè)率下跌的意義不大。從廣義失業(yè)率來看，12月份該數(shù)字為16.7%，較7月的16.5%高；而且，非農(nóng)業(yè)新增職位只有10萬個，遠(yuǎn)遜于市場預(yù)期，在就業(yè)情況未見好轉(zhuǎn)下，美國復(fù)蘇難言樂觀。

歐洲債務(wù)問題亦繼續(xù)惡化，“歐豬五國”的信貸違約掉期(CDS)再創(chuàng)新高，西歐國家的CDS竟超越東歐，相當(dāng)罕見。葡萄牙的10年期債息終于突破7厘的警戒線，根據(jù)早前希臘和愛爾蘭的經(jīng)驗(yàn)，突破警戒線后的一個月便須向歐盟和IMF求救，事實(shí)上，歐洲債務(wù)問題難以解決，相信歐洲經(jīng)濟(jì)未來幾年難見好轉(zhuǎn)。