騰訊財(cái)經(jīng)綜合報(bào)道 受累于中國需求疲軟和美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期升溫，黃金市場7月以來一路走低，本月目前已累計(jì)逾7%，月度跌幅恐創(chuàng)兩年最大。

目前，機(jī)構(gòu)對(duì)于金價(jià)下一步走勢普遍悲觀。[香港公司注冊(cè)]市場人士預(yù)期，黃金目前處在兩年中最被超賣的階段，不排除出現(xiàn)技術(shù)性反彈的可能性，但隨著美聯(lián)儲(chǔ)加息的步伐臨近，黃金市場基本面的下行趨勢未改，金價(jià)還有下跌的空間。

美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期升溫 黃金市場“空”氣彌漫

市場平淡的7月休假季，黃金走勢卻激烈動(dòng)蕩。7月初，國際金價(jià)1170美元/盎司左右，但上半月價(jià)格持續(xù)下行，到了7月20日黃金市場更是迎來“黑色暴跌”，短時(shí)間的大幅拋壓造成金價(jià)大幅下挫，當(dāng)日金價(jià)曾刷新5年低位至1073.4美元/盎司。

到了本周一（7月27日），金價(jià)開始反彈，但隨著美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策決議的公布，市場對(duì)9月加息預(yù)期進(jìn)一步升溫，金價(jià)反彈受到進(jìn)一步打壓，再次跳水。30日，國際現(xiàn)貨黃金亞洲時(shí)段尾盤跳水近10美元，并創(chuàng)下1083.90美元/盎司當(dāng)日新低；而紐約商品交易所12月交割的黃金期貨合約收于每盎司1088.7美元，比前一交易日下跌4.6美元，這也是紐約黃金期貨連續(xù)第七個(gè)交易日收于每盎司1100美元關(guān)鍵點(diǎn)位之下。

從目前情況來看，金價(jià)7月創(chuàng)出兩年內(nèi)最大單月跌幅已幾成定局，那么，為何會(huì)出現(xiàn)這樣的局面呢？

從供需角度看，今年黃金實(shí)物消費(fèi)確實(shí)在走低。根據(jù)世界黃金協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)，全球金飾需求下降3%，低于過去五年平均水平。伴隨著中國股市今年來的火爆情緒，昔日熱衷抄底黃金的中國“大媽”們目前并沒有出手。中國實(shí)物黃金消費(fèi)需求走低，根據(jù)GFMS（黃金礦業(yè)服務(wù)有限公司）數(shù)據(jù)，2015年第一季度中國首飾消費(fèi)下滑12%，同時(shí)金幣和金條的投資下滑約10%。

瑞銀集團(tuán)（UBS）周三在報(bào)告中稱，盡管7月是傳統(tǒng)淡季，但中國的黃金需求依舊保持疲軟，瑞銀引用香港政府統(tǒng)計(jì)處的數(shù)據(jù)稱，中國內(nèi)地6月自香港黃金進(jìn)口下降。

從經(jīng)濟(jì)層面分析，黃金價(jià)格反映了商品的周期波動(dòng)。目前希臘局勢達(dá)成微弱的穩(wěn)定，中國等國經(jīng)濟(jì)難以重現(xiàn)往昔強(qiáng)勢，與此同時(shí)巴西等地的動(dòng)蕩則剛剛開始，美聯(lián)儲(chǔ)9月加息的聲音越來越高，經(jīng)濟(jì)走弱則意味著商品需求下降，而美國加息則意味著美元走強(qiáng)，這二者對(duì)于黃金都不是好消息。

在本周的美聯(lián)儲(chǔ)FOMC會(huì)議上，盡管能源行業(yè)出現(xiàn)滑坡，且面臨來自海外的阻力，但美聯(lián)儲(chǔ)官員認(rèn)為，經(jīng)濟(jì)已經(jīng)克服了首季萎縮的不利影響，正在“以適度的步伐擴(kuò)張”，一致通過了保持利率不變的決定，并在北京時(shí)間7月30日凌晨公布政策聲明中稱，美國經(jīng)濟(jì)和就業(yè)市場繼續(xù)增強(qiáng)，這為美聯(lián)儲(chǔ)在9月舉行的下次政策會(huì)議上升息提供了可能性。

加息行動(dòng)日益臨近，美元升息預(yù)期持續(xù)升溫，金價(jià)受壓下跌也就是情理之中的市場反應(yīng)了。

此外，美國商務(wù)部周四晚間公布的數(shù)據(jù)顯示，美國二季度GDP初值年化季率增長2.3%，不及市場預(yù)期的增長2.6%。同時(shí)，商務(wù)部還將一季度GDP上修為增長0.6%，前值為萎縮0.2%。數(shù)據(jù)公布之后，彭博首席美國經(jīng)濟(jì)學(xué)家評(píng)論稱，美國第二季度GDP初值表現(xiàn)大幅好于第一季度，這將對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)在9月采取加息行動(dòng)提供支持。而這一數(shù)據(jù)同樣推動(dòng)美元上漲而令得黃金承壓下跌難以反彈。

金價(jià)仍有下跌空間 可能跌破1000美元/盎司

對(duì)于金價(jià)下一步走勢，目前來看，多機(jī)構(gòu)均持悲觀態(tài)度。市場人士預(yù)期，黃金目前處在兩年中最被超賣的階段，不排除出現(xiàn)技術(shù)性反彈的可能性，但美聯(lián)儲(chǔ)加息的步伐將會(huì)逐步臨近，黃金市場基本面的下行趨勢未改。

從中長期來看，市場較為一致的觀點(diǎn)是，金價(jià)還有下跌的空間。

花旗集團(tuán)(Citigroup)策略師David Wilson表示：“由于市場的注意力回到了美元身上，直到美聯(lián)儲(chǔ)加息真的發(fā)生，黃金都將是下行的。”

澳新銀行認(rèn)為，上周金價(jià)下跌觸及1100美元/盎司，原先的判斷會(huì)是逐步下跌，但由于黃金ETF的持有量還在持續(xù)流出，Comex期金又在凈空頭的狀態(tài)，因此判斷黃金市場會(huì)持續(xù)一段時(shí)間的疲軟，今年年底金價(jià)還會(huì)進(jìn)一步下跌到1020美元/盎司的水平。加拿大豐業(yè)銀行也表示，短期金價(jià)前景仍疲軟，未來2個(gè)月可能跌向940-950美元/盎司。

高盛大宗商品研究全球主管Jeffrey Currie稱，年底金價(jià)有可能跌至每盎司1050美元，其將為5年半來的最低水平，但仍高于關(guān)鍵的心理關(guān)口每盎司1000美元，金市前景更加偏空。

渣打銀行分析師則認(rèn)為，美元的強(qiáng)勢讓金價(jià)下行出現(xiàn)更大空間，各種因素都表明金價(jià)會(huì)跌破1000美元/盎司水平。德意志銀行也認(rèn)為，從歷史層面上來看，黃金價(jià)格仍然沒有達(dá)到足夠低的程度。該行分析師表示，美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)利率以及美元匯率的調(diào)整還沒有結(jié)束，市場仍然做好準(zhǔn)備繼續(xù)下行，黃金價(jià)格可能需要下行至750美元/盎司才能使黃金價(jià)格回到歷史平均價(jià)水平。

不過，也不是所有人都看空金價(jià)。[美國公司注冊(cè)]世界黃金協(xié)會(huì)投資研究主管阿蒂加斯認(rèn)為，市場可能夸大了美元走強(qiáng)、美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期等不利因素。

湯森路透旗下黃金礦業(yè)服務(wù)公司（GFMS）也認(rèn)為，市場已消化美國今年升息的預(yù)期，金價(jià)回升必將引發(fā)對(duì)資產(chǎn)配置狀況的重新檢討，從而導(dǎo)致增持黃金。瑞銀集團(tuán)稱，有跡象表明黃金的實(shí)物需求在金價(jià)大跌后開始出現(xiàn)起色并支撐市場。