信托受益權(quán)資產(chǎn)飆漲

　　2010年以來，銀監(jiān)會對銀信合作的監(jiān)管不斷趨嚴(yán)，[薩摩亞公司注冊]在2010年頒布的“72號”（即《關(guān)于規(guī)范銀信理財合作業(yè)務(wù)有關(guān)事項的通知》）文中，要求將銀信理財合作業(yè)務(wù)表外資產(chǎn)轉(zhuǎn)入到表內(nèi)計算加權(quán)風(fēng)險資產(chǎn)。

　　“信托受益權(quán)資產(chǎn)”正是在這樣的背景之下產(chǎn)生，并且迎來了快速發(fā)展期，短短兩三年間，該項資產(chǎn)的規(guī)模在去年下半年到今年上半年更是有了顯著提升。

　　目前，投資受益權(quán)信托資產(chǎn)主要集中在3個項目下，即“買入返售金融資產(chǎn)”“可供出售金融資產(chǎn)”和“應(yīng)收款項類投資”項下。

　　據(jù)了解，在已經(jīng)公布了半年報的4家銀行中，有3家銀行對該類資產(chǎn)進行了披露。

　　以浦發(fā)銀行為例，其半年報數(shù)據(jù)顯示，截至6月末，該行在買入返售金融資產(chǎn)下的信托受益權(quán)雖然有所減少，但余額仍然達到了23.68億，而其在應(yīng)收賬款下的“資金信托計劃及資產(chǎn)管理計劃”余額達到3512.2億元。

　　另外兩家股份制商業(yè)銀行，其中一家2013年6月末的信托受益權(quán)資產(chǎn)余額為1038.11億元，較上年末的136.00億元猛增了663%。在此帶動下，該行上半年末的買入返售金融資產(chǎn)規(guī)模達到了4260.88億元，較去年末增加了298%。此外，[薩摩亞注冊公司]該行應(yīng)收賬款下的信托受益權(quán)及其他項下為458.98億元。

　　同時，另外一家銀行的半年報也顯示，今年上半年，其信托受益權(quán)類資產(chǎn)也有較大增長。其中，僅在買入返售金融資產(chǎn)下的“信托及其他受益權(quán)”類資產(chǎn)規(guī)模就達到4231.06億元，較上一年末的3947.15億有所增加，占買入返售金融資產(chǎn)的比重高達49.42%。而可供出售金融資產(chǎn)和應(yīng)收款項類投資中的信托受益權(quán)余額分別為674.23億元和2231.17億元。

　　華東某券商銀行業(yè)研究員對《每日經(jīng)濟新聞》記者表示，這類資產(chǎn)本質(zhì)上是銀行投資信托，是一種變相貸款。有些銀行不方便自己放貸，就可以通過這種方式去做。

　　“類影子銀行”業(yè)務(wù)將受監(jiān)管

　　東方證券分析師金麟接受《每日經(jīng)濟新聞》記者采訪時表示，銀行之所以普遍愿意做這類業(yè)務(wù)，主要還是因為其有不錯的收益率。

　　高盛高華在點評浦發(fā)銀行半年報時便表示，2013年二季度該行凈息差環(huán)比擴張15個基點，可能是受益于利潤率較高的信托受益權(quán)和券商資管產(chǎn)品的高速增長。

　　而民生證券的研究報告中也表示，浦發(fā)銀行上半年新增信托受益權(quán)占新增生息資產(chǎn)的比例為70.7%，信托受益權(quán)余額占生息資產(chǎn)余額的比重達到10.4%，較年初上升6.2個百分點。

　　不過，這樣的操作也并非沒有風(fēng)險。前述華東券商銀行業(yè)分析師對《每日經(jīng)濟新聞》記者表示，隨著這塊業(yè)務(wù)的做大，以后也可能會有一定的政策風(fēng)險。

　　此前，銀監(jiān)會已經(jīng)出臺“8號文”[注冊盧森堡公司]對投資非標(biāo)資產(chǎn)的銀行理財產(chǎn)品進行整治。

　　有業(yè)內(nèi)人士認為，“8號文”之后，銀行對影子銀行的業(yè)務(wù)也開始謹慎。

　　中航證券于靜認為，在當(dāng)前信貸趨緊的背景下，無論銀行通過信托受益權(quán)買入返售來為借款方兜底，還是銀行使用自營資金投資融資類信托受益權(quán)，都有變相放貸的嫌疑，而目前中國銀行業(yè)持有的信托受益權(quán)資產(chǎn)規(guī)模接近2萬億，未來這種類似影子銀行的變相授信模式，將面臨監(jiān)管層的嚴(yán)厲政策。