往年6月均是貸款發(fā)放的旺季，但今年的格局或有所改變。瑞銀證券特約首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家汪濤估算，6月新增人民幣貸款將少于9000億，[注冊(cè)塞舌爾公司]而上年同期新增人民幣貸款規(guī)模為9198億元。

6月的“錢(qián)荒”也波及了信托整體發(fā)行規(guī)模。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，6月信托整體發(fā)行規(guī)模為750億元，較5月的932億元下降了近兩成。不過(guò)，貸款類(lèi)信托規(guī)�？傆�(jì)258億元,較5月不降反增。

對(duì)此，格上理財(cái)分析師肖偉向《每日經(jīng)濟(jì)新聞(微博)》記者表示，“近期的錢(qián)緊，造成相當(dāng)一部分有貸款需求的銀行客戶通過(guò)信托來(lái)貸款。”

貸款類(lèi)信托占比大增

此前，有媒體報(bào)道稱(chēng)，四大國(guó)有銀行6月新增貸款約為2700億人民幣。而今年1～5月新增人民幣貸款分別為1.07萬(wàn)億、6200億、1.06萬(wàn)億、7928億和6674億元。

除了人民幣新增貸款低于此前預(yù)期，汪濤認(rèn)為外幣貸款也可能因監(jiān)管措施收緊而下降，短期企業(yè)債券融資和表外信貸（如未貼現(xiàn)銀行匯票和信托貸款）也可能因銀行間市場(chǎng)流動(dòng)性收緊而受到擠壓，這可能使得6月份新增社會(huì)融資規(guī)模難以超過(guò)1.5萬(wàn)億元，受此影響，社會(huì)融資余額同比增速可能放緩至22%以下。

不過(guò)，信托貸款卻異軍突起�！睹咳战�(jīng)濟(jì)新聞》記者通過(guò)用益信托工作室在線統(tǒng)計(jì)，6月貸款類(lèi)數(shù)量總計(jì)108個(gè)，規(guī)�？傆�(jì)258億元，占比34.34%；5月數(shù)量總計(jì)124個(gè)，規(guī)�？傆�(jì)257億元，占比27.6%。雖然6月貸款類(lèi)信托規(guī)模僅略有增長(zhǎng)，但其背景是，6月信托整體發(fā)行規(guī)模（750億元）遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于5月（932億元），下降了近兩成。

“流動(dòng)性不好，從銀行借貸就比較困難，實(shí)體企業(yè)自然要轉(zhuǎn)移融資渠道�！备裆侠碡�(cái)研究員王燕娛稱(chēng)，“投資方式的結(jié)構(gòu)性變化確實(shí)一定程度上受實(shí)體經(jīng)濟(jì)情況的影響。貸款投資相比較股權(quán)投資、權(quán)益投資等方式而言，在信托公司的操作層面往往更簡(jiǎn)單，受市場(chǎng)環(huán)境的波動(dòng)影響會(huì)更小。在目前國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇乏力的局面下，信托公司會(huì)在一定程度上提高貸款投資所占比例�！�

信托貸款規(guī)模居于首位

在6月信托資金運(yùn)用方式中，權(quán)益投資融資萎縮，[注冊(cè)薩摩亞公司]貸款居首。據(jù)用益工作室在線統(tǒng)計(jì)，權(quán)益投資類(lèi)占比29.07%，而信托貸款為34.34%。

肖偉認(rèn)為，一方面因?yàn)?月房地產(chǎn)信托發(fā)行量激增，而在房地產(chǎn)信托業(yè)務(wù)中，信托貸款一直是最主流的資金運(yùn)用方式。另一方面，5月下旬及6月市場(chǎng)的“錢(qián)荒”的對(duì)貸款類(lèi)信托的增加也產(chǎn)生了一定影響，這場(chǎng)流動(dòng)性困境迫使融資方轉(zhuǎn)向了信托。

6月信托貸款規(guī)模及占比都顯著增長(zhǎng)，以6月24日至30日為例，在發(fā)行的40款產(chǎn)品中，貸款類(lèi)產(chǎn)品發(fā)行數(shù)量最多，達(dá)到16款，擬募集資金35.6億元，占總規(guī)模的32.14%；在成立方面，貸款類(lèi)產(chǎn)品融資規(guī)模為60.97億元，占總成立規(guī)模的49.96%。七款基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)類(lèi)產(chǎn)品中，有7款運(yùn)用貸款類(lèi)方式。

普益財(cái)富研究員范杰向 《每日經(jīng)濟(jì)新聞》[薩摩亞公司注冊(cè)]記者稱(chēng)，信托貸款多投向房地產(chǎn)、基建、工商企業(yè)等領(lǐng)域，由于近年監(jiān)管趨嚴(yán)，很多資金運(yùn)用從單純的信托貸款轉(zhuǎn)向股權(quán)加回購(gòu)、受益權(quán)加回購(gòu)的模式，雖能規(guī)避部分政策，但風(fēng)險(xiǎn)猶存，安信信托昆山純高案已為這類(lèi)信托敲響了警鐘，如果該案受益權(quán)信托利益得到保護(hù)，可能這種類(lèi)信托貸款模式還將上升，否則將下滑。