“注冊(cè)發(fā)行中期票據(jù)沒有什么硬性約束�！币晃唤咏�中國(guó)銀行間市場(chǎng)交易商協(xié)會(huì)的人士表示。

銀行間債券市場(chǎng)上的中期票據(jù)以融資金額巨大、期限兩到五年適中、融資成本相對(duì)較低等一系列的優(yōu)勢(shì)成為債券市場(chǎng)上的寵兒。在經(jīng)歷了去年發(fā)行量迅速增長(zhǎng)后，今年監(jiān)管層又出新規(guī)，對(duì)于評(píng)級(jí)達(dá)到AA的非金融企業(yè)，短融和中票這兩種債券不占40%凈資產(chǎn)額度的限制，這樣的松綁政策再將助推企業(yè)發(fā)行中票和短融的節(jié)奏。截至8月份，[青島瑞豐注冊(cè)香港公司]在中債登托管的中期票據(jù)數(shù)量已突破1000只的整數(shù)大關(guān)，托管金額也超過2萬(wàn)億。

程序簡(jiǎn)單的注冊(cè)制

在我國(guó)所謂的中期票據(jù)，是指2008年央行研究開發(fā)的一種非金融企業(yè)直接融資工具，期限目前多為2年、3年、5年，7年和10年的并不多見。2008年4月22日，首批7家資質(zhì)均為AAA的發(fā)行人發(fā)行了總額為392億的中期票據(jù)。四年來，中期票據(jù)市場(chǎng)不斷壯大，越來越多的企業(yè)加入到這個(gè)市場(chǎng)來進(jìn)行直接融資。不僅有當(dāng)初評(píng)級(jí)優(yōu)良的AAA大型國(guó)有企業(yè)，后來地方國(guó)有企業(yè)、民營(yíng)企業(yè)、城投公司等都出現(xiàn)在這個(gè)隊(duì)伍當(dāng)中。在我國(guó)企業(yè)發(fā)行中票，需要在央行主管下的中國(guó)銀行間市場(chǎng)交易商協(xié)會(huì)注冊(cè)發(fā)行。

公開發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)銀行間市場(chǎng)交易商協(xié)會(huì)前7個(gè)月共接受160多家企業(yè)中票注冊(cè)申請(qǐng)。按相關(guān)規(guī)定，在企業(yè)被接受中票額度注冊(cè)后，將在兩個(gè)月內(nèi)安排首次發(fā)行。

中票發(fā)行的優(yōu)勢(shì)在于企業(yè)可以在注冊(cè)成功的兩年“有效期”內(nèi)分批發(fā)行，企業(yè)自主選擇時(shí)間和額度的靈活性更大，而且額度可以變更，亦可以申請(qǐng)注銷。

中國(guó)銀行間市場(chǎng)交易商協(xié)會(huì)的一位人士表示，為服務(wù)非金融企業(yè)在市場(chǎng)上直接融資的需要，銀行間市場(chǎng)注冊(cè)發(fā)行中票目前沒有什么硬性約束條件，如果說有的話，首先是非金融企業(yè)，成為銀行間市場(chǎng)交易商協(xié)會(huì)的會(huì)員，然后才能注冊(cè)中票。但他也透露說：“據(jù)目前的形式而言，對(duì)于國(guó)家政策正在調(diào)控的行業(yè)可能不會(huì)接受注冊(cè)�！�

至于中票注冊(cè)的時(shí)間問題，他稱，效率還是蠻高的。從時(shí)間長(zhǎng)短來看，對(duì)于首次注冊(cè)還是非首次注冊(cè)會(huì)有一些區(qū)別，如果是首次注冊(cè)，對(duì)于發(fā)行人所披露的信息要求會(huì)更多一些，從注冊(cè)材料報(bào)到銀行間市場(chǎng)交易商協(xié)會(huì)到注冊(cè)答復(fù)，會(huì)需要兩到三個(gè)月的時(shí)間；而非首次注冊(cè)的發(fā)行人，從材料上報(bào)到答復(fù)，一個(gè)月的時(shí)間差不多了。

從本月1日開始，中國(guó)銀行間市場(chǎng)交易商協(xié)會(huì)又實(shí)行新的表格注冊(cè)系統(tǒng)，更加方便企業(yè)注冊(cè)，企業(yè)的信息透明度相應(yīng)提高，同時(shí)提高企業(yè)的發(fā)行效率。[南京瑞豐注冊(cè)香港公司]

托管量突破千只大關(guān)

“股弱債強(qiáng)”這樣的規(guī)律似乎不足以解釋目前債券市場(chǎng)不斷壯大的現(xiàn)實(shí)，債券市場(chǎng)正在迎來快速發(fā)展的春天。兩年前人們還在問，什么時(shí)候中國(guó)的債券市場(chǎng)才能發(fā)展起來？轉(zhuǎn)眼間，在政策的力量和市場(chǎng)需求的推動(dòng)下，債券市場(chǎng)的蛋糕越做越大。

但是，中國(guó)債券市場(chǎng)的份額絕大部分屬于銀行間債券市場(chǎng)。

初步統(tǒng)計(jì)的數(shù)據(jù)顯示，2012年1～7月社會(huì)融資規(guī)模為8.82萬(wàn)億元，此間銀行間債券市場(chǎng)累計(jì)發(fā)行債券達(dá)到4.09萬(wàn)億。截至7月底，債券市場(chǎng)債券托管量為24萬(wàn)億元，其中銀行間債券市場(chǎng)債券托管量為23.2萬(wàn)億元，占債券市場(chǎng)債券托管量的96.7%。

在上個(gè)月央行最新的金融統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)公布后有市場(chǎng)人士感慨：“債券市場(chǎng)的迅猛發(fā)展使我們不能僅僅只盯著信貸談流動(dòng)性”。

作為銀行間市場(chǎng)債券的“勁旅”，據(jù)統(tǒng)計(jì)，8月份發(fā)行中期票據(jù)43次，發(fā)行量為1084.90億元。今年前8個(gè)月，中票共發(fā)行312次，發(fā)行量達(dá)4872.70億元。相比去年全年中票共發(fā)行407次和發(fā)行總量為7269.70億，今年中票發(fā)行速度穩(wěn)步增長(zhǎng)。

交易商協(xié)會(huì)放開了中期票據(jù)和短期融資券互不占40%凈資產(chǎn)額度的限制后，債券市場(chǎng)有望進(jìn)一步擴(kuò)容�！拔磥韨�券市場(chǎng)擴(kuò)容是非常確定的事情，一個(gè)一個(gè)的限制被紛紛打開，企業(yè)發(fā)債，在期限的選擇和額度上，靈活性變得更大了�！币患易C券公司固定收益部人士對(duì)記者表示。來自中債登的數(shù)據(jù)顯示，到8月末，托管的中票數(shù)量已經(jīng)突破千只整[天津瑞豐注冊(cè)香港公司]數(shù)大關(guān)，達(dá)到1093只，托管量為22395.40億元，而去年底的托管量還只是19742.70億元。