昨日，央行繼上周再次在公開市場用滿了能夠使用的工具，包括1年期央票、7天和28天正回購。業(yè)界專家稱，盡管有存準(zhǔn)補(bǔ)繳的影響，但央行通過短期調(diào)控工具的使用保持了市場資金面的相對(duì)寬松。為了實(shí)現(xiàn)掌控流動(dòng)性閘門的目標(biāo)，央行將在后續(xù)時(shí)間內(nèi)繼續(xù)使用短期平滑工具。

13日發(fā)行的100億元1年期央票，中標(biāo)收益率連續(xù)第四周持平于3.5840%。7天正回購操作規(guī)模升至800億元，28天正回購則略有縮量降至300億元，這兩個(gè)正回購品種的中標(biāo)利率持平于上周，分別為2.7%和2.8%。7天正回購規(guī)模是上周的兩番，也是上周時(shí)隔八個(gè)月重啟7天正回購操作之后連續(xù)第二周進(jìn)行。

上周二，央行共發(fā)行了30億元1年期央票，200億元7天正回購操作和490億元的28天正回購操作。

對(duì)于7天正回購的連續(xù)使用，一家國有商業(yè)銀行的交易員稱，由于下周公開市場沒有到期資金，因此7天正回購放量在情理之中，主要是為了平滑到期資金�，F(xiàn)階段，央行為了掌控流動(dòng)性閘門，短期平滑工具將在后續(xù)時(shí)間內(nèi)繼續(xù)使用。

從9月13日銀行間回購利率看，隔夜和7天回購利率仍處于下行狀態(tài)，說明市場仍不擔(dān)心此次公開市場放量。此前，央行連續(xù)八周向市場凈投放資金，累計(jì)達(dá)3440億元。其中上周凈投放1000億元。

招商證券的分析師認(rèn)為，從目的看，采用期限更短的回籠工具主要是為了平滑資金面，尤其是下半月既面臨中小銀行的存準(zhǔn)金補(bǔ)繳，又面臨國慶資金備份及季末因素，在下半月到期資金較小的情況下，采取更為靈活的回籠工具更加有利于平復(fù)資金波動(dòng)。

就本周而言，到期資金為1390億元，為9月高點(diǎn)，剔除存準(zhǔn)補(bǔ)繳因素，基本對(duì)沖了公開市場到期資金，不會(huì)對(duì)資金面造成影響。

業(yè)內(nèi)研究人士預(yù)計(jì)央行公開市場操作將有所上升，可能通過增加回購量，將本月的到期資金平滑至第四季度。因此，持續(xù)八周的資金凈投放有可能在本周打破。

9月13日，上海銀行間同業(yè)拆放利率（Shibor）短中長期利率品種全線下降，其中下降幅度最大品種為1周和2周利率，分別下降34.16、50.25個(gè)基點(diǎn)至3.2817%、3.4967%；隔夜利率下降8.83個(gè)基點(diǎn)至2.9525%。這說明當(dāng)前市場資金確實(shí)偏于寬松。

上述分析師認(rèn)為，公開市場操作變化僅是形成目前市場資金供給偏于寬松的一個(gè)原因。此外，8月外匯占款增量較多，有可能反彈至4000億元左右，也是一個(gè)不容忽視的因素。此前，7月份新增外匯占款已降至2196.26億元，環(huán)比6月2773.28億元下降20.8%。自今年5月起，外匯占款已連續(xù)2月下降。

需要引起注意的是，9月15日（周四）中小行將補(bǔ)繳準(zhǔn)備金，下周公開市場到期量為0，9月底又將面臨季末考核，10月初六大行保證金補(bǔ)繳存準(zhǔn)翻倍，這些因素可能令市場資金承受較重壓力。