日前，深交所1326家上市公司如期披露了2011年半年報或半年報數(shù)據(jù)，其中主板公司484家，中小企業(yè)板公司598家，創(chuàng)業(yè)板公司244家。總的來看，上半年公司總體業(yè)績保持增長，收益質(zhì)量較高；多層次市場體系的功能與作用進(jìn)一步得到發(fā)揮；宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境變化對上市公司影響充分體現(xiàn)；上市公司積極應(yīng)對外部壓力，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整倒逼機(jī)制逐漸顯現(xiàn)。

總體業(yè)績增長明顯

2011年上半年，深交所上市公司營業(yè)收入和凈利潤仍保持較為快速增長，營業(yè)收入增長22.76%，歸屬母公司股東凈利潤增長19.82%。平均每股收益0.24元，其中90.95%的公司實現(xiàn)盈利。整體而言，上市公司盈利構(gòu)成以核心業(yè)務(wù)為主，非經(jīng)常損益占比不足9%。與上年相比，毛利率保持穩(wěn)定。剔除金融行業(yè)影響，上半年深市上市公司經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額較上年同期增加23.96%，投資活動凈支出現(xiàn)金2177.97億元，較上年同期增加46.54%，投資保持活躍。來自經(jīng)營活動和籌資活動的內(nèi)外渠道共同為公司投資提供了較好的資金支持。

1、主板：藍(lán)籌公司業(yè)績斐然，傳統(tǒng)行業(yè)做優(yōu)做強(qiáng)

主板凈利潤前20名的公司占主板利潤總和的49.8%，利潤集中度較上年進(jìn)一步提高，20家公司平均凈利潤增速45.46%，高于主板公司24.83個百分點。上述公司囊括了深發(fā)展、中聯(lián)重科、萬科、五糧液、格力電器等藍(lán)籌大盤股，行業(yè)分布基本涵蓋了金融證券、機(jī)械制造、食品飲料、家電等國內(nèi)傳統(tǒng)優(yōu)勢行業(yè)。自我積累與外延擴(kuò)張推動企業(yè)持續(xù)做優(yōu)做強(qiáng)，在主板中發(fā)揮中流砥柱的作用。

2、中小板：細(xì)分行業(yè)龍頭涌現(xiàn)，夯實基礎(chǔ)跨越發(fā)展

2011年上半年中小板公司數(shù)量穩(wěn)步增加，一批細(xì)分行業(yè)領(lǐng)先企業(yè)脫穎而出，美邦服飾、中泰化學(xué)、德豪潤達(dá)、金螳螂、羅萊家紡等凈利潤增幅超過70%。蘇寧電器、寧波銀行、洋河股份、榮盛石化、露天煤業(yè)、新和成、海康威視等公司盈利規(guī)模在中小板居前，其中蘇寧電器、洋河股份等公司，經(jīng)過持續(xù)、快速發(fā)展，市值已跨入深交所前列。

3、創(chuàng)業(yè)板：聚焦主業(yè)盈利突出，板塊整體成長明顯

創(chuàng)業(yè)板公司以行業(yè)細(xì)分為主，主營業(yè)務(wù)突出，2011年上半年扣除非經(jīng)常損益后凈利潤占當(dāng)期凈利潤的比例為93.63%。同期創(chuàng)業(yè)板平均毛利率遠(yuǎn)高于中小板和主板公司，展現(xiàn)出較強(qiáng)的盈利能力。創(chuàng)業(yè)板公司業(yè)績保持持續(xù)穩(wěn)定增長，扣除非經(jīng)常損益后凈利潤增長率21.84%，居于三個板塊之首。創(chuàng)業(yè)板業(yè)績繼續(xù)呈現(xiàn)分化態(tài)勢，但同時涌現(xiàn)出一批高成長公司。上半年凈利潤增長超過50%的公司有46家，占比18.85%，其中匯川技術(shù)、大富科技、向日葵、奧克股份、新大新材等新能源、新技術(shù)類型公司凈利潤規(guī)模均已跨越1億元。

經(jīng)濟(jì)環(huán)境變化

對上市公司影響體現(xiàn)

2010年以來我國連續(xù)出臺多項宏觀調(diào)控政策，以及外圍歐美債務(wù)問題、經(jīng)濟(jì)乏力等多重因素的影響，在上市公司群體中得到充分體現(xiàn)。

1、部分板塊、部分行業(yè)經(jīng)營現(xiàn)金流大幅下降

貨幣緊縮政策導(dǎo)致企業(yè)信貸資金趨近，緊縮政策的影響從下游客戶進(jìn)一步向公司傳遞。2011年6月30日，上市公司應(yīng)收賬款較年初增長29.98%，企業(yè)商業(yè)信用占款顯著上升。加上存貨水平上升、員工相關(guān)現(xiàn)金支出增加，部分板塊、部分行業(yè)經(jīng)營現(xiàn)金流大幅下降。上半年上市公司整體經(jīng)營現(xiàn)金流為正，但是中小板、創(chuàng)業(yè)板經(jīng)營現(xiàn)金均處于凈流出狀態(tài)，并且與上年同期相比經(jīng)營現(xiàn)金流由正轉(zhuǎn)負(fù)。行業(yè)方面，電子、信息技術(shù)、紡織服裝、機(jī)械設(shè)備等競爭激烈的行業(yè)，現(xiàn)金流較上年均出現(xiàn)大幅下降，房地產(chǎn)業(yè)經(jīng)營現(xiàn)金凈流出較上年同期有所減少但流出狀態(tài)沒有改變。

2、成本上升擠壓盈利空間

2011年連續(xù)加息后上市公司資金成本迅速上升，上半年深交所上市公司財務(wù)費(fèi)用同比增加4.24%，但主板公司財務(wù)費(fèi)用增加13.22%，受加息影響最為顯著。上半年上市公司支付給職工以及為職工支付的現(xiàn)金增加28.97%，高于同期營業(yè)收入增幅6個百分點。勞動力成本上升以及原材料價格上漲、人民幣升值等因素使部分行業(yè)的盈利空間受到擠壓。

積極應(yīng)對外部環(huán)境變化

勞動力、原材料成本上升直接沖擊勞動密集、資源密集行業(yè)內(nèi)企業(yè)的生存。半年報數(shù)據(jù)顯示，職工相關(guān)現(xiàn)金支出增幅最高的5個行業(yè)依次是建筑業(yè)、制造業(yè)-其他制造業(yè)、房地產(chǎn)業(yè)、批發(fā)零售、制造業(yè)-電子。其中電子行業(yè)在全部行業(yè)中的毛利率僅處于中等水平，應(yīng)對成本上升的邊際空間并不大，加大投入、提高競爭力是必然選擇。以深交所電子行業(yè)上市公司為例，2011年上半年投資活動現(xiàn)金支出和凈支出同比雙雙超多一倍。長遠(yuǎn)來看，優(yōu)勝劣汰的競爭機(jī)制迫使公司將生存壓力轉(zhuǎn)換為主動調(diào)整的動力，通過技術(shù)創(chuàng)新、新產(chǎn)品研發(fā)提升產(chǎn)品層次、謀得發(fā)展空間，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的倒逼機(jī)制逐漸顯現(xiàn)。