央行8月30日以?xún)r(jià)格招標(biāo)方式發(fā)行了10億元1年期央票，價(jià)格為96.54元，參考收益率持平于3.584%。央行當(dāng)日未開(kāi)展正回購(gòu)操作。業(yè)界專(zhuān)家稱(chēng)，在存準(zhǔn)補(bǔ)繳新政的影響下，公開(kāi)市場(chǎng)將在一段時(shí)間內(nèi)維持低量發(fā)行，并持續(xù)向市場(chǎng)投放資金，以對(duì)沖調(diào)控新政給市場(chǎng)帶來(lái)的沖擊。而且，年內(nèi)提準(zhǔn)已無(wú)必要，至于是否會(huì)加息則需看8月份CPI數(shù)據(jù)，如出現(xiàn)回落則加息的概率也會(huì)大幅降低。

上周二招標(biāo)發(fā)行的30億元人民幣1年期央票，發(fā)行價(jià)96.54元，對(duì)應(yīng)收益率持平于3.5840%，終結(jié)前周升勢(shì)，大大消減了之前央票利率上升帶給市場(chǎng)的加息預(yù)期。當(dāng)日未進(jìn)行正回購(gòu)操作。

據(jù)統(tǒng)計(jì)，本周公開(kāi)市場(chǎng)到期資金量為270億元，較上周略增20億元。

“在到期量維持低位、市場(chǎng)資金面再度趨緊背景下，1年期央票量減價(jià)穩(wěn)符合常理。隨著央票一二級(jí)市場(chǎng)利差的再度拉大，近期公開(kāi)市場(chǎng)凈投放或成常態(tài)�！币患覈�(guó)有商業(yè)銀行的交易員稱(chēng)，1年期央票收益率再度持平，導(dǎo)致升息預(yù)期消退，央行要求商業(yè)銀行將保證金納入存款準(zhǔn)備金上繳范圍，使得年內(nèi)加息和提準(zhǔn)的可能性都大大降低。

據(jù)測(cè)算，如果以7月末的數(shù)據(jù)為補(bǔ)繳的基礎(chǔ)，則從9月起依次需要補(bǔ)繳1500億元、2300億元、2300億元、770億元、1000億元、1000億元。其中10月和11月份回籠力度最大。6個(gè)月內(nèi)預(yù)計(jì)回收資金9000億元，與當(dāng)期內(nèi)公開(kāi)市場(chǎng)到期資金量相當(dāng)，為避免流動(dòng)性出現(xiàn)急劇收緊和階段性波動(dòng)，預(yù)計(jì)公開(kāi)市場(chǎng)將加大凈投放來(lái)對(duì)沖影響。

市場(chǎng)分析人士普遍認(rèn)為，存準(zhǔn)補(bǔ)繳與央行公開(kāi)市場(chǎng)回籠資金在功能上有替代作用。

“（存準(zhǔn)補(bǔ)繳）將商業(yè)銀行保證金存款中的近9000億元在3－6月內(nèi)移至央行。在目前外匯占款回落的背景下，該舉措對(duì)沖流動(dòng)性夠管半年。所以提準(zhǔn)已無(wú)必要，加息概率大大降低�！眹�(guó)泰君安證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李迅雷(微博)表示。

7月份新增外匯占款已降至2196.26億元，環(huán)比6月2773.28億元下降20.8%。自今年5月起，外匯占款已連續(xù)2月下降。業(yè)界認(rèn)為，央行利用數(shù)量工具對(duì)沖外資流入的壓力有所減輕。

然而，國(guó)家發(fā)改委昨日在經(jīng)濟(jì)形勢(shì)分析報(bào)告中強(qiáng)調(diào)，中國(guó)的通貨膨脹壓力正在持續(xù)加大，同時(shí)全球主要發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的主權(quán)債務(wù)問(wèn)題正日趨嚴(yán)重，而且中國(guó)的輸入性通脹影響沒(méi)有明顯減弱，國(guó)內(nèi)生產(chǎn)成本仍面臨上漲壓力，而且一些城市的房?jī)r(jià)仍然較高。這與8月初發(fā)改委的預(yù)計(jì)有很大偏差。

“從抗通脹的角度看，加息的預(yù)期仍然存在。至于加息的時(shí)點(diǎn)，則有可能需要待8月份CPI數(shù)據(jù)出臺(tái)后才能明朗。但可以肯定的是，提準(zhǔn)確實(shí)可以排除了�！鄙鲜鼋灰讍T稱(chēng)。

貨幣市場(chǎng)上，受存準(zhǔn)補(bǔ)繳的影響，利率繼續(xù)上揚(yáng)，但幅度有所減小。

昨日，上海銀行間同業(yè)拆放利率（Shibor）除2周利率回調(diào)3.95個(gè)基點(diǎn)外，其余品種均出現(xiàn)不同幅度的上漲，隔夜利率上漲26.58個(gè)基點(diǎn)至3.4308，1周利率上漲57.89個(gè)基點(diǎn)至4.9750。當(dāng)日隔夜回購(gòu)定盤(pán)利率上漲26.90個(gè)基點(diǎn)至3.4417，F(xiàn)R007上漲61個(gè)基點(diǎn)已經(jīng)達(dá)到5.0000的高度。這些市場(chǎng)表現(xiàn)說(shuō)明當(dāng)前資金面處于非常緊張狀態(tài)。

記者從行業(yè)內(nèi)人士處獲悉，機(jī)構(gòu)正忙于籌備補(bǔ)繳存準(zhǔn)的資金，央票需求低迷，央行適時(shí)調(diào)低央票發(fā)行規(guī)模也在情理之中。該人士預(yù)測(cè)，如不出意外，周四3個(gè)月期央票也將以低量發(fā)行，正回購(gòu)也可能暫停。

上周四，央行發(fā)行了30億元3個(gè)月期央票和30億元的91天期正回購(gòu)。

據(jù)統(tǒng)計(jì)，本周公開(kāi)市場(chǎng)到期資金量為270億元，較上周略增20億元。央行已連續(xù)六周維持公開(kāi)市場(chǎng)凈投放，累計(jì)凈投放量達(dá)2190億元。其中8月份央行向公開(kāi)市場(chǎng)凈投放資金1670億元。