美國眾議院當(dāng)?shù)貢r間1日通過了提高美國債務(wù)上限和削減赤字法案，避免美國政府出現(xiàn)違約。通過的法案內(nèi)容包括提高美國債務(wù)上限至少2.1萬億美元，并在十年內(nèi)削減赤字2.1萬億美元以上。專家認(rèn)為，作為美國最大的債權(quán)國，我國可暫時解除美債違約警報。但美國再一次突破舉債上限，意味著美元將繼續(xù)面臨貶值態(tài)勢，將為全球和中國帶來新一輪通脹壓力。

美第二季度經(jīng)濟增速繼續(xù)放緩

美國為應(yīng)對經(jīng)濟危機，曾兩次采取量化寬松貨幣政策，給世界和中國增加了通脹壓力。提高債務(wù)上限和削減赤字法案通過之后，美國政府將大幅削減開支，這可能進一步傷及經(jīng)濟增長，美聯(lián)儲未來將推出新一輪貨幣刺激措施。

數(shù)據(jù)顯示，美國第二季度經(jīng)濟增速繼續(xù)放緩，在美國政府致力于削減政府預(yù)算開支的大背景下，經(jīng)濟前景更加堪憂。美國第二季度實際國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）初值年化季率增長1.3%，預(yù)期增長1.8%，低于一季度的增長1.9%。該數(shù)據(jù)加深了市場對美聯(lián)儲未來將推出新一輪貨幣刺激措施的預(yù)期。

第三輪量化寬松政策箭在弦上

廣東金融 學(xué)院代院長陸磊認(rèn)為，美國第三輪量化寬松政策（QE3）或已箭在弦上。上調(diào)舉債上限，則意味著需要在短期內(nèi)發(fā)行債券，這些債券的主要增持者應(yīng)該還是美聯(lián)儲，那么就意味著美聯(lián)儲需要投放更多貨幣到市場上，推出新一輪量化寬松政策的可能性非常大。

我國的通脹成因之一是輸入型通脹，輸入型通脹的根源其實就是美國去年10月份的第二輪量化寬松政策（QE2）。當(dāng)時美國QE2規(guī)模達6000億美元，導(dǎo)致國際大宗商品價格特別是糧食價格飛速上漲，國內(nèi)農(nóng)畜產(chǎn)品生產(chǎn)者紛紛轉(zhuǎn)向糧食生產(chǎn)，豬肉生產(chǎn)商減少，進一步導(dǎo)致目前豬肉價格的上漲。

上海浦東美國經(jīng)濟研究中心副主任王國興說，這一事件過后，全球資金在投資方向上會有所改變，一定程度上打壓市場購買美債的意愿，從而間接推高大宗商品、貴金屬 和石油的價格。這無疑將在較長一段時間內(nèi)推高全球通脹，也會加劇我國輸入型通脹。

在此背景下，為國內(nèi)企業(yè)尤其是制造業(yè)提出不小挑戰(zhàn)。

影響

警示我國外匯投資模式

此次美債風(fēng)波也給我國外匯儲備較為依賴美國債權(quán)市場的投資模式敲響了警鐘。

中國國際經(jīng)濟交流中心研究員張永軍則表示，雖然目前來看歐洲和日本的經(jīng)濟情況并不樂觀，中國大量買入美元資產(chǎn)作為外匯儲備實在是不得已而為之的做法，但從長遠來看，中國的外儲還是應(yīng)該分散幣種和投資形式。他建議中國將一部分貨幣和債券儲備轉(zhuǎn)為實物資產(chǎn)，如黃金 或大宗商品等，或者可以到海外投資固定資產(chǎn)，比如礦產(chǎn)。這些做法都可以在一定程度上減少美元貶值帶來的投資風(fēng)險。

張永軍表示，此次債務(wù)上限調(diào)高后，美國短期內(nèi)解除了債務(wù)違約的風(fēng)險，可以暫時喘一口氣；而且有了更充足的資金來繼續(xù)實行寬松的貨幣政策，刺激經(jīng)濟增長；但從長期來看，繼續(xù)加大借債額只能使美國的債務(wù)負(fù)擔(dān)越來越重，所以治標(biāo)不治本。同時，提高債務(wù)上限后美國勢必要發(fā)行更多的債券來融資，導(dǎo)致美元貶值風(fēng)險加大。

美國財政部最新公布的數(shù)據(jù)顯示，截至今年5月，中國共持有1.1598萬億美元的美國國債，是除了美國社保基金和財政部外最大的美債海外持有國。美國提高債務(wù)上限，意味著包括中國在內(nèi)的債權(quán)人的權(quán)益暫時得到了保障，不用擔(dān)心美國到期不還錢的情況出現(xiàn)。（沈瑋青）

背景

過去3年美債上限5次提高

自1960年來，美國國會已經(jīng)78次對債務(wù)上限進行提高，2008年至2010年，美國提高了5次債務(wù)上限。

美國目前的財政情況要比之前幾次債務(wù)問題發(fā)生的時期糟糕。據(jù)悉，美國2012年即將大選，除了總統(tǒng)選舉，國會眾議院也要全部改選，參議院改選三分之一，這使得提高債務(wù)上限和減赤之爭被高度政治化，兩黨都以此為明年大選的政治籌碼。兩黨都認(rèn)為，不斷提高債務(wù)上限來滿足政府支出的情況不能永遠持續(xù)下去。要從根本上解決這個問題，就要“開源節(jié)流”。鑒于目前美國經(jīng)濟復(fù)蘇緩慢，通過增加稅收等措施來“開源”比較困難，因此兩黨的談判焦點都放在了“節(jié)流”上，即削減政府開支，降低財政赤字。

在上調(diào)債務(wù)上限方面，以奧巴馬為代表的民主黨希望“一步到位”，建議從8月份到2012年年底分階段將美國債務(wù)上限上調(diào)；而共和黨則主張先小幅上調(diào)債務(wù)上限以應(yīng)對違約，等債務(wù)上限再次觸及后繼續(xù)對民主黨施壓。

上世紀(jì)30年代的羅斯福、70年代末的卡特和90年代中期的克林頓政府執(zhí)政時期，美國都曾出現(xiàn)過“技術(shù)性違約”，但最終都以提高債務(wù)上限而結(jié)束，對金融市場 的影響也非常有限。由于目前全球仍處于“后金融危機”時代，美國一旦出現(xiàn)債務(wù)違約或遭降級，其融資成本就會上升，美國企業(yè)和消費者支付的信用卡和抵押貸款的利息都會跟著上漲，進而影響美國經(jīng)濟復(fù)蘇進程。