小企業(yè)總能最先感知經(jīng)濟(jì)冷暖。最近，長三角和珠三角小企業(yè)資金鏈緊張、大規(guī)模停工甚至倒閉的傳言頻現(xiàn)，擔(dān)心中國經(jīng)濟(jì)“硬著陸”的人視之為風(fēng)險苗頭。

中國小企業(yè)的困境到底有多嚴(yán)重？財新《新世紀(jì)》從小企業(yè)較為密集的浙江和廣東了解的情況顯示，小企業(yè)大規(guī)模倒閉的說法尚難以得到確證。

“個別企業(yè)倒閉的現(xiàn)象有，但‘倒閉潮’還沒有看到�！睆V東省信用擔(dān)保協(xié)會秘書長陳文接受財新《新世紀(jì)》記者采訪時說，現(xiàn)在企業(yè)的訂單并不少。該協(xié)會參與了5月中旬廣東省中小企業(yè)局的小企業(yè)融資情況調(diào)研。

最壞的局面暫未出現(xiàn)。但不可否認(rèn)，小企業(yè)正面臨資金鏈緊繃、融資成本抬升、工資原材料漲價等多重壓力。

為了幫助小企業(yè)紓困，銀監(jiān)會發(fā)布了《關(guān)于支持商業(yè)銀行進(jìn)一步改進(jìn)小企業(yè)金融服務(wù)的通知》，意在通過差別監(jiān)管，鼓勵銀行投放小企業(yè)貸款。但多家銀行認(rèn)為，小企業(yè)貸款監(jiān)管新政不夠細(xì)化、欠缺可操作性，“看得見、摸不著”。正規(guī)融資渠道能否真正疏通，尚需觀其后效。

未見“倒閉潮”

在小企業(yè)“倒閉潮”傳言盛行之時，有人認(rèn)為，當(dāng)前小企業(yè)面臨的局面比2008年金融危機(jī)時更加艱難。

“從小企業(yè)面臨情況的復(fù)雜性看，可以說比2008年更困難�！闭憬�省區(qū)域經(jīng)濟(jì)合作企業(yè)發(fā)展促進(jìn)會常務(wù)理事、億聯(lián)擔(dān)保公司董事長沈立剛接受財新《新世紀(jì)》記者采訪時說，因為當(dāng)時小企業(yè)面臨的困境相對簡單，主要是外需訂單減少，企業(yè)的應(yīng)對策略是從美國市場轉(zhuǎn)向歐洲和發(fā)展中國家，或者轉(zhuǎn)向內(nèi)銷，是營銷策略和市場的轉(zhuǎn)換。

“目前則是多重因素疊加，擠壓小企業(yè)生存空間�！鄙蛄�剛說，企業(yè)招不到人、工資上漲，原材料漲價、利率提高，利潤空間變得很薄，“最初投資決策時可行的項目，現(xiàn)在也變得不可行了�！�

盡管如此，沈立剛認(rèn)為，“倒閉潮”的說法言過其實，“起碼目前還沒有看到”，以后是否會出現(xiàn)，要看經(jīng)濟(jì)環(huán)境和政策變化。

上述廣東省的調(diào)研顯示，通脹壓力和物價高位運行并預(yù)期將保持相當(dāng)長一段時間，導(dǎo)致企業(yè)流動資金壓力趨大，財務(wù)狀況偏緊，進(jìn)一步削弱企業(yè)信貸融資、還本付息能力，“但未發(fā)現(xiàn)有社會流傳那種因企業(yè)資金鏈斷裂而出現(xiàn)大批倒閉的現(xiàn)象�！�

陳文說，目前企業(yè)的訂單并不少，關(guān)鍵是資金緊張，很多企業(yè)有訂單卻沒錢去做，“上游企業(yè)都不能賒賬了，得拿現(xiàn)金去買原材料，很多企業(yè)資金周轉(zhuǎn)不過來，壓了兩三個月的貨期�！�

調(diào)研結(jié)果與企業(yè)微觀層面感受接近。在東莞金鑫照明有限公司總經(jīng)理助理杜春林看來，周圍企業(yè)的經(jīng)營還算正常，沒有大規(guī)模倒閉，很多小店鋪、小作坊開業(yè)，說明大企業(yè)的訂單還不錯，能溢出一些訂單給小作坊做，“只是成本上升對企業(yè)利潤的壓力比較大。”

近兩年貨幣政策從寬松到回歸穩(wěn)健的快速轉(zhuǎn)變，一定程度上加劇了當(dāng)前小企業(yè)的資金鏈緊張程度。

在銀行貸款規(guī)模非常大的2009年，小企業(yè)迎來了前所未有的資金盛宴�！靶∑髽I(yè)很驚訝地發(fā)現(xiàn)，有銀行向自己主動營銷貸款�！鄙蛄�剛說，結(jié)果一批當(dāng)時本來活不下去的企業(yè)緩過來了，本來不敢做的一些項目也有錢做了，但去年下半年開始，貨幣政策轉(zhuǎn)向，信貸規(guī)模收縮，銀行對有限的貸款資源再分配，調(diào)整客戶結(jié)構(gòu)，收回了在銀行看來免疫力相對較差的小企業(yè)的貸款，“資金一澇一旱，很多小企業(yè)會受傷�！�

貸款收放之間，受傷最重的，反而是那些把資金投向?qū)崢I(yè)的小企業(yè)。沈立剛說，浙江省制造業(yè)居多，制造業(yè)的資金投入后，想抽出來是很難的，一旦收縮，企業(yè)資金流就會大受影響，“現(xiàn)在不少企業(yè)是這種情況，上下游企業(yè)資金關(guān)系很緊張，應(yīng)收賬款大量出現(xiàn)�！�

此外，也有部分企業(yè)把資金投向房地產(chǎn)和資本市場。浙江省中小企業(yè)局認(rèn)為，今年以來房地產(chǎn)市場不景氣，但很多企業(yè)還有大筆錢在樓市，只好不斷地抽走實業(yè)上的資金，來保樓市里的錢，也是一些企業(yè)資金緊的重要原因。

無水可放

在銀根收緊的大背景下，小企業(yè)從正規(guī)渠道獲得資金難度加大。廣東省的調(diào)研顯示，一季度，該省中小企業(yè)戶數(shù)合計155.7713萬家，資金需求滿足度為38.44％；金融機(jī)構(gòu)對中小企業(yè)的貸款發(fā)生額，占貸款總發(fā)生額的比例為79.85％，環(huán)比下降3.45個百分點。

小企業(yè)融資難并不是個新問題，只不過其嚴(yán)重程度隨著貨幣信貸環(huán)境的寬松或緊縮，時弱時強(qiáng)。

5月下旬的調(diào)研后，陳文總結(jié)出，抵押物不足、財務(wù)制度不健全、沒有信用記錄，小企業(yè)自身先天不足的這些因素一直存在，導(dǎo)致達(dá)不到一些銀行的貸款標(biāo)準(zhǔn)。

這與中國銀行寧波北侖區(qū)支行信貸部的一位人士的感受吻合，“有些小企業(yè)即使有抵押，但沒有審計報告，在中行的內(nèi)部評級中就很差，根本進(jìn)不了信貸系統(tǒng)�！�

與大型商業(yè)銀行相比，城商行等中小銀行的信貸評級更為靈活，“不看報表看品行”。但在貨幣政策趨緊的調(diào)控背景下，卻面臨“無水可放”的瓶頸�！坝捎阢y根收緊，一些小銀行去年11月就沒有信貸額度了，企業(yè)排隊到現(xiàn)在都沒有錢�！标愇恼f。

廣東省的調(diào)研顯示，目前中小企業(yè)的融資需求和難點與去年有所不同，融資成本加大成為突出問題。

來自正規(guī)渠道的銀行貸款成本不菲。中金公司在蘇州工業(yè)園區(qū)的調(diào)研發(fā)現(xiàn)，中小企業(yè)的平均融資成本達(dá)到13％-15％。沈立剛介紹，浙江小企業(yè)從銀行獲得貸款的成本也在15％左右。

目前，商業(yè)銀行的小企業(yè)貸款利率一般會在基準(zhǔn)利率的基礎(chǔ)上上浮20％-30％。此外，在實際操作過程中，銀行為滿足存貸比的考核要求，通常會要求企業(yè)做1:1的配套存款，但小企業(yè)通常很難有富余的錢用于存款，就得把已經(jīng)貸到的錢存入銀行，然后用這筆存款再做質(zhì)押貸款，或者承兌匯票，相應(yīng)的成本都由企業(yè)承擔(dān)。此外，小企業(yè)貸款一般需要第三方擔(dān)保，沈立剛介紹，億聯(lián)擔(dān)保公司的擔(dān)保費是年息3％，其他公司更高的擔(dān)保費有年息5％。