上個(gè)月底，路易威登（Louis Vuitton）母公司LVMH（路威酩軒集團(tuán)）計(jì)劃以每股120美元現(xiàn)金的價(jià)格收購美國著名珠寶品牌Tiffany（蒂芙尼）（總價(jià)約145億美元）。

這一消息一度讓蒂芙尼大漲，但Tiffany認(rèn)為這一報(bào)價(jià)并未體現(xiàn)其實(shí)際價(jià)值，沒有同意此次要約。

但LVMH集團(tuán)并沒有放棄收購的努力，作為歐洲首富旗下的公司，LVMH集團(tuán)出手闊綽——“嫌價(jià)格低？那我就加錢”。

11月25日，據(jù)彭博社，LVMH集團(tuán)已與蒂芙尼達(dá)成協(xié)議，前者將以每股135美元現(xiàn)金（總計(jì)162億美元，不含3.5億美元凈債務(wù)）的報(bào)價(jià)收購后者。這次全現(xiàn)金收購預(yù)計(jì)將在2020年中期完成。

這一報(bào)價(jià)遠(yuǎn)高于2017年收購Dior（迪奧）時(shí)裝業(yè)務(wù)的65億歐元，若此次交易成功，則將是LVMH歷史上最大一筆收購，同時(shí)也是奢侈品行業(yè)最大規(guī)模的并購。

受此消息影響，蒂芙尼25日股價(jià)盤前大漲5.65%。LVMH盤前大漲2.16%，報(bào)404.40歐元。

根據(jù)福布斯 Real-Time Billionaires，LVMH集團(tuán)董事長兼首席執(zhí)行官Bernard Arnault（伯納德·阿諾特）資產(chǎn)凈值增至1068億美元，排名全球第四。此前他曾一度超過比爾蓋茨，成為全球第二富豪。

作為老牌珠寶奢侈品巨頭，蒂芙尼在1961年就已名聲大噪，當(dāng)時(shí)奧黛麗·赫本主演的電影《蒂芙尼的早餐》極大的提升該品牌全球影響力。而后，蒂芙尼與卡地亞、寶詩龍（Boucheron）、海瑞溫斯頓（Harry Winston）等知名品牌成為奢侈珠寶行業(yè)的龍頭企業(yè)。目前，公司主營產(chǎn)品包括珠寶、鐘表、家居和配飾以及香水，在全球經(jīng)營著300多家零售店。公司員工多達(dá)1.4萬名，其中包括5000多名熟練工匠。

但近年來，蒂芙尼的業(yè)績并不讓人滿意。由于被消費(fèi)者認(rèn)為過于傳統(tǒng)和乏味，與年輕人顯得格格不入，這家創(chuàng)立于1837年的珠寶公司曾被人稱為“舊世界的奢侈品”。2015年初開始，連續(xù)7個(gè)季度銷量同比增速為負(fù)的慘淡業(yè)績，迫使這家昔日珠寶零售巨頭經(jīng)歷了管理層換血、產(chǎn)品品類擴(kuò)充、營銷手段年輕化等一系列變革。

這一系列舉動讓蒂芙尼的業(yè)績在2017年后逐漸回升，但好景不長，2019年，蒂芙尼的業(yè)績再度下滑。

蒂芙尼2019年半年報(bào)顯示，今年上半年，公司全球凈銷售額下降3%至21億美元，可比銷售額下降4%；在固定匯率的基礎(chǔ)上，銷售額同比下降1%，可比銷售額下降2%；同時(shí)公司凈利潤為2.61億美元，較上年的2.87億美元下降了9%。

財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，2019年上半年蒂芙尼在全球一共擁有322家門店。美洲地區(qū)門店數(shù)最多、達(dá)124家，今年上半年的銷售額占比為42%。亞太地區(qū)（不含日本）門店數(shù)排名第二、共90家，上半年的銷售額占比為30%。日本和歐洲地區(qū)的門店數(shù)排名三、四位，分別為56和47家。

2019年上半年，蒂芙尼幾大市場的銷售數(shù)據(jù)均出現(xiàn)下滑。例如最大的美洲市場，蒂芙尼的銷售額同比下降4%，同店銷售額同比下降5%。

相比之下，亞太地區(qū)的表現(xiàn)最好。以不變匯率計(jì)算，亞太地區(qū)今年上半年的銷售額增長3%，同店銷售額同比上升1%。占比約60%的中國市場成為亞太地區(qū)銷售增長的發(fā)動機(jī)，今年上半年的增幅達(dá)兩位數(shù)。

蒂芙尼也越來越重視中國市場。其首席執(zhí)行官Alessandro Bogliolo在上半年的財(cái)報(bào)電話會議里稱，“我們會繼續(xù)加大對中國市場的投資力度，進(jìn)一步滲透中國消費(fèi)者所在的市場�！�

LVMH風(fēng)格正盛

Tiffany上半年顯現(xiàn)的業(yè)績疲態(tài)，在LVMH看來或許正是出手的良機(jī)。

公開資料顯示，總部位于巴黎的LVMH集團(tuán)作為世界三大頂級奢侈集團(tuán)之一，目前市值超過了2000億美元，而隨著股價(jià)一路走高，歐洲首富、LVMH集團(tuán)老板阿諾特也成為全球僅有的4位身價(jià)超過千億美元的富豪之一，身價(jià)僅次于貝佐斯、比爾蓋茨和“股神”巴菲特。

LVMH集團(tuán)旗下坐擁包括路易威登（LouisVuitton）在內(nèi)的四十余高端品牌。集團(tuán)主要業(yè)務(wù)包括以下五個(gè)領(lǐng)域：葡萄酒及烈酒、時(shí)裝與皮具、香水和化妝品、腕表及珠寶、精品零售。

2018財(cái)年，LVMH集團(tuán)收入468.26億歐元，其中腕表及珠寶業(yè)務(wù)的收入僅占9%，占比最低，在時(shí)尚相關(guān)業(yè)務(wù)中，12%的增長也屬最低，相比較而言，時(shí)裝皮具部門占比高達(dá)39%。

2019年半年報(bào)顯示，LVMH集團(tuán)實(shí)現(xiàn)營收250.82億歐元（約合276.50億美元，1945.89億元），同比增長15%；集團(tuán)凈利潤32.68億歐元，同比增長9%。從營收結(jié)構(gòu)來看，時(shí)尚皮具仍是LVMH的主要營收貢獻(xiàn)者，今年上半年實(shí)現(xiàn)營收104.25億歐元，占比約41.56%，而手表珠寶同期卻僅實(shí)現(xiàn)了2.135億歐元的營收，占比僅為8.51%。

有分析師認(rèn)為，收購蒂芙尼將幫助LVMH在業(yè)務(wù)方面進(jìn)一步多元化，并在增長迅速的珠寶市場上與歷峰集團(tuán)（Richemont）展開競爭。

歷峰集團(tuán)擁有卡地亞（Cartier）、梵克雅寶（Van Cleef & Arpels）、伯爵（Piaget）、積家（Jaeger-LeCoultre）等十多個(gè)奢華鐘表與珠寶品牌。相較之下，LVMH集團(tuán)在品牌數(shù)量上略有不及，僅有Bulgari、Chaumet和Fred等6個(gè)品牌。

據(jù)彭博資訊的數(shù)據(jù)，自2016年初以來，LVMH集團(tuán)在19筆收購交易中花費(fèi)了超過120億美元（約合843億元）。而在過去八年中，LVMH的股價(jià)翻了兩番。

此次收購將使LVMH的珠寶業(yè)務(wù)規(guī)模增加一倍以上，并將其市場份額提高到18%以上，彭博資訊分析師Deborah Aitken在最近的一份報(bào)告中寫道：“它將成為奢侈品珠寶全球市場的領(lǐng)導(dǎo)者�！�

收購珠寶行業(yè)巨頭蒂芙尼，或?qū)⒚黠@提振LVMH集團(tuán)在珠寶領(lǐng)域的影響力。而蒂芙尼也有望借LVMH集團(tuán)的力量拯救不斷滑坡的業(yè)績。