生命人壽正以強硬攻勢加速增持金地集團的股票。短短數(shù)周內(nèi)，生命人壽動用22.386億元責(zé)任準(zhǔn)備金再度增持5%，所持股份達(dá)到24.8%，逼近其內(nèi)部計劃的增持上線30%。

證券時報記者通過多方采訪了解到，在生命人壽激進、兇悍的舉牌行為背后，有可能存在著巨大的商業(yè)利益，除了金地集團本身價值不菲外，還可能有另一塊價值洼地—商業(yè)地產(chǎn)值得深度挖掘。

據(jù)上海某券商研究員稱，[英國公司注冊]他們在生命人壽去年首度成為金地集團大股東之際已經(jīng)注意到，金地集團通過對商業(yè)地產(chǎn)會計政策的調(diào)整（采用公充價值計算商業(yè)物業(yè)），大幅提升現(xiàn)有商業(yè)地產(chǎn)價值。

經(jīng)初步預(yù)算，僅此項調(diào)整將增加金地集團2013年度凈利潤約13億元，生命人壽作為金地集團第一大股東，投資收益將明顯增加。

有意思的是，上周五金地集團股價連續(xù)暴漲之際，商業(yè)地產(chǎn)龍頭股金融街和中國國貿(mào)也紛紛大幅上漲，可能是場內(nèi)資金沿著商業(yè)地產(chǎn)價值重估這一思路在跟風(fēng)炒作。

那么下一步，金地集團還可以利用金融杠桿，將高端商業(yè)地產(chǎn)項目做成房地產(chǎn)投資信托基金（REITs），可增加金地集團及生命人壽等股東的收益來源。

另一種觀點更為激進。某業(yè)內(nèi)人士在接受證券時報記者采訪時猜測：未來生命人壽是否將通過資本運作獲取金地集團旗下大量的商業(yè)地產(chǎn)資源，為擴大其資本金規(guī)模帶來可操作空間？

證券時報記者通過對金地集團商業(yè)地產(chǎn)項目進行梳理發(fā)現(xiàn)，雖然目前商業(yè)地產(chǎn)對金地集團的收入貢獻很小，但公司近年來已通過搭建的商業(yè)地產(chǎn)業(yè)務(wù)發(fā)展平臺，實現(xiàn)了在國內(nèi)一線及中心城市的布局，且多個高端商務(wù)綜合體項目將于今年起陸續(xù)開業(yè)。

2012年，金地收購香港聯(lián)交所上市公司星獅股份，后更名為金地商置。這家公司主營業(yè)務(wù)包括城市綜合體、銷售物業(yè)、寫字樓、產(chǎn)業(yè)園、酒店，為金地集團旗下獨立運作的商業(yè)地產(chǎn)投資、開發(fā)及運營管理業(yè)務(wù)平臺。據(jù)不完全統(tǒng)計，除金地商置早期開發(fā)的北京搜狐大廈、深圳威新軟件科技園等項目外，目前還有北京、天津、鄭州多個高端商務(wù)綜合體金地廣場項目。金地中心系列則包括北京金地中心、深圳金地中心、大連金地中心、西安金地中心多個項目。

目前北京金地中心、北京金地廣場已開業(yè)，[注冊BVI公司]天津金地廣場啟動招商，其余大部分項目將于今年起開始陸續(xù)開業(yè)，未來幾年金地集團旗下商業(yè)地產(chǎn)板塊的發(fā)展有著較大的想象空間。而從商業(yè)地產(chǎn)發(fā)展后勁來看，自2012年開始，金地集團每年在商業(yè)地產(chǎn)領(lǐng)域的投資額度大概保持在集團總投資額的20%左右，這也就意味著商業(yè)地產(chǎn)將會在金地集團業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)中占據(jù)一席之地。

此外，近年金地商置的注資動作不斷，從中不難看到金地集團加速打造商業(yè)地產(chǎn)平臺的步伐。

龐大的獵物緩緩前行，同處深圳一隅的野蠻舉牌人又豈容錯過這次絕好的獵殺機會？不過讓市場為之驚嘆的不僅是它的強悍和霸蠻，還有狡詐和精準(zhǔn)。

在生命人壽初露鋒芒之際，曾于2013年11月18日將其所持金地集團2.15億股股份（占比為4.808%）全權(quán)授予福田投資行使股東表決權(quán)，期限截至2014年6月30日。生命人壽有表決權(quán)的持股比例由此暫時降至3.2%。

就在外界普遍認(rèn)為生命人壽鳴金休戰(zhàn)之際，9天后，也就是2013年11月27日又一次強勢增持，生命人壽持有金地集團的份額增至9.8%，首度成為金地集團大股東。

短短數(shù)十日之內(nèi)，生命人壽干凈利落地完成了一套先拉后打的動作，這葫蘆里到底賣的什么藥？

兩天后的11月29日，金地集團發(fā)布公告稱，將決定對投資性房地產(chǎn)采用公允價值模式進行后續(xù)計量，此次會計政策變更將對金地集團利潤帶來巨大影響。經(jīng)初步測算，此舉將增加2012年初所有者權(quán)益約21億元，增加2012年凈利潤約4億元，增加2013年度凈利潤約13億元。

有市場人士猜測，這究竟是時間上的巧合，[注冊開曼公司]還是在生命人壽步步緊逼的高壓態(tài)勢下，金地集團不得不做的一次妥協(xié)呢？答案不得而知。但無論如何，通過金地集團這次會計政策的變更，金地商業(yè)地產(chǎn)巨大的利潤貢獻會對金地集團的股價和市值帶來更好的支撐，這自然也明顯增加了第一大股東生命人壽連續(xù)增持的投資收益。

近期中信證券推出了中信啟航專項資產(chǎn)管理計劃，市場分析人士普遍認(rèn)為，該計劃是REITs產(chǎn)品在國內(nèi)的有效推進。有房地產(chǎn)行業(yè)研究員認(rèn)為，REITs不僅是商業(yè)地產(chǎn)發(fā)展的基礎(chǔ)平臺，并且還具有直接融資的功能。如后期REITs政策進一步推進，擁有多個優(yōu)質(zhì)商業(yè)地產(chǎn)項目的房企有望較大程度受益。生命人壽舉牌金地的背后，是否已經(jīng)看到這一步棋呢？

目前金地集團比較成熟的高端商業(yè)地產(chǎn)項目有北京金地中心項目，該項目位于北京中心商務(wù)區(qū)，擁有11萬平方米寫字樓、3萬平方米時尚購物中心、20萬平方米國際住區(qū)。

也有市場分析人士認(rèn)為，目前金地集團旗下成熟商業(yè)地產(chǎn)的總量并不大。不過隨著公司多個優(yōu)質(zhì)商務(wù)綜合體項目近3年內(nèi)將陸續(xù)上市，未來可持續(xù)融資的體量不容小覷。這些將大大提升金地集團商業(yè)地產(chǎn)的市場價值，生命人壽作為大股東有望享受價值重估帶來的最大利益。

生命人壽通過暴力舉牌搶奪的利益遠(yuǎn)不止目前所見。下一步，保險業(yè)與地產(chǎn)業(yè)的結(jié)合，還能碰出什么樣的新火花呢？