全球鈦白粉產(chǎn)業(yè)似乎已經(jīng)完全走出2008年金融危機(jī)引發(fā)全行業(yè)虧損的陰霾，正在隨著鈦白粉價(jià)格一浪勝過(guò)一浪的漲價(jià)熱潮而步入景氣周期，市場(chǎng)人士預(yù)計(jì)，受產(chǎn)能建設(shè)周期、環(huán)保審批等因素的影響，未來(lái)兩年內(nèi)國(guó)內(nèi)產(chǎn)能釋放不大，同時(shí)需求也在不斷上升，行業(yè)供需偏緊狀況將有望延續(xù)。

受益于行業(yè)景氣度的不斷攀升，產(chǎn)品規(guī)模位居全國(guó)前列的佰利聯(lián)(002601)更是以近年來(lái)銷(xiāo)售收入和凈利潤(rùn)呈現(xiàn)快速增長(zhǎng)的業(yè)績(jī)而成為近期路演詢(xún)價(jià)的中小板企業(yè)中廣受關(guān)注的一家公司。

提到鈦白粉，可能很多普通民眾并不清楚它的用途，更不了解它對(duì)于國(guó)民經(jīng)濟(jì)的指標(biāo)意味著什么。其實(shí)鈦白粉目前被公認(rèn)為世界上性能最為優(yōu)異的白色顏料，約占全部白色顏料使用量的80%，主要應(yīng)用于涂料、塑料、造紙三大領(lǐng)域，需求占比分別為60%、20%、10%，均與宏觀經(jīng)濟(jì)特別是房地產(chǎn)關(guān)聯(lián)密切。

在全球鈦白粉需求進(jìn)入穩(wěn)定增長(zhǎng)的大背景下，我國(guó)的鈦白粉行業(yè)將成為全球市場(chǎng)中的一大亮點(diǎn)。經(jīng)過(guò)20年的發(fā)展，目前我國(guó)城市化率也才達(dá)到45%，與發(fā)達(dá)國(guó)家平均75%的城市化率相比還有很大差距，另外我國(guó)鈦白粉的年人均消費(fèi)量約一千克，僅為歐美發(fā)達(dá)國(guó)家的四分之一，這兩個(gè)因素疊加起來(lái)將帶動(dòng)中國(guó)鈦白粉的未來(lái)需求維持在10%以上的快速增長(zhǎng)，預(yù)計(jì)未來(lái)5年中國(guó)有望成為全球鈦白粉生產(chǎn)和消費(fèi)的第一大國(guó)。

在昨天的首場(chǎng)路演推介會(huì)上，佰利聯(lián)在行業(yè)內(nèi)突出的盈利能力給與會(huì)的機(jī)構(gòu)投資者以很大的信心。公司自2007年起鈦白粉產(chǎn)銷(xiāo)量一直穩(wěn)居行業(yè)前三強(qiáng)，其出口量自2008年起，連續(xù)3年位居全國(guó)同行業(yè)首位。產(chǎn)品毛利率近年呈穩(wěn)步上升趨勢(shì)，高于行業(yè)內(nèi)已上市公司水平，位居全行業(yè)第二位。

高于同行業(yè)平均水平的盈利能力主要得益于公司綜合的成本優(yōu)勢(shì)和合理的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)。作為國(guó)內(nèi)鈦白粉行業(yè)龍頭企業(yè)之一，佰利聯(lián)憑借突出的行業(yè)地位及每年大量穩(wěn)定的原材料采購(gòu)需求，使得公司與國(guó)內(nèi)外大型原材料供應(yīng)商均建立了穩(wěn)定的合作關(guān)系，提升了公司的毛利率水平。

硫酸法鈦白粉生產(chǎn)的合理經(jīng)濟(jì)規(guī)模為產(chǎn)能5萬(wàn)噸/年，最佳經(jīng)濟(jì)規(guī)模為8～10萬(wàn)噸/年。同行業(yè)上市公司報(bào)告期內(nèi)產(chǎn)量均未達(dá)到5萬(wàn)噸/年的合理經(jīng)濟(jì)規(guī)模，而公司2008年鈦白粉產(chǎn)量已達(dá)到5.47萬(wàn)噸，2010年更達(dá)到10.21萬(wàn)噸，規(guī)模經(jīng)濟(jì)之上的產(chǎn)量攤薄了單位產(chǎn)品的人工成本、制造費(fèi)用，提升了公司的毛利率水平。

另外公司還采用了“熱電聯(lián)產(chǎn)”的循環(huán)經(jīng)濟(jì)模式，將硫磺制酸產(chǎn)生的余熱不僅可供公司自備電廠發(fā)電使用，同時(shí)熱電聯(lián)產(chǎn)的副產(chǎn)蒸汽還可提供鈦白粉生產(chǎn)使用，減少外購(gòu)蒸汽量和外購(gòu)電量，從而降低了生產(chǎn)成本，提高了公司的盈利能力。

在產(chǎn)品結(jié)構(gòu)方面，公司近兩年基本以毛利率較高、國(guó)內(nèi)市場(chǎng)缺口較大的中高端金紅石型鈦白粉為主，結(jié)構(gòu)優(yōu)化領(lǐng)先于行業(yè)內(nèi)已上市公司，因而提升了公司的毛利率水平。

2011年6月1日頒布的鼓勵(lì)氯化法生產(chǎn)方式，從而導(dǎo)致未來(lái)幾年我國(guó)鈦白粉產(chǎn)能擴(kuò)張?jiān)鏊俪霈F(xiàn)下滑，供給仍將呈現(xiàn)偏緊狀態(tài)。另外據(jù)《越南經(jīng)濟(jì)時(shí)報(bào)》報(bào)道，6月14日，越南政府原則同意鈦鐵精礦及其產(chǎn)品出口至2011年底止。據(jù)了解現(xiàn)在我國(guó)從越南進(jìn)口的鈦礦約占鈦礦總消耗量的1/3，鈦礦供應(yīng)缺口拉大將成為鈦白粉漲價(jià)的又一有力推手。

因此中國(guó)涂料協(xié)會(huì)鈦白粉行業(yè)分會(huì)副秘書(shū)長(zhǎng)、中國(guó)鈦白網(wǎng)總裁鄧捷表示，未來(lái)5～10年鈦白粉的價(jià)格上漲將會(huì)是大勢(shì)所趨。