招商證券分析師認(rèn)為，根據(jù)國資委公布的企業(yè)利潤和繳稅兩個(gè)指標(biāo)來看，中鋁、中金及中色的排名均靠后，但是考慮到國家控制重點(diǎn)資源和部分行業(yè)的需要，相關(guān)公司可能通過資產(chǎn)剝離、調(diào)整資產(chǎn)配置來完成整合，從而達(dá)到資源優(yōu)化配置。

隨著國務(wù)院把電解鋁、稀土列為重點(diǎn)行業(yè)兼并重組的名單，以及作為央企重組整合的平臺(tái)——“國新”的成立，央企有色金屬行業(yè)重組駛?cè)敫咚佟?/P>

目前五礦成功收購湖南有色、中鋁控股江鎢，中鋁計(jì)劃與廣西有色等共同組建一家合資公司，開發(fā)廣西境內(nèi)的稀土資源，中鋁將在合資項(xiàng)目中占據(jù)控股地位。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，鑒于管理層對(duì)于央企整合的推進(jìn)速度在加快，五礦、中色、中金及中鋁的整合進(jìn)度也可能快于市場預(yù)期。對(duì)于上市公司來說，最受益的將是五礦發(fā)展[27.41 -0.76%]、中色股份[25.45 -1.66%]和中金黃金[31.93 -3.53%]，而五礦旗下的部分上市公司也存在一定的投資機(jī)會(huì)。

央企整合推進(jìn)速度在加快

由于產(chǎn)能過剩、結(jié)構(gòu)不合理、集中度不高、資源保障能力不強(qiáng)、工藝水平尚待提高，以及環(huán)保壓力與日俱增，這些問題和矛盾依然牽絆著我國有色金屬行業(yè)的發(fā)展。

從現(xiàn)實(shí)情況來看，以有色金屬中“稀土”為例，現(xiàn)階段，中國稀土[3.44 -3.64%]企業(yè)已經(jīng)達(dá)1000多家，分布在10多個(gè)省市，其中內(nèi)蒙古就達(dá)460家，但年處理能力在2000噸至5000噸的只有10家，其中年處理能力大于5000噸的僅有3家。這種集中度極低的市場狀況成為阻礙稀土行業(yè)發(fā)展的限制性因素。過度的市場化導(dǎo)致企業(yè)各自為政，沒有市場定價(jià)權(quán)，行業(yè)監(jiān)管與組織難度較大。

針對(duì)這些現(xiàn)狀，2009年以來，我國出臺(tái)了一系列相關(guān)配套措施，以支持有色金屬行業(yè)的復(fù)蘇及發(fā)展。

2009年出臺(tái)的《有色金屬產(chǎn)業(yè)調(diào)整與振興規(guī)劃》已經(jīng)提到，要推動(dòng)全國有色金屬行業(yè)的兼并重組，并提出了具體的3-5家大企業(yè)目標(biāo)。

根據(jù)“十二五”期間有色金屬行業(yè)發(fā)展目標(biāo)，未來五年內(nèi)，有色金屬行業(yè)將進(jìn)行大規(guī)模的兼并重組，兼并重組將成為主基調(diào)。

2010年4月發(fā)布的《國務(wù)院關(guān)于進(jìn)一步加強(qiáng)淘汰落后產(chǎn)能工作的通知》規(guī)定，有色行業(yè)需在2011年底前，淘汰100千安及以下電解鋁小預(yù)焙槽；淘汰密閉鼓風(fēng)爐、電爐、反射爐煉銅工藝及設(shè)備等等。至此，有色金屬行業(yè)的兼并重組自此有了比較明確的時(shí)間表——2011年底之前。

2010年9月6日，國務(wù)院發(fā)布《關(guān)于促進(jìn)企業(yè)兼并重組的意見》，明確將稀土列為6大行業(yè)之一�？梢灶A(yù)見，2011年稀土行業(yè)的兼并重組的步伐將加快。

此外，去年年底成立的國新控股管理公司將作為央企重組和資產(chǎn)整合平臺(tái)，按照成熟一家進(jìn)行一家的思路，吸收排名靠后、資產(chǎn)質(zhì)量不高的央企。國資委并明確2011年的主要任務(wù)是繼續(xù)推進(jìn)企業(yè)聯(lián)合重組和整體上市。工信部近日也表示，有色金屬工業(yè)要嚴(yán)格控制冶煉產(chǎn)能過快增長，加速淘汰落后產(chǎn)能，推進(jìn)兼并重組，鼓勵(lì)煤、電、鋁跨行業(yè)重組。同時(shí)還要不斷加強(qiáng)技術(shù)改造和技術(shù)創(chuàng)新，積極發(fā)展精深加工，加強(qiáng)再生金屬回收，促進(jìn)節(jié)能減排和資源綜合利用，鼓勵(lì)在優(yōu)勢地區(qū)打造一批深加工產(chǎn)業(yè)基地，建設(shè)一批再生有色金屬示范工程。

有色金屬兼并重組取得進(jìn)展

在政策的大力促進(jìn)下，有色金屬行業(yè)兼并重組工作已取得一定進(jìn)展。

2009年五礦重組了多家企業(yè)，去年五礦開始推進(jìn)這些企業(yè)的整合。比如控股湖南有色金屬控股集團(tuán)后，五礦在投資、管理、人事、企業(yè)文化等方面已與其實(shí)現(xiàn)對(duì)接。為了加快整合步伐，去年五礦組建了集團(tuán)整體上市平臺(tái)五礦股份有限公司(下稱“五礦股份”)。招商證券[17.79 0.34%]分析師認(rèn)為，新成立的五礦股份將成為五礦集團(tuán)整體上市的主體。目前五礦股份擁有五礦發(fā)展62.56%股權(quán)、金瑞科技[18.90 0.11%]41.34%股權(quán)、廈門鎢業(yè)[38.13 -1.63%]20.58%股權(quán)、*ST 關(guān)鋁29.9%股權(quán)、特發(fā)信息[9.50 -0.73%]6.34%股權(quán)以及贛鋒鋰業(yè)[42.82 0.02%]5.66%股權(quán)。同時(shí)，五礦集團(tuán)將與黑色金屬、有色金屬、物流、金融、房地產(chǎn)、科技等主營業(yè)務(wù)相關(guān)的、具備改制條件的資產(chǎn)全部納入到五礦股份。

2010年9月26日，中鋁與江西省國資委簽署了《江西稀有金屬鎢業(yè)控股集團(tuán)有限公司增資擴(kuò)股協(xié)議》。根據(jù)協(xié)議，中鋁將以增資擴(kuò)股方式對(duì)江鎢控股進(jìn)行出資，成為其控股股東。近日有消息稱，中鋁已與廣西有色集團(tuán)簽署備忘錄，計(jì)劃雙方將共同組建一家合資公司，開發(fā)廣西的稀土資源，致力希望在5至10年內(nèi)，爭取3至5個(gè)稀土品種的領(lǐng)先地位。據(jù)悉，除廣西以外，中鋁也正跟廣東等其他省份商洽稀土投資。

此外，中色集團(tuán)資產(chǎn)目前已達(dá)到400多億，遍布海內(nèi)外。中色集團(tuán)已擁有境外重有色金屬資源量超過1600 萬噸，鋁土礦資源量超過3億噸，擁有了一批優(yōu)質(zhì)的境外資源企業(yè)。集團(tuán)還在加快推進(jìn)中色東方、紅透山礦業(yè)、泰國泰中鉛銻合金廠等技改項(xiàng)目，為今后發(fā)展奠定基礎(chǔ)。同時(shí)將加快緬甸達(dá)貢山鎳礦、贊比亞謙比希銅礦西礦體和東南礦體等重點(diǎn)項(xiàng)目的建設(shè)步伐。此外，中色集團(tuán)同時(shí)還是東方鉭業(yè)[21.38 -1.47%]實(shí)際控制人。

資料顯示，有色行業(yè)中，目前與A股上市公司相關(guān)的涉及央企整合的集團(tuán)公司有四家：中國鋁業(yè)[10.36 -0.58%]、五礦集團(tuán)、中色集團(tuán)及中國黃金集團(tuán)[0.48 -1.04%]，涉及的上市公司包括：五礦發(fā)展、*ST 關(guān)鋁、金瑞科技、株冶集團(tuán)[13.82 -1.22%]、*ST 中鎢(擬重新上市)，中國鋁業(yè)、中色股份、東方鉭業(yè)、中金黃金，以及香港上市的五礦資源[5.22 -0.95%]、五礦建設(shè)[1.63 0.00%]、湖南有色。