今年3月5日，國務(wù)院總理李克強在人大會議政府工作報告中，將“適時啟動‘深港通’”列入“深化金融體制改革”的工作內(nèi)容當中，經(jīng)過半年多的籌備，深港通終于12月5日正式通車，繼兩年前的滬港通后，兩地資本市場互聯(lián)互通進入新階段，成功建立一個滬深港共70萬億元市值的資本市場?，F(xiàn)時境外投資者通過互聯(lián)互通可投資A股市場50%已上市股票，占整體市場近八成市值，并為香港市場帶來新的活力。港交所冀未來ETF、指數(shù)產(chǎn)品及期貨等可達至互聯(lián)互通。

　　深港通首日通車，雖然遇上外圍氣氛欠佳，不論深股通及港股通兩邊的交投都不及兩年前滬港通首日，滬股通開市半日即爆額的表現(xiàn)，額度使用較慢熱，但整體交投暢順。據(jù)港交所網(wǎng)站顯示，首日經(jīng)深港通南下資金約8.5億元(人民幣，下同)，連同滬港通計算，兩港股通渠道合共凈流入近20億元;至于北上深股通資金較多約27億元。當中深股通的成交額超過26億元，港股通的成交額為9.22億元。截至12月23日，一共有61.84億資金凈流入本港;以及共有123億資金凈流入深圳市場。

　　鞏固國際金融中心地位

　　港交所行政總裁李小加強調(diào)，深港通是長遠的發(fā)展，投資者不需要急于“迫上車”，因為大橋一直都在，未來會注重增加兩地可互聯(lián)互通的產(chǎn)品。他又指出，現(xiàn)時深港通開通后，將會與滬港通兩條腿走路，之后更可以跑，意味深港通開通后，會加快香港與內(nèi)地互聯(lián)互通的進展。此外，滬港通和深港通增加了人民幣使用需求，并給香港市場帶來新的活力。

　　李小加亦不認為內(nèi)地未來資本帳開放，及與更多地方進行互聯(lián)互通后，會削弱香港的互聯(lián)互通競爭力。他認為，內(nèi)地與其他國家有更多的互聯(lián)互通，反映投資者對內(nèi)地市場的興趣上升，而且中國開放程度愈高，對香港好處愈大。

　　證監(jiān)會主席唐家成亦表示，深港通增加了投資基礎(chǔ)，不應(yīng)只關(guān)注市況短期表現(xiàn)，又認為暫時港股交投表現(xiàn)不錯，認為深港通有助香港鞏固國際金融中心地位。

　　行政長官梁振英進一步指出，深港通與滬港通相繼開通，突顯香港的“一國”和“兩制”雙重優(yōu)勢，既是中國的國際金融中心，同時也是世界的中國金融中心，也標志著兩地資本市場的互聯(lián)互通進入新階段。在深化香港與內(nèi)地資本市場互聯(lián)互通、推進內(nèi)地金融業(yè)雙向開放以及人民幣國際化方面，都具有開創(chuàng)性的意義。

　　港三大優(yōu)勢無可替代

　　梁振英強調(diào)，深港通是一項互惠共贏的安排，既有助內(nèi)地資本市場在風險可控的情況下進一步對外開放，并有助推動人民幣國際化，讓香港繼續(xù)為內(nèi)地的金融改革貢獻力量。另一方面，深港通將吸引更多國際投資者，經(jīng)由香港更全面地投資內(nèi)地市場，從而鞏固香港作為國際金融中心和全球離岸人民幣業(yè)務(wù)樞紐的地位。有利香港成為中國投資者的離岸財富管理中心、人民幣與環(huán)球資產(chǎn)的離岸定價中心，以及全方位的離岸風險管理中心。

　　中證監(jiān)主席劉士余在深交所出席深港通啟動儀式時亦表示，在金融不穩(wěn)定的狀態(tài)下，深港通開通必將為國際及內(nèi)地注入正能量及信心。

　　港交所主席周松崗則稱，本港在互聯(lián)互通上有三大優(yōu)勢：第一是內(nèi)地投資者對本港市場較熟悉;第二是內(nèi)地經(jīng)濟增長仍然快速，本港未來可分享的成果亦會增加;第三是香港是最先與內(nèi)地資本市場進行互聯(lián)互通，故有先行優(yōu)勢。他又指出，在深港通開通后，連同之前的滬港通，滬深港市場市值合共達70萬億港元，是全球其中一個重要的金融市場，未來互聯(lián)互通將會延伸至其他產(chǎn)品，包括交易所買賣基金(ETF)、指數(shù)產(chǎn)品和期貨等。

　　港股日均成交料達800億

　　隨著深港通開通，以及取消了總額度的限制，加上內(nèi)地開放保險資金來港，大行預(yù)計明年來港的資金將大幅增加，南下資金介乎1600億元(人民幣，下同)至3000億元的投資規(guī)模。分析認為，基于港股估值較內(nèi)地A股便宜，加上人民幣近來貶值，深港通可帶動港股交易量可能增加25%至40%，日均成交量約在800億元。

　　瑞銀證券預(yù)計，明年的1600億元透過互聯(lián)互通的南下投資中，將有900億至1000億的資金來自于機構(gòu)投資者，其中以保險機構(gòu)為主。而且保險資金多以長期資產(chǎn)配置為目的，相信在香港市場的資金配置將是比較穩(wěn)健的，不會呈現(xiàn)大幅波動。至于另一南下投資主力將是公募基金，目前與滬港通和深港通相關(guān)的公募基金產(chǎn)品已有37只，相信對本港市場有一個正面的推動。

　　另外，申萬宏源估計，2017年南下港股的資金有3000億元，原因是8月中證監(jiān)已公布，將取消香港和內(nèi)地每年配額的限制，讓公募基金和保險資金能更彈性投資于港股。此外，中銀國際亦指出，隨著深港通的正式開通，明年估計將有2500億元內(nèi)地資金通過兩地互聯(lián)互通機制涌入低估值的香港股票市場。

　　面對龐大的資金流入，互聯(lián)互通的設(shè)計，正正可以令到風險可控下，同時亦不影響交易便利。投資者交易對方市場的股票很方便，如同交易本地市場的股票一樣自由。而結(jié)算交收的閉環(huán)設(shè)計，可以保證買賣對方市場股票的資金最后都原路返回，而不會以其他資產(chǎn)形式留存在對方市場，巧妙地實現(xiàn)了風險的全面監(jiān)控。而港交所亦雄心勃勃，正籌劃日后容許投資者可以利用滬港通和深港通認購新股，以擴大互聯(lián)互通機制的應(yīng)用。

　　互通橋梁陸續(xù)有來

　　繼滬港通后，深港通亦正式開通，港交所行政總裁李小加認為，反映互聯(lián)互通機制已由開創(chuàng)了一種全新的資本市場雙向開放模式的1.0版本，升級至2.0時代。香港交易所通過與深圳證券交易所、上海證券交易所的互聯(lián)互通，共同搭建起一個總市值70萬億人民幣的龐大市場，為內(nèi)地和海外投資者提供了更多選擇。

　　李小加認為，在互聯(lián)互通2.0時代交易機制更加便利，尤其總額度限制的取消，免除了機構(gòu)投資者的后顧之憂，將鼓勵更多機構(gòu)投資者(尤其是海外機構(gòu)投資者)參與滬港通和深港通。而去年推出的特別獨立戶口(SPSA)服務(wù)，允許投資者在賣盤執(zhí)行后才將賣出的股票轉(zhuǎn)移到經(jīng)紀商進行交收，亦大大降低了海外機構(gòu)投資者通過滬港通和深港通投資A股交收過程中的對手方風險，更加方便基金公司的參與。

　　此外，投資者準入亦不斷擴大，由滬港通剛剛推出時，內(nèi)地基金公司和保險資金不能使用，到2015年開始，內(nèi)地基金公司獲準使用港股通，并成為港股通投資者的重要一員，反映中國堅定不移地推進資本市場雙向開放。而保險資金也在今年獲準參與港股通，顯示中國監(jiān)管機構(gòu)對滬港通作為內(nèi)地資金海外資產(chǎn)配置重要渠道的信心，李小加相信，在不久的將來，有更多機構(gòu)投資者會選用港股通作為海外投資的渠道。而且，深港通下的深股通為海外投資者開放一個全新的市場——深圳股票市場，作為中國的創(chuàng)新之都，深圳聚集了很多高成長的創(chuàng)新企業(yè)，深股通涵蓋的大約880只深圳市場的股票，將與滬股通投資標的形成良好互補。深港通下的港股通則涵蓋約417只港股，比滬港通下的港股通新增了近100只小盤股。投資標的擴容，可以滿足不同類型投資者的投資需求。

　　李小加期望，在目前互聯(lián)互通2.0時代，“股票通”戰(zhàn)略已完成布局，未來會進一步改善“股票通”，并按照既定規(guī)劃將這一模式延伸到更多資產(chǎn)類別，例如ETF(交易所買賣基金)、新股、商品、債券等等。

　　李小加透露，待深港通運行暢順后，明年最有機會先實現(xiàn)的是將ETF納入互聯(lián)互通，其后則會推行“債券通”，吸引更多的“世界錢”成為“債主”，而債券通實現(xiàn)后，則將輪到債券期貨、利率期貨，“貨幣通”亦會進一步推出。李小加認為，互聯(lián)互通愈多愈好，“大橋”愈多，過橋的次數(shù)就會相應(yīng)增加，他相信，在不遠的將來，互聯(lián)互通機制將會迎來3.0、4.0、5.0時代。

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